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中证网讯(记者 徐金忠)4月21日,交银施罗德基金发布旗下基金产品一季报。交银施罗德基金基金经理何帅表示,一季度基金重仓股明显变化,增加了较多“核心资产”。
“首先,我们性格偏好于‘逆向’,更多地追求从下跌的公司中去寻找低估的机会,而不是从上涨的板块中去寻找趋势的机会。其次,我们对公司的定价模式偏向于长期,而非景气度。由于经济、行业周期或者疫情的影响,有很多公司的基本面短期会受到影响,市场在估值层面对此进行了反应,当面对估值和景气度双下行,我们该怎么判断?核心是投资眼光的长远、生意的模式、行业的空间以及这家公司的竞争壁垒。往往短期景气度下行时带来具备价格优势的估值,可能会是长期超额收益的来源。”何帅解释称。
同时,何帅指出,要有理性的预期,这些过往几年获得巨大涨幅的核心资产,股价很难在短时间内重复这样的辉煌,也许短时间大幅的估值波动本来就是不合理的。“我们期待从更长期的角度,他们会带来一个还不错的收益率。”
“就我们过去的投资经验,这种逆向投资是充满危险的,市场在大部分时候都是对的。我们如履薄冰,反复思考这些公司的长期价值和短期估值之间的性价比和安全边际。同时在此过程中,股价和净值表现也经常会使人‘难受’。这也是我们一直强调的,希望持有人和我们有同样的目标,以追求长期的稳定,而非短期的爆发,有耐心面对短期的困难,并且相信经济的发展总会越来越好。”何帅表示。
以何帅管理的交银施罗德阿尔法核心混合为例,该基金一季度末的股票仓位为91.40%,去年四季度末为76.74%,大幅提升。一季度末,基金前十大重仓股为保利发展、爱美客、宁德时代、爱尔眼科、药明康德、恩捷股份、长春高新、招商蛇口、建龙微纳和迈瑞医疗。对比发现,一季度,爱美客、宁德时代、爱尔眼科、恩捷股份、长春高新、迈瑞医疗新进前十大重仓股,三花智控、山东药玻、三环集团、东材科技、铜峰电子和斯迪克则退出前十大重仓,其中,三花智控、山东药玻分别是2021年末该基金的第一和第二大重仓股。
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