达利欧助理“打飞的”来华调研，对冲大鳄对哪些中国公司感兴趣？

　　来源：资事堂

　　作者 | 孙建楠

　　编辑 | 袁畅

　　全球领先的对冲基金桥水，在近年更换了核心领导班子，但创始人达利欧的影响依然无远弗届。

　　在中国，作为备案的私募管理人，桥水中国的受托规模日前也已“升高”至百亿元以上。

　　资事堂日前发现，桥水在过去一年内曾调研了三家内地上市公司，其中一家公司更有达利欧亲率的研究团队成员到场。

　　向来主打宏观策略的桥水，何以对个股感兴趣？

　　他（她）们又对哪些上市公司感兴趣？

　　答案十分引人关注！

　　01

　　曾明确表态不挖牛股

　　桥水是目前全球规模靠前的对冲基金，他们主要策略通常在宏观、债券、大类资产配置等领域。

　　大约2019年前后，桥水（中国）投资管理有限公司向内地协会备案，开始运营面向中国投资者的私募产品。

　　据悉，桥水在中国内募集管理的产品也主要运行中国股票、债券、商品、汇率的宏观策略，投资行踪神秘，最新规模已过百亿元。

　　而且，桥水在此前路演中曾强调，他们不会通过配置个股个券寻找超额收益，而是配置沪深 300、中证 500、港股指数等ETF进行交易。

　　相关团队也否认自己是量化基金，并称其中国发行的基金“满仓、做多、一般不做空”。

　　02

　　至少三次调研公司

　　公开资料显示：桥水基金调研A股公司的记录至少有三家。

　　Choice显示，首次调研纪录产生于2022年7月22日，桥水团队与其他四家中国本土机构疫情调研了浙江交科。

　　第二次调研出现于2023年2月14日，桥水团队与诸多机构一同调研了苏州银行。

　　桥水基金的第三次调研则发行在上月底（2月28日），此次调研桥水派出了三人团队，而且”一对一”模式调研，调研对象为石基信息的副总裁兼董秘罗芳和证券部人员何龙光。

　　03

　　三家公司行业各不相同

　　值得关注度是，桥水团队出手的三次调研行业相差相当大，且都不属于大市值公司，其调研目的很难推测。

　　浙江交科是浙江交通投资集团的下属国有控股企业，实控人为浙江省国资委。

　　它主要从事建设工程安全风险评估（设计、施工、行政许可）、第三方施工安全顾问、设计咨询（公路、市政、水运）、交通技术类科研、计算机软硬件开发、系统集成、环境监测咨询、电子产品的研发、销售、安装及维护等业务。

　　苏州银行属于江苏地区的城商行，规模中等，业绩增长速度相对好一些。

　　而石基信息则是为酒店业、餐饮业等提供信息系统起家，业务现已拓展到为多种服务也提供软件解决方案和云服务平台。

　　从调研纪要看，桥水基金对石基信息的调研问题中规中矩，主要围绕公司发展重点、股东情况、国际化战略与地缘风险、海外团队、推广策略以及技术系统等方面。

　　04

　　调研团队“不寻常”

　　有趣的是，桥水基金调研石基信息的人员，分别为Tony Hsu、Siqi Yang、Steven Kryger。

　　上述三人的组合并”不寻常”。

　　桥水中国团队向中基协的人员备案中，总计37人，其中有一位女士名叫杨思琪，与上述Siqi Yang名字相同，判断为同一人。

　　公开信息显示，杨思琪2021年于北京大学光华管理学院完成本科学业，之后加入桥水，职位为投资分析师。

　　调研石基信息的另外两个人，并没有出现在桥水中国的备案人员名单中。

　　公开信息显示：一位名叫Tony Hsu的人士早年曾执掌专注于亚洲股票的对冲基金，管理规模曾超20亿美元资金。

　　最为关键的是：Steven Kryger也参与了石基信息的调研，他曾担任过桥水“创始人研究团队”的主管（Head of Founder‘s Research Team）。

　　所谓创始人研究团队中的“创始人”指的就是达利欧。

　　也就是说，Steven Kryger是达利欧的研究团队的负责人，直接为达利欧的研究课题服务，是其研究的“左膀右臂”。

　　资料显示，Steven Kryger早年毕业于耶鲁大学，2010年加入桥水基金，最初负责客户服务与市场营销，负责的客户包括主权财富基金和养老金机构。

　　他之后加入桥水研究团队，期间还曾负责新兴市场研究。

　　综合以上内容，可以推断这次桥水调研“三人组”，至少一位来自美国母公司，并对一家中国上市公司采取”上门拜访”的单独交流。

　　05

　　来者”有故事”

　　上文提及的Steven Kryger，在桥水基金内部还担任着比较多的职务。

　　比如，桥水内部还有一个投资引擎部门（Investment Engine department），Steven也是负责人之一，主要负责薪酬和晋升方面的代表性和透明度。 

　　另外，这位人士担任了桥水对外捐助和文化包容性的联络人，在相关领域有很大知名度。

　　此外他还有其他社会职务，包括他是一名志愿消防员，在一家民间组织的董事会任职，并负责运营一些社会慈善和志愿者相关的项目。

　　虽然，我们目前无法推测，桥水多次调研内地上市公司的直接想法。

　　但随着中国经济的持续向上发展，海外机构对中国公司关注度，只会不断加强。桥水的调研或许是这个趋势的一个缩影。

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责任编辑：韦子蓉