能源化工期货及焦煤钢矿系期货早评

橡胶：宏观政策向好 胶价震荡偏强；

轮胎订单需求薄弱以及成品库存压力仍存，导致厂家后续开工负荷提升力度仍将受限。新胶产量释放缓慢以及总库存水平偏低均给予价格底部支撑，国内刺激经济政策逐步发挥作用，未来预期向好。技术面，下跌空间有限,胶价震荡偏强。操作建议：震荡偏多思路操作。

原油：担心石油供应紧张 油价震荡偏强；

美国汽油价格跃升至历史最高价位，投资者担心石油供应将会紧张，美国能源信息署认为，在目前的动态发展下，预计2023年之前全球石油市场基本平衡，但欧洲进口的禁令将导致供应紧张和油价上涨。截止5月13日的一周，美国在线钻探油井数量563座，为2020年3月以来最高，比前周增加6座；比去年同期增加211座。技术面，油价SC2206短期或维持震荡偏强运行。操作建议：震荡偏多思路操作。

甲醇：现货弱稳 甲醇震荡整理；

夜盘甲醇期货主力MA2209合约收盘279元/吨，较上一交易日涨幅1.6%，减仓14万手，持仓78万手。上周沿海甲醇市场弱势松动，内地甲醇市场区域性窄幅震荡。阶段性补仓行情结束，下游盈利性欠佳跟进不足，甲醇市场整体交投降温。内蒙周均价在2406元/吨，较上周上涨0.77%。太仓周均价在2687元/吨，较上周下滑1.36%。操作建议：震荡思路操作。

沥青：沥青上涨 成本端回调；

周五夜盘，国际原油持续上涨，成本端支撑明显，沥青价格回升。本周，全国沥青炼厂开工率持续走低，仅为25%，供应明显低于预期，整体需求缓慢释放。目前国内受不可控因素影响，工程施工进度受阻，沥青整体需求不足，但是部分地区刚需稳定，支撑沥青价格。华南、西南地区近期开工率回升明显，社会库存下降，本周库存已下降至40%，推涨区域沥青价格。受华东地区交通管制影响，华东到华南、西南的物流通道中断，供应不足。进口方面，今年以来国际油价大涨，推涨进口沥青价格，完税人民币价格已经高于区域现货价格，贸易商交投情绪不高。

燃料油：燃油走强 需求稳定；

周五夜盘，国际原油窄幅震荡上涨，持续高位，支撑燃料油成本端，燃料油价格上涨。国际方面，BDI指数保持稳定，国际航运业表现良好，燃料油需求较为稳定，受“俄乌冲突”影响，美国能源、农作物出口量持续增加，燃油需求上涨，库存未见回升趋势；新加坡、日本等地库存也持续走低。国内方面，受不可控因素影响，今年五一期间居民出行较往年略显不足，成品油需求较弱，华东地区航运业、物流受阻。但成本支撑燃油价格且市场预期较好。

焦炭焦煤：焦炭供应增加 钢厂采购放缓；

周五夜间，焦炭2209高位开盘，震荡偏弱运行，报收3336，上涨45.5，涨幅1.38%。焦炭现货提降，焦化利润收缩，但仍处在合理区间，焦企生产约束趋弱，主动开工动能较强，开工率与日均产量环比持续回升。需求端，钢厂铁水产量环比小幅增长支撑刚性需求，但由于成材成交低迷，钢厂对原料采购节奏放缓。期货盘面提前反应下跌，低位震荡为主，建议短线操作。

周五夜间，焦煤2209高位开盘，震荡运行，报收2590，上涨46，涨幅1.81%。山西、内蒙古煤矿逐步复产，焦煤供应增加。进口方面，上周中蒙日均通关车数298，但市场情绪偏弱，下游接货不积极，蒙煤价格回调。下游贸易商以及焦企整体采购氛围较弱，期货盘面经历回调后贴水幅度偏高，低位震荡运行，建议短线操作。

铁矿石：复工预期 延续震荡；

周五夜盘铁矿石企稳，震荡反弹，09合约收盘涨22点至825.5，涨幅2.74%。上海5月16日开始逐步推进复工复产，盘面企稳反弹。政策面，高层全力稳定经济，周末央行下调首套房贷利率下限，房地产继续松绑。产业方面，钢厂生产积极，铁水产量增加，铁矿石仍有一定支撑，但终端需求较差，库存同比已经处于高位，需求迟迟不能启动，叠加6月份的淡季预期，钢厂压力逐渐增大，铁矿石仍有负反馈预期。走势上看，铁矿石波动较大，操作上，区间操作为主。

动力煤：监管加严 盘面震荡；

周五夜盘动力煤主力合约延续震荡。现货方面，秦皇岛动力煤成交价格维持1260元/吨，随着气温回升，南方部分城市即将开始增加用电量，需求开始乐观。政策面再次提及稳定动力煤价格，保证电力企业煤炭采购，增加产能，严禁出现拉闸限电的情况，盘面延续震荡。操作上，建议观望。

铁合金：铁合金供需过剩 多锰硅空硅铁；

锰硅：周五晚间黑色系商品价格震荡偏强。上周锰硅期货大幅回落，现货小跌。铁合金协会锰系号召减产，锰硅目前成本支撑较强，南北方利润均负。与此同时，锰硅产量达到高位。（5.12）Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国68.81%，较上周增1.24%；日均产量29900吨，增190吨。需求面来看，钢厂产量环比回升。市场虽然偏向过剩，但供需双增预计成本支撑有效。建议锰硅偏多看待。

硅铁：周五晚间黑色系商品价格震荡偏强。上周硅铁期现双双回落。硅铁利润仍然较好，市场生产意愿较强。本周（5.13）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国52.74%，较上期降0.52%；日均产量18221吨，较上期降55吨。产量迅速上升导致硅铁国内供需偏向过剩。硅铁期货下跌后仍有高利润，逢高沽空为主。

螺纹钢：供需偏弱 期螺仍然看空；

周五晚间期螺价格震荡偏强。上周钢价现货跌幅大于期货，基差有所回落。宏观面来看，政策面保经济，央行下调首套房利率，房地产政策松动。Shibor持续回落，但幅度小于2020年初。但海外加息给所有商品价格带来压力。供需面来看，需求仍然不足，Mysteel统计的全国建筑钢材成交量上周均值为15.2万吨，同比下降37.0%，环比亦降12.0%。但供给继续回升，全国247家钢厂日均铁矿产量238.2万吨，环比上升0.6%，同比下降1.9%。供需错配导致库存在旺季走平，钢厂库存同比录得回升22.2%。供给增加需求回落，但目前高炉、电炉均无利润，钢材面临成本支撑。政策措施等待落地，但钢材供给增加需求回落，因此看空为主。

来源：国信期货

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