连续五年跑赢中证500，这只指增基金不一般

随着国家政策的扶持与市场资金的倾斜，中小企业迎来了全新的发展格局。近年来投资市场上也呈现出中小盘成长风格占优的行情，在经济复苏预期逐渐明朗的格局下，中小盘股的长期投资价值开始凸显。

说到中小盘股，典型代表就是中证500指数。

它由全部A股中剔除沪深300指数成份股及总市值排名前300名的股票后，总市值排名靠前的500只股票组成，综合反映中国A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现。

截至11月21日，中证500指数估值（PE-TTM，剔除负值）是18.48，位于上市以来13.25%历史分位，在当前市场处于安全边际相对较高的位置。

数据来源：iFinD，截至2023/11/21

此外，在盈利空间方面，近年来中证500指数整体净利润稳步增长，从2014年的1481.81亿元上升至2022年的5051.69亿元。（数据来源：Wind，2014-2022）

根据Wind分析师一致预期数据，2023年预计实现净利润7677.49亿元；2014-2023年，预计实现年净利润增长率达418.12%。

资料来源：Wind，信达证券研发中心数据日期：截至2023年06月30日

今年2月以来，北向资金对中证500指数的配置比重也在持续提升。

资料来源: Wind，兴业证券经济与金融研究院整理数据截至: 2023年9月8日

那么怎样才是投资中证500的正确姿势？最直接的是指数基金。

如果想更进一步，在跟踪指数的基础上还能追求超越指数的收益，那么就可以借助专业机构投资者的力量，选择指数增强基金。

汇添富中证500指数增强（A类001050，C类016854），便是一只表现出众的指数增强产品。

该基金在过去5个自然年度（2018年-2022年），连续五年跑赢同期业绩基准及中证500指数的表现。

数据来源：汇添富中证500指数增强A自2023-4-25由汇添成长多因子股票A转型而来，自转型以来截至2023-09-30业绩及基准分别为：-0.76%/-7.92%，数据来自基金各年年报及2023年三季报，指数数据来源于Wind，截至2023/9/30。

能够连续跑赢中证500并不容易。有个统计数据显示，2020年以来截至2023上半年，每个自然年度能够跑赢中证500指数的主动权益基金，仅仅只有5.6%！（数据来源：Wind，截至2023/6/30）

因此，汇添富中证500指数增强在同类中的表现也是出类拔萃：过去1年超额收益同类排名4/54，过去5年同类排名2/19。（排名数据来源：招商证券2023/10/17《多重因素共振下的小盘股量化掘金》，同类为中证500指数增强基金。）

事实上，汇添富中证500指数增强基金成立年份较早，可以追溯到2015年2月16日，可以说已经经历了多轮市场风格的转换，久经市场考验。而该基金当时并不叫这个名字，它是由汇添富成长多因子股票基金自2023年4月25日转型更名而来。

在转型前，基金本身也是对标中证500指数做超额的，因此虽然改了名，但内核依旧。

业绩上，无论转型前后，汇添富中证500指增一如既往实现对业绩基准、中证500指数的超额表现。

数据来源：经托管行复核的业绩，基金2023年二季报，Wind，截至2023年6月30日。

现任基金经理有两位，在指数增强领域均有着深厚的经验。

吴振翔，中国科学技术大学管理学博士，中国科学院数学与系统科学院应用数学专业博士后，2008年加入汇添富基金，历任产品开发高级经理、数量投资高级分析师，现任指数与量化投资部副总监。

许一尊，上海财经大学统计学硕士，2010年7月加入汇添富基金，历任金融工程部分析师、指数与量化投资部基金经理，负责指数增强投资管理、量化选股策略研究，在量化指增领域精耕多年。

在指增基金管理上，二人采用多因子模型和 AI量化选股相结合的方式评价个股，超配评价较高的个股、低配评价较低的个股。

• 多因子模型基于上市公司各方面历史数据，借助数量化的技术手段，从市场面和非市场面的各个角度，构建覆盖长期和短期的多因子选股体系，力求提供稳健的超额收益源泉，并持续迭代进化。

• AI量化选股在因子合成、挖掘因子中有着极好的适应性。特别在市场因子方面，机器学习可以从原始交易数据直接挖掘出一些市场因子，通过非线性的方法，比如遗传算法挖掘出的创新市场面因子的周期性相对减弱，稳定性相对较高。

