【公募基金】根据客户维护费可以挖掘出哪些基金销售信息？——公募基金周度观察|公募基金_新浪财经

● 客户维护费为管理费的一部分，且作为基金公司的支出项，其相对管理费的变化一定程度能够反映不同产品的销售策略，报告主要从2023年报披露的客户维护费出发，观察不同基金品类的销售策略，并提出目前销售策略的局限性和未来方向。

● 根据2023年年报，从公司维度来看，平均客户维护费占比为25.64%，部分新成立的基金公司以及将产品转公募的券商资管需要向销售机构切分更多的费用来进行客户维护和产品营销，其客户维护费平均占比在40%以上；从基金品类维度来看，多数类型基金的客户维护费占比保持相对稳定，市场接受程度不高、确实需要提高销售激励的品种的客户维护费占比大幅上升，例如股票型FOF、股票多空基金。此外，2023年债基规模增长，除了传统的机构客户，银行、三方以及券商渠道的个人投资者也增加了债基投资，基金公司也顺势提升了一定的渠道维护成本以带动渠道销量，客户维护费占比普遍上升。

● 展望——从流量红利到多模式变迁：目前中长期资金占比仍有提升空间，费率调整后，社保资金、养老基金等长期资金投资占比有望持续上升，利好公募负债端稳定性，可能设立针对机构长期资金的销售策略。此外，基金投顾、私人银行全权委托、家族信托等产品形态已经开始了基金销售买方模式的探索。买方模式下以陪伴为主的，为个人投资者提供全面资产解决方案的“财富顾问”职能可能日趋重要。未来针对个人投资者的基金销售模式可能也会跟随这一趋势发生较大改变，从单品转向配置、单一转向多元。

风险提示：本报告对于基金产品的研究分析均基于历史公开信息，可能受基金持仓的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何基金持仓的推荐。