这类债券“火出圈”!成交额屡创新高,可转债基金怎么选?

这类债券“火出圈”!成交额屡创新高,可转债基金怎么选?
2024年06月13日 08:45 市场资讯

  来源:养基司令

  债券基金江湖,有四大门派!新手们在加入前,切记匹配自身的风险收益偏好!

  门派1:一级债基。主投债券市场(80%),可投可转债;

  门派2:纯债基金。只投债券市场(100%),不具有股权性质;

  门派3:二级债基。主投债券市场(80%),可投二级市场股票(20%);

  门派4:可转债基。主投可转债,允许一定条件下将购买的债券转换为公司股票。

  以上4大债基门派,“风险收益比”特征大致从低到高。最近,门派4所处的转债市场“火出圈”,背后原因既有“利好”,也有令人“不安”!

  利好,是指转债市场成交活跃、交易额屡创新高!Wind数据显示,5月28日成交额突破800亿元,5月31日成交额突破1,000亿元(时隔近20个月)。6月3日成交额为1,140亿元,创下今年以来单日总成交额新高。目前,成交额依然维持在历史较高水平。随着股市行情好转,转债市场赚钱效应开始显现,吸引了增量资金入场。

  不安,是指个别转债出现了“暴雷”现象!比如,5月31日当周,中装转2下跌14.60%,6月7日当周继续下跌35.86%,成为跌幅最大的转债品种。从消息面来看,中装建设公告称,因无法清偿到期债务353.12万元且明显缺乏清偿能力,债权人铭尚贸易向法院申请对中装建设进行重整。

  还比如,山鹰国际遭遇股债“双杀”,山鹰转债6月3日下跌3.67%,6月6日下跌2.54%;鹰19转债6月3日下跌11.50%,6月6日下跌3.72%。从消息面看,连续30个交易日中已有15天,股票收盘价低于转债当期转股价的80%,满足转股价格向下修正的条件,但是公司董事会审议决定不向下修正。

  除此之外,越来越多转债价格高于当期转股价,例如合力转债英力转债运机转债新致转债,未来触发强赎的可能性较大。从2024Q1持仓情况看,部分债券还是公募基金重仓的对象。

  不过,转债市场“危”与“机”相衡之下,可转债基金今年表现出“能涨抗跌”的特征!

  如下图,今年以来截至6月11日,中证转债债基指数上涨0.84%,略微落后于上证指数。分阶段来看,反弹行情区间(2.5-5.20)转债债基上涨13.19%,落后于沪深300不到三个点;下跌行情区间(5.21-6.11)转债债基仅下跌1.90%,回撤远小于中证800、中证2000等主流指数。

  司令用Wind还统计了,全市场72只可转债基金(多类份额、分开计算)的具体表现!

  截至6月11日,今年以来平均收益率为0.45%。其中,民生加银转债优选A收益率11.43%排名第一,工银可转债(+10.41%)、华商可转债A(7.73%)紧随其后。但是,前海开源可转债下跌7.57%排名垫底,东方可转债、融通可转债表现也较为滞后。

  反弹行情区间(2.5-5.20),72只可转债基金平均收益率为12.23%。其中,工银可转债上涨19.11%排名第一,博时转债增强、民生加银转债优选紧随其后,中海可转换债券C尽管上涨5.06%却垫底。

  下跌行情区间(5.21-6.11),72只可转债基金平均收益率为-2.06%。其中,天治可转债增强,唯一逆市飘红。工银可转债尽管下跌4.62%表现垫底,但仍与上证指数跌幅较为接近。

  可见,T+0流动性优势、正股向好趋势、市场避险情绪等多重因素,共同推动了转债市场交易火爆。并且,经过前期市场充分调整之后,部分转债的估值也处于较低水平,整体表现出色并不令人意外!

  下图5只可转债基金,在本轮反弹和下跌两波行情中,“能涨抗跌”特征较为显著。

下面,司令简单介绍下!数据来源:Wind,截至日期:2024年6月11日下面,司令简单介绍下!数据来源:Wind,截至日期:2024年6月11日

  民生加银转债优选A

  近五年收益率24.65%(同类排名32/50),现任基金经理关键,从2021年2月22日管理至今。2024Q1股票占比20.21%,集中配置于煤炭、有色金属等周期行业,比如中国石油陕西煤业紫金矿业中国神华。债券占比115.11%,前五持仓中包括3只转债:金诚转债平煤转债蓝天转债

  工银可转债

  近五年收益率52.75%(同类排名5/50),现任基金经理黄诗原,从2021年9月6日管理至今。2024Q1股票占比50.84%,分散配置于交通运输、医药生物、食品饮料等行业,比如吉祥航空迈瑞医疗贵州茅台。债券占比85.04%,前五持仓中包括4只转债:浙22转债南航转债苏租转债百洋转债

  华商可转债A

  近五年收益率77.68%(同类排名1/50),现任基金经理张永志,从2017年12月22日产品成立至今。2024Q1股票占比44.67%,分散配置于农林牧渔、银行、家用电器等行业,比如牧原股份平安银行格力电器。债券占比84.51%,前五持仓中包括4只转债:南银转债温氏转债杭银转债中信转债

  汇添富可转债A

  近五年收益率41.01%(同类排名19/50),现任基金经理吴江宏、胡奕,前者从2015年7月17日管理至今。2024Q1股票占比19.25%,分散配置于食品饮料、电力设备、非银金融等行业,比如泸州老窖宁德时代东方财富。债券占比98.05%,前五持仓中包括4只转债:牧原转债兴业转债、南银转债、华友转债

  宝盈融源可转债A

  成立还未满五年,近三年收益率10.53%(同类排名7/67),现任基金经理邓栋,从2019年9月4日产品成立至今。2024Q1股票仅4只(长江电力、紫金矿业、中国移动美的集团),占比16.59%。债券占比91.93%,前五持仓中包括4只转债:温氏转债、银轮转债洪城转债耐普转债

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责任编辑:石秀珍 SF183

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