专业机构眼中的鹏华孟昊：中观行业入手的成长股专家|鹏华_新浪财经

原标题：专业机构眼中的鹏华孟昊：中观行业入手的成长股专家来源：鹏华基金鹏友会

近日，拥有专业基金评价机构牌照的上海证券基金评价研究中心对鹏华基金孟昊及其代表产品鹏华环保产业进行了一次深度研究，专业机构眼中的孟昊是一位怎样的基金经理，一起来看看吧~

精华版

基金产品：鹏华环保产业基金成立于2014年3月，是一只普通股票型基金。基金长期超额收益突出，近三年排名同类前6.23%（20/321）。从基金的组合配置来看，基金淡化择时，股票仓位长期维持在80%至95%之间，保持对市场的充分参与，此外，基金持股集中度适中，重仓股持有周期长，季度间留存度高。

基金经理：孟昊属于鹏华新生代基金经理，拥有7年以上从业经历，3年以上投资经理经验。基金经理研究员时期覆盖范围较广，包括轻工制造、电力设备、环保公用、家电等，因此，基金经理自我定位为“全市场型基金经理”。构建组合时，基金经理从中观产业出发，在高景气度的赛道中精选优质个股并长期持有。事后投资结果看，基金经理投资特点呈现为“偏产业、偏白马、偏成长”。

市场展望：新能源产业链方面，基金经理认为“碳中和”背景下，看好新能源产业链中的光伏产业，认为其具备长期降本空间，应用场景更为广阔，发展空间更大。消费方面，基金经理认为国内消费存在结构性机会，看好拥有产品创新的新消费公司。

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鹏华环保产业基金业绩表现

鹏华环保产业是同类型产品中风险收益效率较好的一只产品。鹏华环保产业成立于2014年3月7日，截至2021年三季度，成立以来的净值增长率为531.40%，同期业绩比较基准收益率为129.09%，同期沪深300收益率为294.08%。自孟昊2019年7月24日任职以来，基金净值表现震荡上行，大幅超越业绩比较基准，尤其在2020年市场呈现结构化行情时，孟昊准确地把握住了成长空间大、未来确定性高的行业，获取了68.91%的超额收益，体现出组合管理的进攻性、懂得把握市场机会的特点。

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基金经理分析

鹏华环保产业的基金经理为孟昊，是一名从业超7年、管理过多只产品的新生代基金经理。下文将针对孟昊历史上管理过的代表性产品进行业绩和风格的分析。

（1）基金经理基本情况

（2）管理产品及业绩

孟昊在管及过往管理公募基金产品共有6只，正在管理且成立时间超过一年以上的基金有3只，回报排名均属于同类基金的前1/10。其中正在管理的鹏华环保产业在2019年获得金基金股票型基金五年期奖。鹏华品牌传承和鹏华消费领先获得上海证券五年期四星评级，在证券选择能力及风险管理能力指标上较为突出。在管产品中规模最大的一只产品为鹏华环保产业，也是后续重点分析的代表性产品。

自孟昊于2014年7月加入鹏华基金之后，目前共管理5只基金产品，合计管理规模为72.76亿，其中鹏华环保产业成立于2014年3月7日，孟昊于2019年7月开始接管，目前规模为36.04亿。

孟昊管理过的基金综合年化净值增长率大幅跑赢基准。上海证券根据孟昊所管理的产品，规模加权拟合形成孟昊基金经理业绩指数，数据显示，自其管理公募基金以来综合年化净值增长率达40.30%，大幅跑赢同期沪深300指数26.30%的年化收益率以及其自身业绩比较基准29.60%的年化收益率，如下图。

从鹏华环保产业来看，历经牛熊长期回报优秀。鹏华环保产业近一年净值增长率排名同类普通股票基金前2.96%（15/506），近三年排名前6.23%（20/321），近五年排名前2.11%（4/190），不同时间区间内产品回报均表现优秀。

风险控制能力佳，利于保全长期资产安全，在不同市场行情中均体现出较强的适应能力。鹏华环保产业在孟昊任职期间的8个完整季度中有7个季度超越业绩比较基准；有6个季度表现排名同类前1/3。

盈利概率：持有该基金有较大概率能获得正回报，并且持有越长盈利的概率越高。统计期内任一交易日起算，连续持有鹏华环保产业1个月、3个月、6个月、1年的投资人，均有60%以上概率取得正回报。其中持有6个月及以上的投资人，有70%以上的概率获得正收益。

