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近期，随着汇百川基金获证监会批复设立，个人系公募基金公司已达25家，管理规模已突破4500亿元。个人系公募在数量和规模上实现迅速扩容的同时，发展也面临诸多挑战。
日前，个人系公募之一的汇安基金常务副总经理窦星华在接受中国证券报记者采访时表示，汇安基金坚持走多样化、体系化、平台化的发展路线，以应对公募基金市场的未来发展。
秉持长期理念
窦星华介绍，汇安基金的投资体系可以概括为四个方面：追求基于深度价值研究的长期业绩，杜绝短期化的业绩考核，避免对投资行为自上而下的干预，获取以规避极端风险为前提的合理收益。
“由于公司是自然人股东结构，公司股东、董事会、管理层以及员工的利益是绑定且一致的，不存在代理人问题，并且多位股东在公司均有任职，日常也会在公司上班，公司追求的是基于深度价值研究的长期业绩。”窦星华表示。
相较于短期考核，窦星华介绍，公司在业务导向以及考核方面更倾向于长期化，公司对于基金经理的最短考核期是3年，这能够在一定程度上避免基金经理因短期的市场波动去赌方向、赌赛道，从而减少基金产品的净值波动，防止给客户造成阶段性的大幅亏损。
同样是出于长期的理念，窦星华表示，公司会避免对投资行为进行自上而下的不当干预。在他看来，传统模式下投资总监可能会对基金经理的投资行为同时进行价值判断和业绩考核，所以比较容易出现自上而下的干预，而在公司看来，这种干预是没有必要的，基金经理可以更多在授权范围内按照自己的风格进行投资操作。
搭建稳固体系
在窦星华看来，与市场上大部分个人色彩较为浓烈的个人系公募不同，汇安基金在发展路线上追求的是多样化、体系化、平台化，而并非基于某一个人，公司认为较为稳固的体系可能更有利于应对市场的复杂多变。
在人才培养体系方面，窦星华介绍，公司通过较为完善的框架，把优秀的研究人才有步骤、有计划的向投资方向培养。他介绍，应届毕业生进入公司后先从研究助理做起，逐步向助理研究员、中级研究员、高级研究员过渡，最后再到行业基金经理、全市场基金经理。
“目前，公司的投研团队包括景气成长、价值成长、均衡成长、量化4个权益策略组和1个固收策略组，研究员人数占比还不足10%，但随着公司逐步发展壮大，研究团队也会进一步扩充。”窦星华表示，未来投资工作重点还是要基于研究，因为这是有力的腰部支撑。
从研究晋升到投资，窦星华介绍，新任基金经理会先从擅长领域入手，从事此前研究行业的投资工作；两到三年之后，根据其管理的行业基金的超额收益、跟踪误差等情况，再从中选拔人才去管理全市场基金。此外，公司会根据研究人员和投资人员的从业背景以及现有专长分为不同的策略组，定期开会讨论研究，推进投研一体化建设。
窦星华表示，公司的业绩考核方向包括经济效益、合规风控、社会责任，其中经济效益涵盖长期投资业绩、投资者实际盈利情况、投研等专业能力建设情况等，对于投资工作不满3年的基金经理，会降低其相关业绩的考核权重，考核连续不达标将会面临淘汰。
“对应到产品框架，公司的理念是‘铁打的营盘流水的兵’，行业基金经理去管理全市场基金后，之前的产品就会交给新任基金经理管理。在这一体系中，不同位置都会有相对应的产品。”窦星华表示，公司希望通过完善的产品体系和多样化的投资风格，去适应公募基金市场的发展变化。
布局成长板块
窦星华介绍，汇安基金在投资风格上整体偏成长，布局方向主要围绕大消费、大医药、大科技三个板块展开，在资源、金融、房地产等传统行业相对覆盖较少。
“消费板块占比较大的白酒可能在未来较长的时间里会回归价值，多方因素也可能不再支持白酒提升估值，虽然总量减少但集中度在提高，未来高端酒的盈利可能还会持续。在消费行业还可以去挖掘一些成长股，例如更适合大众消费的预调鸡尾酒等。”窦星华表示。
对于医药板块，窦星华认为过去两年是承压的，主要是受医保控费、带量采购等影响，负面情绪已经得到充分释放，投资者也对行业重新搭建认知，并且医药板块是高端制造和创新的重要发展方向，也是国家政策支持的方向，所以会相对比较看好。
结合产业发展，窦星华表示，新能源车的产业链在政策支持、技术发展、产业配套、标准输出等方面具备一系列优势，长期来看依旧具备渗透率提升的巨大空间，但是短期考虑到当前消费能力与消费场景的制约，行业发展增速可能会面临放缓的压力。
另外，窦星华对于半导体产业比较看好。他认为，当前半导体处于产业周期的底部区域，并且产业链中的众多环节依旧处于国产化率提升阶段，结合当前估值的较低位置以及产业发展驱动，在未来较长的时间内，半导体产业依旧具备成长性的投资机会。
（文章来源：中国证券报·中证网）
（原标题：汇安基金窦星华：致力于个人系公募长期体系化发展）
责任编辑：石秀珍 SF183
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