供应：本周进口（6.15-6.21）铁矿石发运量持续增长，供应端韧性较强。澳洲、巴西本周发货量（14个港口）合计2602.3万吨，环比小幅增加12万吨，增幅为0.46%，澳洲、巴西发货量均稳中有增。澳洲、巴西发货量（14个港口合计）分别为1907.7万吨、694.5万吨，环比分别为0.5%、0.35%。四大矿山中除FMG外，其他三家发货至中国的量均有不同幅度的增长。力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG本周至中国的发货量分别为606.9万吨、575.3万吨、584.4万吨、397.5万吨，环比分别为6.92%、1.3%、8.54%、-8.96%。四大矿山发货至中国的量合计2164.1万吨，环比2.54%。到港方面，中国26港到港量2315.5万吨，环比10.32%；中国北方港口到港量1065.8万吨，环比-9.56%。整体来看，本周海外铁矿石发货量持续增长，铁矿供应韧性较强。
库存：钢厂补库意愿较弱，港口库存持续高位运行。根据钢联数据，本周（6.15-6.21）进口铁矿石港口库存（45个港口总计）为1.49亿吨，环比-0.06%，基本持平；钢厂库存（247家钢铁企业）为9214.13万吨，环比-0.39%，钢厂以消耗厂内库存为主，补库意愿不强。在114家调研钢厂样本中，进口矿库存平均使用天数为22.15天，环比下降0.41天。整体来看，钢厂补库意愿较弱，厂内铁矿石库存保持低位，港口库存仍处高位运行。近期北方多地发布高温橙色预警，南方多地发布暴雨预警，受天气影响工地开工或将受限，钢厂对铁矿石或仍以按需采购为主，港口库存库存仍面临较大压力。
需求：高炉日均铁水产量再创年内新高，支撑铁矿石需求。本周（6.15-6.21）进口铁矿石日均疏港量（45个港口合计）311.52万吨，环比0.69%；进口铁矿石日均消耗量（247家钢铁企业）为294.01万吨，环比0.38%；日均铁水产量（247家钢铁企业）为239.94万吨，环比0.26%，再创年内新高；高炉产能利用率为89.76%，环比增加0.23个百分点；高炉开工率为82.81%，环比增加0.76个百分点。在南方多雨、北方高温的气候背景下，钢材消费很难有大的增长，且日均铁水产量增幅收窄，说明铁矿需求在近期内基本见顶，未来铁水产量在目前高位处震荡下滑的可能性较大。
价格：本周（6.15-6.21）铁矿价格基本趋稳。本周铁矿发货量、需求均有增长，库存小幅下滑，铁矿价格基本趋稳。铁矿石价格指数（62%Fe:CFR:青岛港）周度平均值为106.33美元/吨，环比下跌0.02美元/吨，跌幅为-0.01%，基本趋稳。目前海外发运量持续增加，终端需求受淡季影响增长有限，钢厂补库意愿不强，港口铁矿石库存持续高位，预计未来矿价承压运行。
投资建议：本周海外发运量持续增加，终端需求受淡季影响增长有限，日均铁水产量基本见顶，港口库存持续高位，预计未来矿价承压运行，关注钢厂生产情况及港口库存变化。
风险提示：下游需求强于预期；高炉开工强于预期；海外发运量出现剧烈波动。文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。
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