ETF收评：大盘价值风格继续占优，小盘股补跌类似2022年4月

　　1、 市场快评：

　　被动“卖盘”拖累小盘风格持续杀跌，市场延续下跌惯性，指数收三连阴。截至收盘，wind全A收3990点，收跌2.48%，两市成交额7670亿元，北向资金尾盘加速流入，全天净卖入37亿元。个股超4800家收跌，涨跌比为488：4809。申万一级行业仅有银行（0.09%）、煤炭（0.62%）小幅收涨，计算机（-5.21%）、社会服务（-4.81%）及国防军工（-4.61%）等行业跌幅靠前，大盘价值风格表现占优。

　　消息面上，限购政策优化，苏州宣布全面取消限购，在上海市连续缴纳社保或个税满5年的非沪籍居民，可在外环外购1套住房；1月官方制造业PMI为49.2，综合PMI为50.9，制造业景气水平有所回升。

　　2、 ETF行情指南：

　　从结构上看，指数依旧演绎之前小盘补跌的下跌逻辑。今天市场重现上周一小盘指数全线领跌的状况，中证1000ETF（159845）、中证2000ETF华夏（562660）等跟踪的几大中小盘指数均跌破上周低点，相比之下大盘方向的上证50ETF（510050）及沪深300ETF华夏（510330）等在增量托底资金下持续抗跌，今天创业板方向跌幅较小，主要在于宁德时代的上涨对指数贡献较多。整体看小盘股补跌在相对估值差和被动“卖盘”的拖累下继续向极端化演绎。

　　近期中证1000指数相对沪深300指数跌幅超过10%，市场的表现及背后的原因都和2022年4月市场很相似，2022年3月份大小盘同步下行，而进入到4月份，在相关利空因素下，小盘成长风格的一些行业快速收跌拖累中小盘指数下行，进而导致“雪球”等挂钩中小盘指数的衍生品大面积敲入，进一步加剧中小盘指数跌幅。和本次市场极端下行背后的逻辑也较为类似，目前小盘的超跌幅度已经超出上次，短期超跌之后，随着被动“卖盘”彻底出清，指数有望反弹修复，大小盘在经历较大分化后也有望收敛，关注转折信号出现。

　　3、 ETF交易洞察：

　　今天统计局发布1月PMI数据，制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI均比上月有所回升，分别上升0.2、0.3和0.6个百分点，结束了连续三个月的回落，更重要的是出现了反季节性的回升，反映出经济景气水平回升。

　　具体看出口大幅回暖，在扩需求政策发力、假期消费和春节消费预期的带动下，国内制造业和服务业需求也出现改善，需求端的回暖进一步带动了制造业企业增多生产。

　　同时建筑业景气度依旧呈现超季节性回落，对经济有所拖累，目前地产需求端、融资端均出台了更多稳增长措施，政策的落地有望打开行业修复空间。比如苏州、上海等地进一步放开了限购，再比如南宁、重庆等地已梳理出部分房地产项目“白名单”并推送至银行，国新办新闻发布会强调要求“三大工程”尽快形成实物工作量。

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责任编辑：王旭