7.24-7.28 ETF周度回顾 |政策催化下，或可关注“消费+地产链”的深证红利指数的投资机会

转自：西部利得微资讯

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西部利得基金

WEEKLY REVIEW

ETF周度回顾

上周A股宽基指数悉数上涨。申万一级行业中，非银金融（+11.44%）、房地产（+9.78%）、钢铁（+7.27%）领涨，而传媒（-3.08%）、电子（-0.88%）、通信（-0.68%）表现不佳。Wind概念板块中，炒股软件指数（+22.62%），城中村改造指数（+18.78%）、保险/证券精选指数（+13.35%/+10.99%）涨幅领先，光模块（CPO）指数（-5.36%）、中文语料库指数（-3.94%）、光刻胶指数（-3.61%）跌幅较大。

从ETF份额变动看，上周非货币ETF份额增长121.5亿份，其中宽基规模指数增长96亿份，而行业主题类ETF份额合计微降3.6亿份，而跨境ETF继续增长27亿份。上周份额增加最大的行业为信息，份额增加最大的主题为化工产业，份额增加最大的指数标的为科创50。

上周创业大盘指数上涨3.2%，在所有创业板类指数中领涨。分行业看，证券和新能源电池是核心拉动，而通信半导体则有所拖累。上周市场结构极致切换，主要因7月24日中央政治局会议明确了下半年稳增长信号，从加大宏观政策调控力度、积极扩大国内需求、优化调整地产政策等多方面做出了安排。当前创业大盘指数中权重较高的新能源电池和消费医疗均受益于政策利好。除宏观政策利好外，上周新能车产业内部也有新的催化，一方面新版智能网联汽车建设指南落地，可见产业政策层面对智能网联、高级别自动驾驶的大力扶持，目前L2+级别自动驾驶渗透率已达到30%，未来随着L3标准推出，自动驾驶有望进一步完善；另一方面乘联会公布数据，称7月新能源车零售62万辆同比增长27.5%，占狭义乘用车销量的35.8%创历史新高；再叠加上周部分新能车企联姻等事件性利好，新能源板块的投资情绪显著恢复。而从权重行业超额看，上周券商对创业大盘指数的拉动实则最大。短期券商板块大涨较好理解，直观原因是受大会政策催化，而基于经验证券往往会在市场流动性宽裕且风险偏好快速提升的阶段具有一定弹性；往后看，我们认为此轮券商行情或许可以看更长一些，因为中长期视角下板块还受竞争格局优化和ROE中枢提升的双重利好。回到创业大盘指数的整体投资上，当前指数估值仍处于较低水平，而基于风格选择我们也看到短期市场结构或有切换迹象，因此建议积极关注创业大盘指数。

上周深证红利大涨5.59%，领涨A股核心宽基指数。基于宏观视角，近期促进民营经济、城中村改造、政治局会议提出扩大内需和优化地产等政策密集出台，由于深证红利是典型的“消费+地产链”指数，因此在以上政策环境下，其弹性可能相对较大。从行业看，住建部进一步提出继续巩固房地产市场企稳回升态势，大力支持刚性和改善性住房需求，进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等措施，为地产链板块树立了较强信心，后续家电、家居均有望获得持续的估值修复。从基本面看，上半年家电板块尤其是白电的经营业绩持续改善，展望下半年，低基数叠加地产需求改善有望拉动家电终端需求进一步提振。另一方面，白酒作为顺周期和消费板块的核心行业，同样受政策催化利好，进入三季度中秋、国庆有望延续白酒产业平稳复苏趋势，叠加去年基数较低且目前机构持仓低等因素，三季度板块或迎来估值盈利双重修复。关注顺周期板块的投资者，或可积极关注深证红利指数的投资机会。

数据来源：wind资讯，国证指数网、西部利得基金

风险提示：创业大盘ETF（R4）、创业大盘ETF联接A（R4）创业大盘ETF联接C（R4）、红利ETF（R4）基金特有风险包括指数波动风险，指数编制的风险，基金收益率与业绩比较准偏离的风险，标的指数过往业绩不预示其未来走势，更不作为本指数基金的投资收益保证，请投资者关注指数波动的风险。本文展示的个股信息仅为指数成分股，不代表基金管理人对具体个股的推荐或者建议。管理人相关基金具体持仓股票以及占比，可能因标的指数编制规则调整和基金经理的投资管理行为等原因随时存在变化。投资人在投资本基金前，请务必认真阅读《基金合同》、产品资料及最新《招募说明书》等法律文件及风险揭示，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人承诺诚实信用地管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。

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