假如债券类基金参加奥运会

巴黎奥运会将于北京时间7月27日开幕，我国及世界各地体育健将们摩拳擦掌，为争夺奖牌做好了准备。

这不，债券类基金大家族也申请出战，那么，他们会参加什么项目，又在哪个项目上有优势呢？

1.长跑——二级债基

长跑项目，是奥运会历史最悠久的项目之一。在固收基金大家族中，如果想派一位成员参加长跑，那么二级债基是首要人选。为什么这么说呢？

论固收基金大家族，二级债基的资历是最深的，我国第一只固收类基金就是二级债基，2002年就已经诞生了，可以说二级债基是固收基金大家族的元老般存在。

另外，二级债基从业绩上看，也是名副其实的长跑健将。

以二级债基指数为例，近十年二级债基指数累计回报达69.85%，超越中长期纯债型基金指数。

图：近十年二级债基指数及中长期纯债型基金指数走势图

数据来源：Wind，自2014年7月1日至2024年6月30日。上述数据仅为指数表现结果，最终的投资收益结果和所投资的基金有关，可能和指数表现结果存在较大的出入。指数过往表现不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎

2.短跑——可转债基金

短跑项目，拼的是爆发力，而在固收基金大家族里面，论爆发力可转债基金绝对数一数二。

可转债基金顾名思义，就是主要投资可转债的基金。一般而言，可转债在牛市初期表现往往比较好，以中证转债指数为例，中证转债在2007、2014、2019年均跑赢上证指数，这与转债估值的研究相印证，即在牛市初期中转债估值提升，享受正股和估值的双击。

想要爆发力好的债基，不妨考虑一下可转债基金。

图：2006年以来转债指数与上证指数、中债高等级信用债指数业绩对比

数据来源：Wind，自2006年1月1日至2024年6月30日。上述数据仅为指数表现结果，最终的投资收益结果和所投资的基金有关，可能和指数表现结果存在较大的出入。指数过往表现不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎

3.排球——偏债混合基金

排球，需要的是队员的互相配合、综合运用不同的战术体系，而且还要攻守兼备，方能胜出。在固收基金大家族中，论策略多样性，非偏债混合型基金莫属。

大家比较熟悉的偏债混合型基金特点，就是通过股、债等大类资产配置，在控制波动的前提下力争较好的收益。

而实际上，偏债混合型基金投资策略，远比大家想象的丰富。股和债分别采用不同策略，互相打配合，可以变化出多种丰富的配置策略。

图：偏债混合型基金常用策略

4.乒乓球——中短债基金

乒乓球是我国最受欢迎的项目之一，也有“国球”的美誉。在固收基金大家族中，最受投资者欢迎的，除了货币基金之外，就是中短债基金了。

中短债基金自2021年以来，迅速捕获了一批投资者的心。另外它久期较短，投资便利，也和乒乓球灵活快速的风格非常相似。

那么中短债基金到底有多受欢迎呢？截至2023年末，中短债基金品类的总持有人户数超4000万户，位列非货币固收品类第1名。

表：截至2023年年末各类型固收基金持有人户数

数据来源：Wind，截至2023年12月31日。基金有风险，投资须谨慎

5.足球——中长期纯债型基金

如果问哪一项运动最有钱，许多人脑子里第一个想到的是足球的各个豪门俱乐部，毕竟要有实力才能培养起一支出色的球队。不考虑货币基金的话，那么中长期纯债型基金必然是固收基金大家族的“豪门”。

统计2023年各类型固收类基金的净利润，中长期纯债型基金（剔除摊余成本法债基）2023年总共为投资者盈利超1363亿元，妥妥的“豪门”。

图：近五年中长期纯债型基金净利润

数据来源：Wind，截至2023年12月31日。基金有风险，投资须谨慎

6.游泳——债券指数基金

游泳项目分为5个距离，分别是50米、100米、200米、400米和1500米。能参加几个不同“游泳距离”的，必须要数债券指数基金。

债券指数基金风格鲜明，短、中、长久期，同业存单、利率、信用均有覆盖，各有各的特色，参加不同的“游泳距离”简直就是“easy job”。

对于投资者而言，大家只需要按照自己的投资偏好，选择相对应的产品就可以了，非常适合作为资产配置的工具。

表：常见债券指数久期

数据来源：Wind，截至2024年6月30日。上述数据仅为指数表现结果，最终的投资收益结果和所投资的基金有关，可能和指数表现结果存在较大的出入。指数过往表现不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎

7.体操——摊余成本法债基

体操运动员非常擅长在空中划出一道美丽的抛物线，最后完美落地。在固收基金大家族里面，最会“划线”的，就是摊余成本法债基了。

摊余成本法债基由于采用摊余成本法估值，每日都有收益计提，因此波动相较市值法更小；另外摊余成本法债基基本采用持有到期策略，收益基本以票息为主，这也是摊余成本法债基如此懂得“划线”的原因。

当然，需要说明的是，目前市场上大部分摊余成本法债基持有期都较长，最长的可达7年，因此对于流动性需求较高的资金不那么友好。

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