01
周度市场变化与展望
基本面回顾与资产配置展望:海外定价美联储降息预期,美联储主席鲍威尔在央行年会发言确认了降息信号,海外股、债市场向好,但外部资产表现较好吸引资金回流;此外,还需持续警惕地缘扰动风险,持续关注黄金等避险资产配置价值;国内市场需求不足、预期偏弱的状况延续,政策仍相对保持定力,需继续保持耐心。
A股市场回顾与展望:本周(8月19日-8月23日)A股市场成交活跃度延续低迷,两市日均成交小幅回升至5424亿元,较前一周增加130亿元,仍处于低迷状态,北向资金净流动金额停止公布。海外市场持续修复,吸引资金回流,预计短期内对A股形成一定扰动,下行风险仍存,活跃度偏低的弱势下行格局仍需强力政策来打破,市场风格偏防御,聚焦于银行,题材方面轮动较快、配置价值不高,在真金白银式增量政策落地前建议谨慎防守,可继续关注红利或银行风格的防御型配置。
图1:大类资产周度影响因素变化
![资料来源:华宝证券研究创新部](http://n.sinaimg.cn/spider20240826/186/w786h200/20240826/2f2d-9491d325faf916d23fc603830a481bd8.png)
02
A股市场重要指标跟踪监测
股指估值水平一览:
宽基指数估值分位数仅上证50小幅回升,其余普遍回落,上证指数、中证500、中证1000回落较为明显,万得全A、深证成指、创业板指估值底部略微下降。
图2:A股宽基指数估值分位数变化
![资料来源:Wind,华宝证券研究创新部](http://n.sinaimg.cn/spider20240826/785/w974h611/20240826/059b-bbe77b954b769b69426fe077dd61792b.jpg)
A股风险溢价与股债性价比:
由于权益市场弱势,A股风险溢价相较前一周有所上涨,处于一倍标准差上方;上证红利股债性价比基本持平,近期主要受分红及财报季波动影响,待财报季结束配置性价比有望回升。
图3:A股风险溢价(%)
![资料来源:Wind,华宝证券研究创新部](http://n.sinaimg.cn/spider20240826/763/w981h582/20240826/af1c-b12a419a4ed30418ef1cca12fb194b71.jpg)
图4:股债性价比(%)
![资料来源:Wind,华宝证券研究创新部](http://n.sinaimg.cn/spider20240826/776/w975h601/20240826/dd53-4582463bb400e52ce0fd5722cff1cefd.jpg)
换手率变化:
Wind微盘股、创业板指数换手率明显回落,其余估值换手率变化相对平稳。
图5:A股各宽基指数日均换手率(周频)变化
![资料来源:Wind,华宝证券研究创新部](http://n.sinaimg.cn/spider20240826/795/w971h624/20240826/c136-635663bcc6e679ca563f8c7a11cad821.jpg)
图6:宽基指数日均换手率(周频)一年分位数变化趋势
![资料来源:Wind,华宝证券研究创新部](http://n.sinaimg.cn/spider20240826/785/w549h236/20240826/42a2-c7680d815c4a4253c1f28146fa2f295a.png)
资金监测:
北向资金净流动金额本周起停止公布。
两市日均成交小幅回升至5424亿元,较前一周增加130亿元。市场活跃度总体低迷,修复较为有限。
图7:日均成交金额(亿元)
![资料来源:Wind,华宝证券研究创新部](http://n.sinaimg.cn/spider20240826/685/w906h579/20240826/bd9b-f89d9b18344532ccfbebb0352e00a38c.jpg)
行业轮动与赚钱效应:
行业轮动速度有所下降,短期内仅银行板块表现较好,其余板块普遍弱势,主线不明朗,行业轮动仍然偏快,赚钱效应不佳。
图8:行业轮动指数(指数越高轮动越快)
![资料来源:Wind,华宝证券研究创新部](http://n.sinaimg.cn/spider20240826/743/w954h589/20240826/1046-ebd7b3d8bf2126f7d40dff7da01edc63.jpg)
03
下周重点关注
下周重点事件
8月27日,中国7月规模以上工业企业效益
8月30日,美国7月PCE物价指数、个人消费
8月31日,中国8月PMI
重点关注:中国8月PMI,观察生产、订单、价格等指标是否有所企稳,若改善明显则有望提振市场情绪。
风险提示
经济修复不及预期,政策效果不及预期,地缘风险,海外衰退风险,美国大选不确定性。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240826/303/w1080h23/20240826/f284-d754292f7167d7d8fa2d44e2cf4f8f91.png)
(转自:华宝财富魔方)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/cece9e13/20240627/655959900_20240627.png)
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起![新浪财经公众号 新浪财经公众号](http://n.sinaimg.cn/finance/72219a70/20180103/_thumb_23666.png)
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)