调研汇总：泓德、汇添富、嘉实基金等347家明星机构调研汉钟精机！

汉钟精机

重点机构：泓德基金、汇添富基金、嘉实基金、交银施罗德基金、景顺长城基金、睿郡资产、睿远基金、万家基金、易方达基金、富国基金、高毅资产

调研摘要：

公司主营业务分为压缩机(组)和真空泵两大板块，压缩机(组)又分制冷和空压两大产品。

制冷产品

1、制冷产品主要分为商用中央空调用压缩机、冷冻冷藏压缩机、热泵压缩机。

2、制冷产品中，商用中央空调压缩机营收占比最大，但市场相对平稳；其次为冷冻冷藏压缩机，广泛应用于农产品保鲜、渔船速冻、食品速冻隧道等行业，且受益于冷链物流的高速发展，发展空间更大；再次为热泵压缩机，主要可用于提供热水、蒸汽、烘干等领域。多用于像民用集中供暖、工业用锅炉替代等相对大型项目。目前公司热泵产品主要以国内工业、商用市场为主。

3、受益于去年部分项目延后至今年上半年启动，以及果蔬冷库、食品深加工、预制菜等冷冻冷藏行业发展的影响，上半年制冷压缩机产品有所增长。

券商研报：

紫光股份

重点机构：

运舟私募：廖浚哲

万家基金：武玉迪

兴证全球：沈安妮

汇添富：朱凌昊

交银施罗德：李震琦

调研摘要：

问：上半年新华三运营商业务增长势头很好，政企行业收入基本持平，下半年政企行业市场发展态势如何？

答：上半年，除了传统的IT、云、网络、安全产品以及运营商政企ICT业务外，新产品在运营商市场获得了快速拓展和突破。在智算领域，打造了多个智算中心全国标杆，确立了在运营商智算领域的领先地位。5G小站方面，在中国移动超过8个省实现规模落地，落地进度处于领先位置，完成中国电信多省现网试点。此外，在三大运营商的服务器、交换机、防火墙等集采项目中实现大份额中标。上半年运营商业务的增长主要得益于公司在运营商大网的产品竞争力提升，市场份额不断增加。

整体来看，上半年的收入基本上都来自于去年下半年和今年一季度的订单，订单转化有个过程。从今年2月份开始，订单逐渐恢复增长，运营商、互联网、医疗、教育等行业收入均实现良好增长。同时，政府也在积极出台一些刺激措施，如专项债、启动重大数据中心建设项目等。随着经济运行总体回升，传统产业向高端化、智能化、绿色化改造稳步推进，政策效应继续显现，下半年我国经济将在上半年持续恢复的基础上保持稳定向好的态势，如医疗、教育、交通、互联网等行业在下半年预计都会有比较乐观的表现。

问：公司是如何抓住AIGC所带来的机遇？如何看待AIGC的应用推广？

答：公司全面拥抱AIGC新技术和新业态，深入研判AIGC的技术发展趋势和应用，并提出“AIforALL”的行业赋能战略。公司6月9日在领航者峰会上发布的私域大模型，已在咸阳、郑州等地部署上线，将智能化集成到政务服务场景；在高校、医疗、机场、轨道交通、数字媒体等领域，公司也在积极与客户进行联合创新。8月份，新华三与杭州市萧山区、高校及科研院所、上下游产业链合作伙伴一起在图灵小镇打造新一代人工智能创新中心，致力于推进AIGC相关产业链的协同发展。此外，在8月份的中国算力大会上，新华三联合宁夏回族自治区人民政府发布全国首个“数字政府”私域大模型。随着AIGC在政务领域的深化应用，以私域大模型助力数字政府建设为契机，将会为新华三百业灵犀私域大模型相关产品和解决方案带来新的市场机会。

AIGC应用的背后离不开强大的算力和高速的网络支撑，为满足数据量增加和算法参数膨胀带来的算力需求，AI算力中心需要配备大量高性能的服务器、GPU加速器和存储系统以提供强大的计算能力并加速模型训练过程；同时AI算力中心也需要配备高速的网络设备和优化的软件框架以支持高效的数据传输。作为算力和网络基础设施的主要提供者和领军企业，公司将积极抢抓全新的市场机遇，将更多领先的计算、存储、网络等设备提供给AIGC领域企业。

券商研报：

南芯科技

重点机构：万家基金、易方达基金、泓德基金、嘉实基金、交银施罗德基金、上海睿郡资产

调研摘要：

问：公司在汽车电子领域未来的布局方向？

答：公司从车载无线有线充切入汽车头部厂商，并在汽车仪表、智能座舱、ADAS和BMS等重点领域开展产品布局规划。公司在汽车电子领域投入众多研发力量，并在今年上半年取得较多研发成果：公司USB及无线充电方案在客户端实现大规模量产；高性能DC-DC电源芯片、高边开关等新产品在客户端实现规模送样，部分客户已经进入项目定点设计阶段。

券商研报：

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