供应:本周(10.12-10.18)进口铁矿石海外发运小幅回落,其中巴西发运下滑幅度较大。本周澳洲、巴西本周发货量(14个港口)合计2246.3万吨,环比下降14.3万吨,降幅为-0.63%,减量主要来自巴西。澳洲、巴西发货量(14个港口合计)分别为1585.8万吨、660.5万吨,环比分别为7.35%、-15.69%。四大矿山发货至中国的量合计1820.7万吨,环比-5.49%,四家矿山发货量有三家下滑。力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG本周至中国的发货量分别为494.5万吨、426.1万吨、565.5万吨、334.6万吨,环比分别为9.96%、-8.88%、-13.65%、-5.56%。到港方面,中国26港到港量2291.1万吨,环比-20.18%;中国北方港口到港量1289.2万吨,环比-20.77%。国内矿方面,10月5日-10月18日期间,全国126家矿山企业(266座矿山)铁精粉日均产量41万吨,环比(9.20-10.4统计数据)小幅增长0.49%。本周海外铁矿石近、远端供应压力均有缓解,到港量下滑幅度较大,但仍处于历史较高水平,26港到港量同比有8%的增幅。同时,国内矿供给持续释放,铁矿整体供应较为宽松。
库存:本周(10.12-10.18)钢厂库存小幅增长,但仍处于低位,港口库存高位攀升。根据钢联数据,本周进口铁矿石港口库存(45个港口总计)1.53亿吨,环比1.27%,同比扩大至37.4%,绝对值处近四年同期高位;钢厂库存(247家钢铁企业)为9006.73万吨,环比0.24%,同比-0.4%,处于较为合理的位置。港口库存高位继续增加,下游钢厂小幅累库,库存压力整体依然较大。钢企利润的修复推动钢厂复产积极性,目前钢厂进口矿库存处于较低位置,预计短期内或有补库需求。
需求:日均铁水产量持续增加,但增速有所放缓。本周(10.12-10.18)进口铁矿石日均疏港量(45个港口合计)325.9万吨,环比0.27%;日均消耗量(247家钢铁企业)为288.92万吨,环比0.27%;日均铁水产量(247家钢铁企业)持续回升至234.36万吨,环比0.55%,为连续第七周增长,但增速有所放缓。高炉产能利用率为87.99%,环比增加0.48个百分点;高炉开工率为81.68%,环比增加0.89个百分点。本周钢企(247家样本企业)盈利率持续回升至74.46%,钢企经营效益的好转刺激钢厂推进复产,对铁矿需求形成支撑。
价格:本周(10.12-10.18)宏观情绪扰动持续,矿价震荡回落。本周进口铁矿近、远端供应压力均有缓解,国产矿持续释放,港口库存高位攀升;需求端钢厂复产持续推进,但增速有所放缓,叠加宏观情绪反复扰动,矿价震荡回落。铁矿石价格指数(62%Fe:CFR:青岛港)周度平均值为103.61美元/吨,环比下跌2.17美元/吨,跌幅为-2.05%。近期焦炭价格上涨迅速,钢厂利润受到压缩,是导致钢厂复产速度放缓的重要原因之一,预计短期内铁水产量增长空间较为有限。目前宏观情绪对矿价的影响依然较大,考虑到月底重要会议尚未召开,预计矿价或将宽幅震荡运行。
投资建议:本周进口铁矿石近、远端供应压力均有缓解,但到港量同比仍有8%的增长,处于历史较高水平,国内矿供给持续释放,铁矿整体供应较为宽松;需求端钢厂复产持续推进,但增速有所放缓,港口库存高位攀升,叠加宏观情绪反复扰动,矿价震荡回落。受焦炭价格上涨影响,钢企利润受到挤压,预计短期内铁水产量增长空间较为有限。目前宏观情绪对矿价的影响依然较大,考虑到月底重要会议尚未召开,预计矿价或将宽幅震荡运行。持续关注成材端消费情况及港口库存变化情况。
风险提示:高炉复产推进不及预期;铁水日均产量增长不及预期;海外宏观环境出现剧烈变化;海外发运量持续增长;港口库存持续增长。文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况,不构成推荐覆盖。
(转自:华宝财富魔方)
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