贝塔是时代的，阿尔法是自己的

此为“基金投顾体验周记”系列第40篇。随心聊聊关注的基金投顾【越海】【连天芳草】以及投顾行业新动向。

贝塔和阿尔法

现在很流行讲贝塔和阿尔法，简单理解，就是系统性收益和超额收益，前者是市场给的，后者是个人发挥的。贝塔是收益的底色，阿尔法是收益的亮色。

可能不少人对于基金投顾的期待是贝塔和阿尔法，两手抓两手都要硬，既要做好资产配置，又要会选基。

如今基金投顾大发展也快3年了，越来越多的人认识到既要又要有些奢求了。做得好资产配置，还能够兼顾好具体方向和个基选择，属实是有些困难，个别做到的，可能还要想想是不是侥幸。

其实贝塔是时代的，阿尔法是自己的，跟时代同频共振，至少不是一个较差的选择，如果能把握住阿尔法，那就起码不是一个落后的结果。当然目标放得这么低，主要还是因为菜，被市场吓住了。

所求甚多，计划也要更精妙，博采众长或是可取的，不过大的判断始终是避免不了一些拼运气的成分。

执著与专注

重点关注的国联证券基金投顾组合【越海】，是一个专注于投资主动权益基金的组合，均衡风格，执著于选基的超额收益。今年以来的业绩：

图上对标的是沪深300指数，今年主流宽基指数的强者，相差无几。而【越海】从目标来看对标的是wind偏股混合型基金指数，截至5月13日，今年以来【越海】上涨7.26%，而wind偏股混合型基金指数只是刚浮出水面一点。

【越海】今年以来的相对表现比去年更好，近段时间也比较强势，调仓效果比较不错。当然，组合长期持有产品的基金经理刘旭、董辰，业绩也的确出色。

这个组合成立后，先后上线了天天基金和雪球基金。机缘巧合，选取的产品，基金经理更多是较为成熟，已经在市场上有一定甚至相当知名度的，其实不少投顾组合都是这么做的，但是这两年明星基金经理翻车的概率挺高，好在【越海】选取的基金经理翻车的并不多，也能看得出选基的优势。

行业新的动向

近来A股港股行情都不错，投顾组合的业绩也随之转好，不过信任考验也随之而来，之前行情不好，失望乃至绝望离场，现在行情好了，则是“保本出”。

甭管业绩好与坏，权益类组合依旧压力沉重，信任不是那么容易建立的，尤其在当下，需要很大的勇气，不是当年只需要几十分钟就可以托付两三年。

投顾机构也是要“活下去”的，所以今年以来，推出或者转型了一些全球配置的产品，不过QDII基金普遍限购，也并没有预期那么理想。而真正的突破口其实是在固收类的投顾产品，比如说纯债投顾还有货币+投顾。

权益类投顾的投顾费大概是纯债投顾的3倍，是货币+投顾的6倍，但是纯债投顾的规模想要做到权益类投顾的3倍以上，货币+投顾想要做到权益类投顾的6倍以上，貌似容易得多，而且还可能超过不少。

而在组合的管理上，也相对来说更容易一些，可以把更多的精力投入到提高规模上，并不是说投研就不重要，而是投研在这类产品上产出效率较低，拉不开业绩差距。

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