阿里，“退出”

来源：投资家

统计显示，除圆通速递、美凯龙、丽人丽妆这三家公司外，目前阿里网络在A、H股约9家上市公司持股比例超过5%。其余上市公司尚未发布类似权益变动公告。

12月1日晚间，A股上市公司圆通速递、美凯龙、丽人丽妆分别发布权益变动报告书，作为这些公司持股5%以上的股东，阿里巴巴（中国）网络技术有限公司（以下简称“阿里网络”），因自身要突出主业、实施存续分立，将把所持的上市公司股份转让给新设的一致行动人公司——杭州灏月企业管理有限公司（简称“杭州灏月”），交易完成后，阿里网络不再直接持有上市公司股份。

但阿里网络的“退出”，并不意味着阿里巴巴的退出。承继阿里网络股份的杭州灏月，仍是地地道道的阿里系企业。

统计显示，除这三家公司外，目前阿里网络在A、H股约9家上市公司持股比例超过5%。其余上市公司尚未发布类似权益变动公告。

01

阿里网络实施存续分立

圆通速递、美凯龙、丽人丽妆权益变动

根据圆通速递、美凯龙、丽人丽妆的公告，为实现阿里网络突出主业、非主业业务独立发展，各司其职，提高经营效益，进一步实现资产的保值、增值和可持续发展，打造具有竞争力的企业，阿里网络决定实施存续分立，并分立为阿里网络（存续公司）和新设公司杭州灏月、传滨科技、传航科技，且分立后存续公司及各新设公司的股东及持股比例情况与分立前的阿里网络股东及持股比例一致。阿里网络所持有的上市公司股份全部由分立后新设公司杭州灏月承继。

目前，阿里网络的股东结构是，由淘宝（中国）软件有限公司持股57.59%，浙江天猫技术有限公司持股35.75%，以及Alibaba.com China Limited 持股6.66%。新设立的杭州灏月成立于2023年10月24日，股东构成及持股比例与阿里网络完全相同。

这也意味着，股份转让完成后，阿里巴巴集团（即阿里巴巴集团控股有限公司及其下属子公司和根据上市地法律纳入其合并报表的实体，下同）内企业合计在这些公司拥有权益的股份数量并未发生变化。

圆通速递公告显示，权益变动前，阿里网络持有圆通速递总股本的11.02%，杭州灏月未持有公司股份；杭州阿里创业投资有限公司（简称“阿里创投”）持有公司总股本的9.09%；浙江菜鸟供应链管理有限公司（简称“菜鸟供应链”）持有公司总股本的0.54%。阿里网络、阿里创投及菜鸟供应链同属于阿里巴巴集团内企业，构成一致行动人，因此合计持有圆通速递总股本的20.65%。

本次权益变动中，阿里网络拟将所持圆通速递约3.79亿股无限售条件流通股，以13.15元/股转让至杭州灏月，转让价款总额49.86亿元。圆通速递表示，本次权益变动不会导致阿里创投、菜鸟供应链在公司拥有权益的股份数量发生变化；因杭州灏月为阿里巴巴集团内企业，杭州灏月与阿里创投、菜鸟供应链构成一致行动人，股份转让完成后，阿里巴巴集团内企业合计在公司拥有权益的股份数量未发生变化，杭州灏月持股11.02%。

美凯龙也披露了同样理由的权益变动事项，阿里网络将持有美凯龙的2.48亿股全部转让给杭州灏月承继。根据转让协议，美凯龙每股转让价格为4.24元，转让价款总额为10.52亿元。本次权益变动完成后，阿里网络不再持有美凯龙任何股份，杭州灏月持有美凯龙总股本的5.7%。杭州灏月与阿里软件、淘宝控股、新零售基金构成一致行动人，合计持有美凯龙4.35亿股股份，约占美凯龙总股本的9.9976%。

此外， 丽人丽妆公告，阿里网络拟以11.26 元/股价格，协议转让所持7037.67万无限售条件流通股(占丽人丽妆17.57%)至杭州灏月，转让总价合计7.92亿元。本次次权益变动完成后，阿里网络不再持有丽人丽妆任何股份，杭州灏月持有丽人丽妆7037.67万无限售条件流通股，约占丽人丽妆总股本的17.57%。

02

阿里系红利减弱

据国际金融报，近日，丽人丽妆披露公司了2023年三季度报告。

报告期内，丽人丽妆实现营收4.91亿元，同比下降9.18%；归母净利润-2798.69万元，三季度的持续亏损也导致全年亏损进一步扩大，截至9月底丽人丽妆今年已亏损-5193.16万元。

业绩亏损的背后，丽人丽妆的店铺也在减少。三季度，丽人丽妆在天猫、抖音、Lazada&Shopee等多个平台店铺量出现减少。

2023年半年报显示，截至6月30日，丽人丽妆存货余额占总资产的比例达到31.49%；三季报中，这一数字更是达到了35.24%。同时，丽人丽妆表示，因为个别商品滞销或仓储物流等环节出现部分损坏，导致存货的可变现净值下降。2023年上半年，公司计提跌价准备0.95亿元，对当期损益产生了较大的负面影响。存货高企以及由此带来的跌价损失，不断侵蚀着丽人丽妆的盈利空间。

