上周市场复盘
进入2022年的第三周（1.17-1.21），市场整体总算有了一丝复苏信号：上证指数“扭转颓势”微涨0.04%，深证成指跌幅有所收敛，恒生指数则持续第三周上涨，涨幅达2.39%。分市值来看，沪深300指数成分股率先回升，表现优于持续下跌的中证500指数，大盘股和中小盘股表现明显分化。
各指数周涨跌幅
分行业来看，上周共有10个申万一级行业上涨，剩余21个行业仍然表现为下跌行情。上周涨幅居前的行业有煤炭、计算机、银行等，跌幅位居前三的行业为医药生物、国防军工、基础化工，涨跌幅最大差值达12.69%（来源：Wind，截至2022/1/23）。
涨跌幅排名前十的申万一级行业
来源：Wind，截至2022/1/23本周，展望后市表现，
关注2022年开年以来连续三周表现较好的港股市场，择机入局跟踪港股复苏机遇；
上周表现较好的行业中，继续看好稳增长预期加强的建筑装饰行业；
上周显著回调的行业中，布局春节行情下关注备至的传媒影视行业。
港股市场
上周,港股整体表现强势，各行业板块几乎全线上涨。分行业来看，地产建筑业6.22%领涨，必需性消费业、资讯科技业、金融业、能源业涨幅紧随其后,出现下跌的行业则是医疗保健业、公用事业等（来源：Wind，2022/1/23）
机构观点表示，多重因子可能带动港股持续修复：1、内地经济压力缓解；2、海外流动性趋松；3、中美关系边际改善。可关注显著低估优势背景下的港股复苏机遇（来源：平安证券）。但同时，也需要留意港股连续上涨下可能出现的回调风险。
未来，港股市场复苏机遇主要有以下三大主线：
困境反转领域的估值修复。以金融地产、互联网板块为代表，但修复空间受政策影响较大。
景气领域的盈利预期改善。以消费细分龙头代表，春节临近，食品饮料、功能服饰、日用杂货、悦己型消费等细分领域在需求提升的预期下改善空间显著。
政策支持的领域与改革方向。以国企板块为代表，2022年乃国企改革三年行动的收官之年，板块将迎来估值修复甚至重估的机会
相关标的
港股消费ETF（159735）、新经济ETF（159822）
建筑装饰
上周，建筑装饰板块上涨2.99%，显著跑赢大盘。2022年以来，建筑装饰板块累计上涨1.38%，在大盘普遍下跌的行情中具有相对稳健的收益表现。（来源：Wind，2022/1/23）
要闻方面，1月20日 “稳增长”措施持续加码，央行将一年期贷款市场报价利率（LPR）下调10bp至3.7%，五年期贷款市场报价利率（LPR）下调5bp至4.6%。宏观流动性的释放，将进一步推动投资需求和消费意愿的增强。（来源：全国银行间同业拆借中心）
机构观点表示，稳增长战略分为“三步走”：第一步，货币宽松、稳增长相关融资加快增长；第二步，稳增长相关措施加快落地，带动实体需求改善，预计2季度边际改善最为明显；第三步：经济预期修复（来源：国金证券）。当前LPR下调处于第一步，货币宽松政策的助力下，市场即将过渡到第二步基建预期的改善。
进一步看，LPR下调增强市场对稳增长政策的信心，将与基建发力形成共振。叠加1月以来专项债提前批下发、周内多地基建项目集中开工、保障性住房建设加速等诸多事件，基建板块增长潜力提升。
相关标的
基建ETF（516950）、房地产ETF（159768）
传媒影视
上周，申万传媒指数下跌3.3%，跑输上证综指3.34个百分点，在31个申万一级行业中排名靠后。但从细分行业来看，影视指数上涨0.52%，表现相对稳健（来源：Wind，2022/1/23）。
公开消息显示，《长津湖之水门桥》近期提档至大年初一，有望延续《长津湖》票房奇迹。除此之外，春节档电影市场还有《奇迹·笨小孩》、《四海》、《这个杀手不太冷静》、《狙击手》及“熊出没”系列动画电影等各类题材佳片，有望助力春节档票房再创新高。机构观点表示，当前春节档预售票房已接近1.3亿元，整体呈现一超多强的格局（来源：中原证券，截至2022/1/25）。
因此，参考2021年“就地过年”趋势下春节档票房表现，今年政策延续下，影视板块有望获得较好的收益表现，助力本地消费市场格局打开。
相关标的
影视ETF（159855）
风险提示
尊敬的投资者∶
投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称"基金"）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供周定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
你在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示∶
一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，你投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，你承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支 付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种筒单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示∶
1、请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。
2、港股消费ETF、新经济ETF投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒你基金投资的"买者自负"原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人，基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
六，以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下筒称…中国证监会"）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http∶//eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
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