有时候,不得不承认选择大于努力。
30年国债ETF指数今年已经超16个点,平常年份最多也就3个多点,现在9个月不到,就顶过去寻常的5年;而今年沪深300指数跌了超6个点,买错的话,9个月就有22个点的收益差距。
目前,市场唯二两只场内30年国债ETF, 鹏扬中债-30年期国债ETF(511090)和博时上证30年期国债ETF(511130),近6个月的回报都很猛,都超过8%。
很多人关注的是:如果现在买,后面会不会涨?
解决这个问题先看看:
1、30年国债ETF买的是什么?
2、这轮上涨逻辑是?
3、还能不能继续涨?
30年国债ETF买的是什么?
顾名思义,买的是30年到期的国债。
当前重仓的24特国01、20国债04、22国债24、23国债23和21国债14,都是30年期国债。
因为债券有剩余待偿期,所以30年国债ETF好就好在能定期调整,根据市场发债情况,保证自己的持仓是发行期限为30年、且待尝期25-30年国债。所以,基民买入30年国债ETF,就是买这段时间内新发30年国债价格上涨预期。
这轮上涨逻辑是?
影响债券价格的主要2个因素:市场利率(负相关)、需求与供给。
1)先看利率。
研报写的很明白,当前利率下行趋势一方面是由实体部门风险偏好下降,另一方面是因为实体资产供给不足,信贷和非标收缩,导致配置资金更多流向债市所致。
且下降趋势不太会改变,大家都清楚GDP走势,钱都去了低风险资产里了,高收益资产供给减少,随之利率也会缓慢下降。
2)再看供需。
需求端:购买主力是银行、保险、公募。银行的贷款利率降低,中小银行没有贷款端的收益来源,只能去买长久期的国债;保险和公募由于存款利率和股市不好,也只能去增加超长债的投资。
供给端:今年以来信用债发行减少,利率债发行节奏也较慢,供给明显偏少。
所以,供小于求+利率下降,30年国债价格自然水涨船高。
还能不能继续涨?
1)供:根据财政部发布的通知,2024年将发1万亿超长期特别国债,5月和6月已经分别发了400亿和450亿的30年超长期特别国债,9月25日还会再发行600亿。对30年国债来说,供给增多,利空。
2)需:整体偏积极。银行间债券市场数据显示,20年至30年期债券成交规模同比增长显著,农村金融机构在债券市场的交易规模占比上升;公募对超长期国债的需求在净买入与净卖出之间周期性切换;保险机构也是积极参与的。
华泰固收7月29日研报显示,保险对债券配置占比从2023年初的41%提高到年底的45%,今年大概率继续上升。以中报为例,前三家都是保险,还都是新进的,光是前两家就合计持有超1.5亿了,占比达9%。
3)利率:长期下降是趋势,但短期呢?
央妈讲的很明白,一方面为了防止长期国债利率短期快速下行,偏离合理区间,影响市场预期,同时也是从宏观审慎角度出发防范系统性风险。
总结
30年国债ETF短期机会略小,现在买,要做好耐心持有的准备;不过你要是作为长期配置,那就无所谓了,分析好和你持仓内其他资产的关系就行;毕竟长期向上的,而且30年国债ETF也是不错的定投工具。
目前唯二的30年国债ETF:
(转自:基民甲)
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