A股热点轮动，后续该pick谁？

本周市场回顾

A股震荡整理，热点轮动

本周市场继续横盘震荡，周初央行全面降准0.5%释放长期资金1万亿，受此消息影响，周一两市高开并迅速攀升，上证综指小幅上涨，创业板指大涨3%以上，之后四个交易日市场呈现震荡整理。

两市成交量连续突破万亿，资金多空双方争夺，目前资金分歧较大。市场在分化之后，一方面科技股短期涨幅较大，另一方面质地优秀的白马股在经历一轮下跌之后，开始逐步显现出性价比，所以追高和抄底的资金开始出现分歧，导致市场主线开始动摇，指数波动明显加剧。技术面上看，上证综指维持震荡修复态势，创业板指继续上行趋势，后续关注重点可放在科技股上。

综合看来，市场在分化之后，资金出现分歧，但是技术上并没有出现风格转向，短期可能将继续维持深强沪弱格局。

表一：本周各指数涨跌幅

数据来源：Wind，截至2021年7月16日

本周煤炭等周期股走强

行业方面，本周周期板块走强，煤炭、钢铁、石油石化涨幅领先，分别上涨6.39%、6.23%、5.27%。汽车、农林牧渔、电子跌幅居前，分别下跌4.01%、2.97%、2.70%。

概念股方面，芯片概念周内大幅回调，白酒概念回暖，新能源汽车产业链小幅走弱。

图一：本周煤炭、钢铁、石油石化领涨

数据来源：Wind，中信一级行业分类，截至2021年7月16日

本周重要数据及事件

二季度GDP较一季度进一步恢复，疫情影响继续减退

国家统计局周四公布的数据显示，二季度实际GDP两年平均增速为5.5%，较一季度的5.0%进一步恢复。6月工业增加值同比增长8.3%，比2019年同期增长13.5%，两年平均增长6.5%，略低于5月两年平均增速的6.6%，但主要是基数问题导致。6月社会消费品零售总额同比增长12.1%，两年平均增速为4.9%，快于5月的4.5%和4月的4.3%。固定资产投资两年平均增长4.4%，高于5月的4.2%和4月的3.9%。从结构上看，制造业投资增速显著加快，基建则略高于上月，而地产投资减速。

闵良超

汇丰晋信首席宏观及策略师

汇丰晋信基金首席宏观及策略师 闵良超 表示，二季度GDP增速已经接近经济潜在增速。二季度实际GDP增速较一季度有所提速，显示疫情对于经济的冲击进一步褪去，经济增速已经修复至经济潜在的增速水平。

6月份经济数据偏强。社融、出口、工业、消费、固定资产投资数据均好于5月。区域疫情影响下，服务业较上月略微走低但仍好于预期。只有地产销售低于上月，但也并未出现明显失速，且新开工、施工和竣工皆有加速。后续需要关注7月底的中央政治局会议。

央行周四开展千亿MLF操作，货币政策维持稳健

7月15日，央行公告称，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。考虑到目前正值税期高峰等因素，金融机构对中长期资金仍有一定需求，为维护银行体系流动性合理充裕，央行开展1000亿元中期借贷便利（MLF）操作和100亿元逆回购操作。从交易结果看， MLF和逆回购利率维持不变。

蔡若林

汇丰晋信平稳增利中短债基金、2016基金、慧盈基金、惠安纯债基金 基金经理

汇丰晋信平稳增利中短债基金、2016基金、慧盈基金、惠安纯债基金 基金经理 蔡若林表示，央行的操作符合预期，显示央行强调的稳健货币政策的取向。从目前经济数据来看，没有明显走弱的迹象，短期风险未明显放大，后续货币政策的走向预计会视经济层面的变化而定。

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