容量升级可投资性提升红利指数优化满足投资者需求|红利指数_新浪财经

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　　中证网讯（记者徐金忠）近日，上海证券交易所和中证指数有限公司决定修订上证红利指数编制方案。此次修订将于4月13日实施，主要变化包括延长样本空间及选样方法分红考察期、设定股利支付率区间、针对市值设定权重上限等，进一步提升了指数的可投资性。

　　持续稳定的现金分红，是资本市场高质量发展的重要一环。2015年，证监会等四部门联合印发《关于鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份的通知》，积极鼓励上市公司现金分红；2020年10月份，《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》提出，"鼓励上市公司通过现金分红、股份回购等方式回报投资者"；"十四五"规划和2035年远景目标纲要提出，"完善上市公司分红制度"；今年1月，《要素市场化配置综合改革试点总体方案》提出，"探索增加居民财产性收入，鼓励和引导上市公司现金分红"。

　　据统计，过去一年沪市公司现金分红总额近万亿元，其中连续三年、五年现金分红的公司数量占比分别约63%与54%。以分享上市公司分红回报为目标的高股息指数产品愈加受到投资者关注，过去五年，上证红利指数平均股息率约4.37%，为投资者分享红利收益发挥了重要作用。

　　在此背景下，为更好反映有能力、有意愿持续分红的上市公司群体表现，满足投资者需求，上证红利指数编制方案进行修订。

　　在投资者一端，上证红利指数已经是重要的投资标的。资料显示，上证红利指数是目前国内规模居首的红利主题ETF（数据来源：沪深交易所，截止时间：20220325）——华泰柏瑞红利ETF（510880）的标的指数。作为市场上唯一跟踪据该标的指数的ETF，该产品自上市以来就深受投资者喜爱，特别在近两年规模发展迅速。定期报告显示，截至去年年中，该产品的持有人户数超77万户，是市场上仅有的、持有人户数超过70万的ETF产品。沪深交易所最新数据显示，截至3月25日，红利ETF（510880）的最新规模超过181亿元，占红利主题ETF近四分之三的市场份额。

　　今年以来，红利策略更是投资者把握市场机会的"利器"。华泰柏瑞基金指出，红利策略的特点兼具防御和进攻属性。防御属性方面，随着资管新规的实施，刚兑逐渐打破，无风险利率处于下行区间，红利策略的高股息、低波动的特点，适合作为长期资产配置的工具。同时，高股息率公司往往具备基本面良好、现金流充沛、盈利能力稳定、估值较低等特点，具有较高的安全边际。在股权风险溢价上行、银行理财收益率下行背景下，高股息策略性价比突显，投资者更倾向于将资金配置于高股息、低风险的标的。特别是在低利率的市场环境下，股息的回报具有利差优势，对于吸引低风险资金入市起到积极作用。

　　据华泰柏瑞基金分析，此次上证红利指数编制方案修订的主要内容是进一步提高股息率的门槛，股息率指标考察周期从过去两年提高到过去三年，目的在于鼓励上市公司坚持长期分红理念，并通过约束股利支付率提升指数股息率的稳定性和可持续性，同时仍然保持了红利指数的股息率加权的独特方式，以防止市值加权对指数股息率的摊薄。"红利指数的修订没有直接设置市值门槛，体现了红利指数的包容性，上市公司无论市值大小，通过持续稳定的分红回报投资者，同样可以获得资金青睐，对于上市公司、投资者和市场都可以起到稳定预期和降低波动的效果。"华泰柏瑞基金表示。

　　此外，针对市场容量的问题，指数修订对股息率高但市值过小的成分股设置了权重上限，即保持了红利指数的定位和策略的一贯性，又扩大了红利指数的市场容量，可以更好地满足投资者的投资需求。根据华泰柏瑞基金测算，红利指数优化后，华泰柏瑞红利ET在现有规模的基础上，产品容量有望再增加100亿元-200亿元的规模。