同时结合组合风险控制模型严控组合和基准在风格、行业、个股上的偏离，从而追求相对业绩比较基准较为稳健的超额收益。

此外，还会结合个股风险筛查模型对风险事件实时监控，及时剔除风险个股，降低尾部风险，结合组合优化模型和交易成本控制模型进行日常规则化的调整。

目前，汇添富量化团队持续建立起较为全面的宽基指增系列产品布局。

 除了出色的基金经理，一只指增基金要想做好，更离不开平台的全面支持。

一方面是软件，人才。

汇添富基金在指数增强领域的发力由来已久，2015年就布局了量化基金，是业内较早涉猎量化产品的公募机构，2017年招募了国内第一批人工智能专业的毕业生。

当前，汇添富量化团队共有9人，出身背景各不相同，既有传统上量化部门偏爱的统计、金融等出身的资深从业者，也有计算机、AI、物理等背景的专业人士。

另一方面是硬件，量化投研平台。

量化基金是需要一定的硬件投入的，尤其是这两年量化基金的盛行，公募基金公司甚至出现算力竞争，这对于基金公司的实力是一种考验。

汇添富基金搭建了自身成熟稳定的核心量化投研平台，可覆盖从数据获取到生成交易单的全流程。

目前这一平台上历史提交代码超过10万行，自主研发的底层因子超过3000个。

通过该平台，汇添富量化业务可以实现高度系统化的投资流程，包括因子、风险模型全自动计算、组合监控、实时交互、逐日损益分析等，实现了从研究到投资的高效转化。

综合实力强劲的汇添富中证500指增得到机构的青睐，机构持有比例逐步提升。

图：机构投资者占比变化

数据来源：基金定期公告

展望后市，汇添富中证500指增的三季报中这样表示：

未来我们将继续保持对量化选股模型的迭代更新，提高对市场风格变化的应对能力，提升超额收益的稳定性。

本产品对标的中证500指数是A股市场的代表性宽基指数，具有鲜明的中盘平衡风格，具有较多细分领域的龙头公司，当前估值仍处于历史较低水平。

展望未来，长期看“市值下沉”的趋势仍可能持续，量化模型仍有可能在中小盘风格的基础上中获得超额收益。

基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩不预示未来表现，投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。本基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。中证500指数由中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其所有权归属中证及/或其指定的第三方。中证对于标的指数的实时性、准确性、完整性和特殊目的的适用性不作任何明示或暗示的担保，不因标的指数的任何延迟、缺失或错误对任何人承担责任（无论是否存在过失）。中证对于跟踪标的指数的产品不作任何担保、背书、销售或推广，中证不承担与此相关的任何责任。汇添富中证500指数增强A自2023-4-25由汇添成长多因子股票A转型而来，汇添富成长多因子量化策略股票自2015-02-16成立以来至2022各年业绩和基准分别为(%)：18.8/26.85、-3.96/-15.77、-0.7/-0.05、-22.51/-30.36、37.13/23.8、40.2/18.99、17.59/14.08、-13.9/-18.28，自转型以来截至2023-09-30业绩及基准分别为：-0.76%/-7.92%，数据来自基金各年年报及2023年三季报，截至2023/9/30。

吴振翔管理同类产品过往业绩及基准如下：汇添富上证综合指数自2009-07-01成立以来各年以及2023上半年业绩和基准分别为(%)：5.1/10.21、-14.37/-13.58、-20.11/-20.57、5.7/3.03、-5.26/-6.39、54.03/50.24、8.33/8.96、-9.89/-11.67、11.86/6.25、-19.1/-23.34、22.84/21.21、21.01/13.26、3.25/4.62、-11.79/-14.35、4.8/3.49，汇添富沪深300安中指数自2013-11-06成立以来各年以及2023上半年业绩和基准分别为(%)：37.53/39.84、8.48/9.52、-8.39/-7.83、23.44/22.27、-25.44/-25.27、34.26/31.28、46.53/34.58、8.45/3.62、-15.36/-16.02、7.34/6.76，汇添富中证精准医指数A自2016-01-21成立以来各年以及2023上半年业绩和基准分别为(%)：0.9/-5.22、-5.18/-5.26、-29.99/-27.17、56.14/55.66、67/60.09、-15.88/-15.56、-28.21/-28.68、-12.53/-13.22，中证上海国企ETF自2016-07-28成立以来各年以及2023上半年业绩和基准分别为(%)：-2/-1.3、1.77/0.98、-20.8/-22.51、21.55/19.66、-0.4/-3.2、-3.19/-5.53、-13.05/-14.88、2.44/1.89，汇添富中证互联网医疗指数A自2016-12-22成立以来各年以及2023上半年业绩和基准分别为(%)：-8.11/-8.37、-17.77/-17.36、34.1/33.19、17.21/12.41、6.26/5.91、-16.42/-15.72、3.64/3.66，汇添富中证500指数(LOF)A自2017-08-10成立以来各年以及2023上半年业绩和基准分别为(%)：-4.92/-1.31、-29.82/-31.85、27.87/25.09、27.99/19.94、20.61/14.83、-17.52/-19.3、3.32/2.2，汇添富沪深300指数增强A（与许一尊共管）自2020-11-03成立以来各年以及2023上半年业绩和基准分别为(%)：10.87/9.86、-1.93/-4.85、-16.81/-20.58、1.69/-0.69，汇添富MSCI中国A50互联互通ETF（与乐无穹共管）自2021-10-29成立以来各年以及2023上半年业绩和基准分别为(%)：-0.27/0.38、-19.38/-20.64、-5.24/-6.35，汇添富MSCI中国A50联接A（与乐无穹共管）自2022-01-11成立以来各年以及2023上半年业绩和基准分别为(%)：-14.83/-17.33、-5.12/-6.02，汇添富中证沪港深张江自主创新50ETF自2022-04-28成立以来各年以及2023上半年业绩和基准分别为(%)：-10.79/-2.07、2.32/2.66，汇添富量化选股混合A自2023-06-06成立至2023/9/30业绩及基准分别为(%)：-3.7/-4.26。许一尊管理同类产品过往业绩及基准如下（与吴振翔共管的不再重复披露）：汇添富中证芯片产业指数增强发起式（与马磊共管）自2021-12-02成立以来各年以及2023上半年业绩和基准分别为(%)：-31.98/-35.75、11.51/10.27，汇添富中证细分化工产业主题指数增强A自2022-03-08成立以来各年以及2023上半年业绩和基准分别为(%)：-10.93/-17.31、-7.02/-10.69，汇添富中证800指数增强A自2023-05-19成立至2023/9/30业绩及基准分别为(%)：-0.25/-6.49，汇添富中证1000指数增强A（与王星星共管）自2023-05-19成立至2023/9/30业绩及基准分别为(%)：0.4/-7.27，汇添富中证500增强策略ETF自2023-07-19成立至2023/9/30业绩及基准分别为(%)：-2.34/-5.18，数据来源：基金各年年报（截至2022/12/31）及2023年中报（截至2023/6/30）、三季报（截至2023/9/30)。

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