【养老36计】第11计：扒一扒国家队养老基金的主权养老基金

Hey朋友快点关注，不然我们就擦身而过了呢！

20世纪90年代，在全球人口老龄化加速背景下，主权养老基金在全球建立并快速发展。

主权养老基金通常由中央政府建立并管理运营，对外投资具备“主权”特质，因此被称为主权养老基金，以区别于由金融管理机构运营管理的各类养老基金。

根据资金来源，通常可以分为“公共养老金储备基金”以及“主权养老金储备基金”。

前者资金来源主要由国民参保缴费结余累积，以日本政府养老基金（GPIF）、加拿大养老金计划基金（CPP）等为代表，而后者主权养老金储备基金的资金来源主要是政府财政资金，以目前全球最大的主权养老基金挪威政府全球养老基金（GPFG）、法国退休储备基金（FRR）等为代表。

为顺应人口老龄化趋势，我国也设立了主权养老基金，即2000年成立的全国社会保障基金（SSF）。SSF的股票投资比例不超过40%且投资区域主要集中在境内。

《2021年主权财富基金报告》显示，全球共有近百只活跃主权财富基金，主权财富基金管理的资产规模首次突破10万亿美元大关，其中不乏以养老金为主体的主权养老基金。

其中挪威政府养老基金（GPFG）以1.34万亿美元资产高居主权财富基金榜首，日本政府养老基金（GPIF）与其规模基本相当。

1990年，挪威政府为应对人口老龄化趋势、保障经济社会稳定可持续的发展，便建立了政府石油基金，2006年改组为挪威政府养老基金，作为挪威的主权财富基金。

挪威GPFG由财政部进行资产配置，制定了长期投资规划，由于本国市场较小，GPFG主要投资国外市场，权益资产比例也在不断上升。

不光规模大，GPFG的历史收益也相当可观，在有数据的24个财年中的19个财年录得正收益，2021年综合收益率达到14.51%。（数据来源：挪威政府养老基金2021年报）

作为最早进入老龄化社会的国家之一，日本在扩大主权养老基金方面成果颇丰。

日本政府养老投资基金（GPIF）创立于2006年，也是全球比较大的国家队养老基金之一。2021年末 GPIF规模约1.3万亿美元，与挪威政府养老基金（GPFG）规模相差不大，所以经常也有人认为GPIF才是全球最大的主权养老基金。

GPIF的投资风格相对保守，坚持长期投资和多元化投资，按照四分法进行资产配置，即配置本土股票、债券，以及外国股票和债券的比例大致都维持在25%左右。国外主要投资欧美市场。（数据来源：日本政府养老投资基金2021年报）

近年来，主权养老基金投资运作也出现了许多新变化。

一是投资方向从“黑色”转向“绿色”。从此前集中在石油、天然气、煤炭等传统能源部门的“黑色”投资，开始向自然资源保护、能源替代、节能技术等方向转变。

二是权益投资中枢逐渐上抬。2008年日本GPIF权益比例仅为22%左右，2020年则提高到了50%左右①。

三是加仓中国。全球知名投资管理机构景顺资产管理公司对来自全球59家中央银行及82支主权财富基金的141位资深投资人的调查显示，各类主权财富基金中，表示未来五年将继续持仓或追加中国投资的占比共达到98%。

注1：数据来源国泰君安证券

每个人都需要为自己的未来养老生活做准备，每个国家其实也在为了保障国民养老安全做准备。

全球面临老龄化挑战的时代背景下，养老金需求势必日渐扩大，为了避免养老金缺口越来越大，如何盘活现存养老金结余规模，通过长线投资实现养老金长期增值就显得愈加重要。

相信未来主权养老基金的发展壮大也将为养老投资体系贡献更多力量。

风险提示&风险揭示

       投资有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。 

       您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP