圆信永丰基金范妍：“复苏”是当前A股的关键词

来源：圆信永丰基金

临近年末，回顾今年的A股市场在震荡中展现出明显的结构性行情，上半年，以医药、消费、科技为首的三大黄金赛道涨势犀利。下半年，随着国内疫情得到控制，经济逐渐复苏，以机械、有色、化工等行业为首的顺周期板块强势崛起。部分具有宏观视野且善于自上而下选择行业个股的基金经理，通过前瞻布局相关板块收益颇丰，范妍就是其中的佼佼者。

数据显示，截至12月22日，圆信永丰基金经理范妍管理超过两年的圆信永丰优加生活（001736）、圆信永丰优享生活（004958）、圆信永丰优悦生活混合（004959）过去一年净值增长率均超过70%，分别为84.34%、87.78%、77.76%；(业绩数据来源：wind)

此外，根据wind数据显示，圆信永丰优加生活（001736）、圆信永丰优享生活（004958）、圆信永丰优悦生活混合（004959）三只基金在其管理期间净值增长率分别为195.5%、104.72%和83.95%，年化回报率为23.37%、24.10%和23.38%。(业绩数据来源：wind)

代表产品方面，范妍任职5年以上的圆信永丰优加生活（001736）收益率显著领跑指数，根据wind数据显示，沪深300指数近5年涨幅为28.07%，而圆信永丰优加生活近5年收益率则高达186.89%，实现了162.86%的超越基准回报，亮眼的业绩让圆信永丰优加生活在2019年3月荣获证券时报第十四届中国基金业明星基金奖——三年持续回报股票型明星基金奖。获得此项大奖彰显了范妍卓越的投资实力和风险控制能力。

在范妍的投资体系中，她坚持价值投资理念，擅长自上而下的投资风格，辅以自下而上调研。自上而下方面，通过判断经济基本面、供需格局及资金面变化，考虑股票市场、债券、地产和大宗商品之间的分布。再根据各行业景气度强弱，决定行业的配置比重。自下而上方面，通过结合公司在行业中的相对竞争力、治理结构、激励机制及财务状况，优选具备高护城河的优秀企业，根据企业估值及市场变化灵活调整投资标的仓位。

针对未来市场的投资方向，范妍认为，站在当前时间节点，“复苏”是A股市场的关键词，从实证角度而言，跟踪指标显示宏观经济正在修复。复苏最超预期的当属出口和回暖的工业品价格。她认为部分原因来自于过去几年的供给侧改革、环保要求使得一些领域的供需关系更为平衡；与此同时，新冠疫情造成一、二季度一轮小规模的供给出清。供需关系的改善使得行业整体盈利能力从底部抬升。明年需要观察的是经济复苏的力度和政策的走向。随着时间的推移，核心CPI往往在复苏周期中后期走高可能引起货币政策的调整。

长期来看，范妍相对看好未来中国经济转型成功的基石，产业升级方向、出口替代或进口替代优势行业有望持续领跑市场。

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