华商基金张晓：国内医药或仍处创新红利期 持续看好创新药产业链

9月11日，申万一级医药生物指数大涨2.62%，创新药板块表现强势。而截至2023年9月8日，申万一级医药生物指数市盈率（TTM）为25.64，仍远低于近10年的平均值37.52。在基金最新中报中，华商医药医疗行业股票基金经理张晓表示，目前医药板块估值处于历史相对低位，持续看好创新产业链。

张晓

北京大学经济学硕士

华商医药医疗行业股票基金经理

近日，国家药品监督管理局发布《2022年度药品审评报告》。报告显示，2022年全年，国家药品监督管理局药品审评中心审评通过建议批准创新药21个，含3个首创新药(First-in-Class)，批准儿童用药66个，创历史新高。华商基金张晓在年初公布的基金2022年年报中就非常看好创新药产业链，张晓预计2023年国内创新药企步入临床收获期，海外授权合作也有望不断落地；创新器械和进口企业的差距在不断缩短，国产化率有望快速提升。

但今年以来医药指数除年初的一波偏预期驱动（复苏预期、创新产品预期及政策预期相对乐观）的行情外，基本一直在震荡调整，主要受市场对地缘政治、宏观周期、创新审批政策等的担忧逐步叠加所致。华商基金张晓在近期公布的2023年基金中报中提及，医药当前悲观预期可能已经充分反应，估值处于历史相对低位，性价比优势可能比较明显。国内医药从审批端、支付端及产品周期来看，或仍处于创新红利期，持续看好创新产业链。华商医药医疗行业股票上半年配置方向主要以创新产业链为主，逐步降低了对消费医疗的配置比例。

数据说明：①张晓历任基金：华商医药医疗行业股票2022.05.19至今，华商双擎领航混合2021.10.26至今。②文中关注方向来自基金2023年中报载明的配置情况，不代表本材料发布日的行业配置情况,也不作为未来投资的保证。更多信息详见基金定期报告及法律文件。③文中申万医药指数（801150）数据来自万得信息。

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