除了盈利能力持续减弱，丽人丽妆面临的另一大危机是对阿里系的依赖。

早在2012年，丽人丽妆就获得过阿里创投的A轮投资。2023半年报显示，阿里巴巴（中国）网络技术有限公司是丽人丽妆的第二大股东，持股比例17.57%。在丽人丽妆首次冲刺IPO时，便曾被证监会质疑“对天猫/淘宝平台构成重大依赖”。资本端之外，丽人丽妆的业务也高度倚重阿里系，由天猫平台贡献的营收一度超过九成。创始人黄韬曾对外表示，“电商的盘子80%都在阿里这边，我干嘛还去别的地方捯饬呢？”

如今，天猫平台的霸主地位正在被动摇，随着抖音、快手等兴趣电商的兴起，天猫平台整体流量红利不断被稀释。2023年上半年，淘宝天猫的美妆类目GMV同比下降17.69%，与此同时，抖音美妆市场的GMV则大涨60.44%。据首创证券统计，今年5月，抖音化妆品GMV首次超过淘宝天猫。在投资者互动平台上，亦有投资者向丽人丽妆提问：现在都直播售货，请问公司高管层是否知道差距？公司何时在抖音、快手电商平台直播售货？

丽人丽妆显然已意识到这一危机，早在招股书中其便承认，“未来若天猫及淘宝在电商平台领域的影响力有所下降，或天猫及淘宝的平台管理政策发生不利变化，或公司与天猫及淘宝的合作关系发生改变，则将可能对公司的经营业绩产生一定的不利影响。”

2020年末，丽人丽妆开始摸索抖音电商；2022年6月，丽人丽妆在投资者互动平台表示，公司已专门成立抖音事业部，为合作品牌设立抖音直播间。截至2023年三季度末，丽人丽妆运营的抖音小店数量为45家，包括抖音在内的其他平台营收为3.48亿元，较上年同期增长46.22%，占总营收的比重达到18.04%。

相较行业内其他公司，丽人丽妆在新兴渠道上取得的进展仍然显得有限。以另一家美妆代运营上市公司若羽臣为例，其财报显示，2023年上半年，若羽臣在抖音、京东等非淘系平台营收占比已达47.85%，抖音单平台营收已达淘系平台的半数。

除了开拓抖音渠道运营业务外，丽人丽妆也在布局自有品牌，抵御合作品牌流失的风险。2022年，丽人丽妆陆续推出寻味档案、爱贝萌、贝必优、续欢等自有品牌，覆盖美妆、母婴、食品等领域。此外，丽人丽妆也通过股权投资的方式参与品牌孵化，2023年上半年，公司投资了轻食品牌“Perfect Bowl”。

然而，丽人丽妆布局的自有品牌仍处于初期投入阶段，尚未能有力支撑起公司业绩增长。半年报中，丽人丽妆提及，报告期内公司净利润大跌的一部分原因是自有品牌研发及营销投入增加。

传统电商流量红利见顶，消费品市场厮杀日趋激烈，夹在平台方和品牌方之间的丽人丽妆，正艰难地寻觅着生机。

03

持续推进战略调整

阿里市值已不敌拼多多

除了上述这三家公司，目前阿里网络在A、H股还有约9家上市公司持股比例超过5%，包括美年健康（阿里网络持股8.02%）、居然之家（阿里网络持股9.18%）、千方科技（阿里网络持股14.11%）、分众传媒（阿里网络持股6.13%）、众信旅游（阿里网络持股10.20%）、翱捷科技（阿里网络持股15.43%）、联华超市（阿里网络持股18%）、洪九果品（阿里网络持股7.67%）、汇通达网络（阿里网络持股17.26%）。其余上市公司尚未发布类似权益变动公告。

2023年对阿里巴巴集团来说的确是改革和调整之年。今年3月28日，阿里巴巴集团启动成立24年来最大规模的一场组织变革，阿里巴巴集团宣布将拆分成“1+6+N”的数个独立公司，并公布了多个子公司的资本运作计划。

今年9月，阿里巴巴集团又迎来重大人事调整，张勇辞任了在阿里巴巴集团的董事会主席兼CEO职务，蔡崇信接任集团董事会主席职务，吴泳铭出任集团CEO。同时，张勇还同时辞去了阿里云董事长与CEO职务，由吴泳铭兼任。

随着外部多方面不确定性增加，在最新季度财报披露后，今年11月，阿里巴巴进一步明确多项业务战略调整。阿里巴巴集团表示，不再推进阿里云分拆上市；另外，盒马的首次公开募股计划也宣告暂缓。

阿里巴巴集团CEO吴泳铭也在财报电话会上首次全面阐释阿里巴巴新发展阶段的战略大图。吴泳铭表示，未来推动行业发展的动力将是以AI为代表的科技驱动力，阿里面向未来将有三个重要优先级方向：技术驱动的互联网平台业务，AI驱动的科技业务，全球化的商业网络。

随着财报季披露结束，拼多多所交出的超预期的业绩令其成为更受资金关注的黑马。近日，阿里巴巴市值首次被拼多多超过。截至12月2日，阿里巴巴美股市值1884亿美元，拼多多市值1930亿美元。

针对市值的变化，阿里巴巴创始人马云也罕见发声：“首先要祝贺pdd过去几年的决策，执行和努力。谁都牛过，但能为了明天后天牛而改革的人，并且愿意付出任何代价和牺牲的组织才令人尊重。”马云还表示，AI电商时代刚刚开始，对谁都是机会，也是挑战，所有伟大的公司都诞生在冬天里，坚信阿里会变，阿里会改。

来源：每日经济新闻、江淮汽车公告、第一财经、每经app（记者：李星）澎湃新闻、公开资料

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