招商基金评A股市场异动：二次探底再现调整沿低估值发力把握基建和消费_新浪财经

　　【招商基金A股市场异动点评】今日（2022年3月7日）A股市场进入二次探底过程，今日市场再现明显调整，核心指数中创业板指大幅下跌。A股三大指数低开低走，创业板指、深成指盘中均创年内新低，午后指数持继续下探。截至收盘，沪指报3372.86点，跌2.17%；深成指收报12573.43点，跌3.43%；创业板指收报2630.37点，跌4.3%。

　　我们认为，市场调整的核心原因为海外流动性压力加剧，海外流动性预期收缩与俄乌冲突下，市场持续承压。海外流动性方面，2月美国非农新增67.8万、失业率降至3.8%，目前3月美联储加息25BP已是大概率。尽管全年维度来看，上周三鲍威尔“通胀或于年内回落”的表态再次指向全年先鹰后鸽的节奏，海外流动性负面冲击将逐步弱化。但当前原油等大宗价格持续攀升下，全球通胀前景不确定性快速抬升，海外流动性仍将是市场的中期约束，负面冲击短期难断。此外当前俄乌冲突前景亦未明朗，海外情绪传染下仍将对市场风险偏好带来冲击。

　　展望后市，我们认为A股市场将沿低估值发力，力争把握基建与消费。往后看，不必对市场的短期调整过度悲观，两会释放积极信号，2022年GDP目标增速5.5%，预示稳增长将加速发力，未来分子端（企业盈利）将加速发力，市场暖意渐浓。但分母端（市场环境因素）负面扰动仍是市场中期约束，限制了回升幅度。结构配置方面，水位低处流，寻找低估值与盈利改善的交集，重点在基建与消费。关于基建，本次政府工作报告中财政发力意图明显，基建投资预计将持续发力。基建之外还应加大对消费投资机会的重视，本次报告提出“多渠道促进居民增收，完善收入分配制度，提升消费能力”，同时亦提及绿色智能家电下乡和以旧换新等。总体上，A股市场短期震荡但中长期不悲观，稳增长诉求强烈，积极因素上修，风险偏好有望从低位缓慢抬升。（投资须谨慎）

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