（3）代表产品鹏华环保产业的持仓风格分析

大类资产配置：股票仓位维持在80-95%之间，长期保持对市场的充分参与。最近五年间产品的平均仓位为87.24%。基金经理自2019年7月任职以来，秉持长期投资理念，股票仓位基本恒定，季度间鲜少进行仓位的大幅调整。

基金经理孟昊从中观出发，立足于产业长期发展，从产业发展空间、发展路径和所处的发展阶段三个方面，精选景气度高的赛道。在产业方向明确的过程中，通过长期跟踪与甄别，寻找具有竞争优势、在产业链中具有定价能力的优质企业。

在组合配置中，基金经理兼顾稳定性和进攻性。重仓股长期配置白马股作为组合的压舱石，如福斯特、阳光电源等个股。重仓股之外，组合中还配置了短期进攻性较强的个股。

从实际持仓结果来看，基金以持有电气设备行业为主，近期增加了化工、有色金属行业的配置。整体而言，基金经理围绕制造业上中下游产业链，依据景气度判断对细分行业进行了不同比例的配置。

持股风格：集中度适中，成长风格显著。

从集中度来看，孟昊管理后，鹏华环保产业基金前十重仓股占资产净值平均比例为44.53%，持股集中度适中。2021年三季度末，前十大重仓股合计占比为54.69%，较前期有所抬升，一定程度体现出基金经理对看好的板块及个股敢于重仓的特点。

持仓结果来看，前十大重仓股中呈现明显的大盘成长风格，季度重仓股留存度较高，自2019年7月任职以来季度间重仓股平均留存度为66%。

重仓股以白马股为主：基金经理选定赛道后，个股选择从企业竞争能力、竞争格局等方面综合考虑，精选优质企业。事后结果来看，前十大重仓股以细分行业的白马股为主。

业绩归因：最近3年鹏华环保产业的选股超额收益能力突出，12个完整季度中，有11个季度获得正超额收益，其中，孟昊任职以来有较好的选股阿尔法，季度平均超额收益为7.05%。从行业配置来看，孟昊中观行业选择较为成功，任职以来季度间行业超额收益较高，具体到行业上，基金经理在电气设备行业获得显著超额。

从上海证券基金评级结果来看，鹏华环保产业证券选择能力、风险管理能力分别获得四星、五星评级。

除此之外，上海证券近日还发布了针对鹏华基金整体权益投资能力的系列专业解读，欢迎点击了解~

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您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

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7. 如果您购买的产品以定期开放方式运作，或者封闭运作一段期间后转为开放式运作，或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，且在封闭期或最短持有期内不上市交易，则在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回、转换转出或卖出基金份额而出现的流动性约束。请您仔细阅读招募说明书“基金份额的申购与赎回”及“风险揭示”等章节，确认了解基金运作方式引起的流动性约束。本基金每个开放日开放申购，但对每份基金份额设置7天的最短持有期限。同时，本基金开始办理赎回业务前，投资者不能提出赎回或转换转出申请。基金管理人自基金合同生效之日起不超过1个月开始办理赎回，对投资者存在流动性风险。投资者可能面临基金份额在基金合同生效之日起1个月内不能赎回的风险。

8. 如果您购买的产品约定了基金合同自动终止条款，如连续若干个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形时，基金管理人应当终止基金合同，无需召开基金份额持有人大，您购买该基金后，可能面临基金合同自动终止风险。请您仔细阅读招募说明书“风险揭示”章节，确认了解基金合同自动终止的特定风险。

9. 如果您购买的产品约定了基金暂停运作条款，即出现基金合同约定情形时，基金管理人可以决定暂停基金运作，基金暂停运作期间，经基金管理人与基金托管人协商一致，可以决定终止基金合同，报中国证监会备案并公告，无须召开基金份额持有人大会。则您购买该基金后，可能面临基金暂停运作直至基金合同终止的风险。请您仔细阅读招募说明书“基金合同的生效”与“风险揭示”章节，确认了解基金暂停运作的特定风险。

10. 如果您购买的产品是发起式基金，则在基金合同生效日的三年对应日，若基金资产净值低于两亿元，基金合同将自动终止，因此，您购买该基金后，可能面临基金合同自动终止风险。发起式基金是指，基金管理人在募集基金时，使用公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员或者基金经理等人员资金认购基金的金额不少于一千万元人民币，且持有期限不少于三年。请您仔细阅读招募说明书“基金合同的生效”、“风险揭示”章节，确认了解基金合同自动终止的特定风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金可能存在一定的回撤。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人鹏华基金管理有限公司和本基金相关销售机构提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、本基金由基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站（http://eid.csrc.gov.cn/fund）和基金管理人网站（www.phfund.com）进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。