原料端钒钛粉价格下跌,高炉开工下滑对钒渣供给形成压制。8月钒钛粉价格受铁矿石价格整体下跌影响,跟随下跌,其中攀西地区钒钛粉价格环比下跌4.93%,承德地区价格环比下跌4.64%;目前国内钢企盈利较差,在加上铁矿供给维持较高,铁矿价格下行对钒钛粉价格形成压制。另一方面,8月攀枝花和承钢的铁水产量环比下降,也对钒渣的供给形成上游压制。
中间环节,五氧化二钒小幅增长,其他钒系产品供给减少。短期粗钢产量大幅下滑,导致需求萎缩,供需矛盾再次凸显。8月23家样本企业五氧化二钒产量11460吨,环比增加1.25%;钒铁产量3365吨,环比减少2.44%;钒氮合金产量3123吨,环比减少16.72%;偏钒酸铵产量1422吨,环比减少18.88%。价格上,五氧化二钒、钒铁、钒氮合金、偏钒酸铵环比均下跌,分别下跌3.86%、3.87%、3.51%、2.94%。整体来看,8月钒系产品供给尽管有收缩,但粗钢产量环比下降幅度更大,供需矛盾再次凸显偏宽松,这点从五氧化二钒的价格变化得到印证。
需求端,粗钢产量环比减少12.58%,储能端环比小幅增长,增速有放缓态势。8月日均粗钢产量254万吨,环比减少12.58%。螺纹钢产量仍然低迷,且环比再次减少。储能端,根据统计8月4小时长时储能中标项目合计容量为5096MWH,环比增加1.03%;储能整体需求增长有放缓态势。
投资建议:8月国内主要钒系列产品产量收缩,在国内高炉铁水产量减少的大背景下,钒钛磁铁矿冶炼的高炉产量下降将对钒渣供给形成压制,短期看钒产品供给存在进步下行的可能性。尽管下游螺纹钢需求低迷,长时储能需求维持高位,但增长有放缓态势。整体来看钒产业链面临供需两弱格局,关注结构性机会:储能端强劲需求对高纯五氧化二钒的拉动。
风险提示:储能项目投资不及预期,螺纹钢产量持续大幅减少,使得钒产品供大于求。
(转自:华宝财富魔方)
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