调研汇总：嘉实、富国、万家基金等229家明星机构调研华特气体！|富国_新浪财经

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重点机构：

嘉实基金：曲海峰

富国基金：王佳晨

万家基金：周实

调研摘要：

东华特气体股份有限公司(以下简称“公司”)，成立于1999年，于2019年12月在上交所科创板上市，股票代码:688268。公司是一家致力于特种气体国产化，并率先打破极大规模集成电路、新型显示面板、高端装备制造、新能源等尖端领域气体材料进口制约的民族气体厂商。

公司的主营业务以特种气体的研发生产及销售为核心，辅以普通工业气体和相关气体设备与工程业务，提供气体一站式综合应用解决方案。公司的特种气体主要面向集成电路、显示面板、光伏新能源、光纤光缆等新兴产业。随着信息化、智能化技术的快速发展，半导体芯片及器件产品在半导体照明、新一代移动通信、智能电网、新能源汽车、智能驾驶、数据中心、消费类电子等领域得到广泛应用。公司的电子特种气体产品在电子领域实现了包括高纯四氟化碳、高纯六氟乙烷、光刻气、高纯二氧化碳、高纯一氧化碳、高纯氨、高纯一氧化氮、高纯三氟甲烷、高纯八氟丙烷、锗烷、高纯乙烯等众多产品的进口替代。公司自主研发的氟碳类、光刻稀混气类、氢化物、氮氧化合物等产品主要应用在芯片制程工艺中的刻蚀、清洗、光刻、外延、沉积/成膜、离子注入等环节。公司的拳头产品光刻气(Ar/Ne/Xe 、Kr/Ne 、F2/Kr/Ne、F2/Ar/Ne)通过了ASML和GIGAPHOTON的认证，是国内唯一通过两家认证的气体公司。

公司经过长期的产品研发和认证，成功实现了对国内8寸以上集成电路制造厂商超过90%的客户覆盖率，公司自主研发的Ar/F/Ne、Kr/Ne、Ar/Ne和Kr/F/Ne4种混合气是国内唯一一家同时通过荷兰ASML公司和日本GIGAPHOTON株式会社认证的气体公司。公司产品已批量供应14nm、7nm等产线，并且公司的部分氟碳类产品、氢化物已进入到5nm的先进制程工艺中使用并不断扩大覆盖范围。在集成电路、显示面板等半导体领域，公司产品得到境内外大半导体厂及海外气体巨头的一致认可，充分彰显了行业下游客户对公司技术水平和生产管理能力等方面认可。

2022年度，公司实现营业收入18.03亿元，同比增长了33.84%，归属于母公司所有者的净利润2.06亿元，同比增长59.48%，扣除非经常性损益的净利润2.00亿元，同比增长79.67%。公司特种气体营业收入约13.2亿元，占比73%，主要系国内半导体市场需求增长，特种气体销售量对应增长及新增产品和客户增长所致。2023年第一季度，公司实现营业收入3.59亿元，同比减少了6.42%，归属于母公司所有者的净利润0.4亿元，同比增长2.16%，扣除非经常性损益的净利润0.39亿元，同比增长10.57%。

经过近三十年的发展，公司的技术积累日益深厚。截至2022年12月31日，公司主持或参与制定包括多项电子工业用气体国家标准在内的48项标准，6项行业标准，1项国际标准和11项团体标准。公司承担了国家重大科技专项(02专项)中的《高纯三氟甲烷的研发与中试》课题等重点科研项目，还承担了广东省战略性新兴产业区域集聚发展试点(新一代显示技术)项目中的“平板显示器用特种气体”研发，公司于2017年、2019年、2021年作为唯一的气体公司连续三届入选“中国电子化工材料专业十强”。

券商研报：

世华科技

重点机构：交银施罗德基金、易方达基金、中欧基金

调研摘要：

问：公司核心优势是什么？

答：经过十多年发展沉淀，公司与国内外品牌及其产业链建立了稳定的合作关系，核心优势主要有以下几方面:一是技术研发创新优势，公司具有充足的产品技术储备和丰富的行业应用经验，可以为客户提供稳定的材料解决方案；二是快速响应与配套服务优势，公司重视为客户提供灵活、专业、高效、敏捷的服务响应，对客户的产品需求和痛点进行专业的评估，并结合应用场景快速提供解决方案，专业敏捷的服务方式提升了客户满意度；并且公司通过持续稳定的研发投入积累加强平台化研发创新能力；另外，公司通过精益管理不断强化成本优势，为供应链创造价值。

问：公司对于消费电子行业的预期如何？

答：消费电子行业整体需求疲软，笔电、平板这类产品逐步下调到疫情前的需求水平，智能手机的需求下滑也比较明显，整体出货都比较有压力。但分客户来看，A客户的品牌优势最为显著，其受行业影响较晚，预计其在消费电子尤其在智能手机方面的复苏也会最早。公司正在密切关注近期老产品出货情况，并会积极关注下半年新品发布后的市场反馈。

券商研报：

华曙高科

重点机构：泉果基金、嘉实基金、汇添富基金

调研摘要：

问：公司的商业模式是什么？

答：公司主营业务是工业级增材制造设备的研发、生产与销售，主要提供3D打印设备和应用解决方案，公司销售的设备全部搭载自主研发的控制软件系统，向客户开放软件参数，将软硬件紧密结合。公司可以根据客户提出的具体需求为客户量身打造解决方案，客户打印产品进行验证，这样可以充分将客户工艺打印需求和设备结合起来，降低客户对于核心技术工艺外泄的顾虑，实现双方的互利合作共赢。

问：公司认为3D打印在各行业的爆发点会是什么时候？

答：不同行业的客户、不同的终端产品对于设备的要求是截然不同的，不同应用场景，从前期的验证、试产、批量化生产到搭建产线实现产业化的整个过程，所需要的时间周期并不一样，跟终端客户的规划、行业发展状态有很大的关系，目前3D打印的渗透率还比较低，未来还有大量的空间待拓展。公司始终坚持持续创新，在上海成立创新研究院，保持与国际前沿接轨，紧跟全球3D打印发展趋势，为日后更广泛的3D打印多行业多领域应用进行技术储备。

券商研报：