顶流业绩滑坡光环不再，信澳基金当务之急寻找下一个冯明远？

作者 | 苏向前

当蔡嵩松能挥手潇洒地告别诺安基金时，多次陷入离职传闻的顶流冯明远却还在信澳坚守；但市场风格变化之后，尽管管理的产品数量一少再少，曾经业绩封神的冯明远也沦落中庸。

相关资料显示，这位曾经顶格管理十只产品的名将如今在管的产品仅剩新能源产业股票、研究优选混合、领先智选混合和智选三年持有期混合四只产品；尽管离当初最多时卸任产品数量已经过半，但是仍然在管的基金表现也不理想。2024年到目前，所有在管的基金净值下跌均超7%，特别是信澳领先智选下跌达到了11.81%，在同类基金中排在倒数一百位之列。

从职务上来说，冯明远目前是公司的副总经理、联系投资总监，但是产品的业绩却是大不如前，为何会出现这样大的反差呢？

新能源产业供过于求

坚守不漂移致业绩平庸

在目前在管的四只基金中，当初他的成名作信澳新能源产业股票依然位列其中，该基金也是当前他管理产品业绩回报最高的一只（188.80%）。但是不算早期的好成绩，自2022年以来，该基金的表现并不理想，今年到目前在同类的950只基金中排在第817位。

分析基金去年的四季报重仓股，《壹财信》发现冯明远的持仓展示出如下的特点：首先是基金的股票仓位达到94.39%，已经无限接近于95%的契约上限，但是单一重仓股的占比却极低。比如第一重仓股璞泰来的占比仅为3.35%，对比看第十重仓股的占比也约为0.84%，相差大约为2.5%。

其次是看去年12月31日时十大重仓股在今年的表现，从截至3月19日的二级市场表现来看，虽然也有五家公司出现股价上涨，但是也仅有水晶光电一家的涨幅达到了10%。对比来看，跌幅超过10%的公司却是达到了四家。虽然传统意义上的新能源赛道龙头宁德、恩捷等已经不见了踪影，但是其漂移的江波龙、兆易创新等半导体公司同样没有好的表现。纵观去年全年四个季度的重仓股，冯明远对人工智能领域的公司大面积缺席或是主要的败招。

耐人寻味的是，他却在季报总结中指出“在科技领域，人工智能的进步给行业的跨时代进步带来推动力，我们相信这会对tmt所有领域带来投资机会，难点是选择出最终的赢家。中国的制造业已经具备较强的全球竞争力，在低成本的自动化、人工智能加持下，在汽车、新能源、电子硬件等领域具备挑战老牌欧美企业市场份额的机会。”这样分析，或许他对AI的配置是在前十大重仓之外，但比例之低或许可以忽略不计。

对比看他在管基金中最晚接手的信澳智远三年持有期混合，《壹财信》发现冯明远在新能源产业链外的选股更为堪忧，该基金去年四季报的重仓股于信澳新能源产业重合甚少，但从效果来看更为不济。上述同一时间段，目前只有九号公司和江波龙的年内涨幅不到10%，剩余公司全部下跌，特别是智立方的跌幅超过了30%。

冯明远依赖或难以摆脱

主动权益团队急需寻找二号人物

回顾最近几年，冯明远经常传出离职的传闻，尽管到目前为止都被证明是虚惊一场，但不可否认的是如今已经成为公司高管的他业绩光环正在逐渐消失，这也直观地表现在他参与上市公司的数量在减少，数据显示今年到目前他只参加了两场调研。

从现有权益团队其他人来看，信澳确实也在有意识地储备二号人物的候选人，比如从汇丰晋信转投而来的是星涛。但是这位当初曾创造过任职回报接近翻两倍的明星级人物在新东家成绩一落千丈，目前在管的所有产品任职回报都是负值，特别是最早管理的两只基金浮亏已经超过了30%。

此外，女将杨珂也是公司所着力栽培的人物，不过她的能力圈集中在医药领域，该赛道长期处于震荡整理的过程中；特别是她管理的产品数量有限，如今时过境迁，她似乎也很难成为代表性的人物。

比上述两人管理产品更多的权益基金经理是冯玺祥和李淑彦，不过前者是量化团队的基金经理，似乎分析下来更多的目光应该集中在目前管理六只产品的李淑彦上。资料显示，作为公司现任的副总经理，他虽然此前在博时、永赢担任过研究员，但是真正担任基金经理却是从信澳时代开始的。

问题在于，虽然他经历了从研究员到基金经理助理再到基金经理的过程，但目前却和冯明远同为公司的副总经理，但是他的投资实力还没有得到实战充分验证，最好的任职回报数据不过是信澳周期动力的大约23%。

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