【国信策略】交投分化，高低切换|涨跌幅_新浪财经

市场成交量下降。上周（20250317-20250321）全市场成交量继续下降，沪深两市成交额位于近一年的72.5%分位数水平（前值为74.5%）。股市迎来“四月决断”，市场或面临高低切换。

成交额集中度有所下降。上周，行业层面成交额集中度保持下降趋势，个股层面成交额集中度保持下降趋势。行业层面涨跌幅分化度保持下降趋势，个股层面涨跌幅分化度保持下降趋势。

行业换手率下降。上周换手率最高的三个一级行业为：计算机（24.63%）、社会服务（20.12%）、机械设备（18.47%）。上周换手率最低的三个一级行业为：银行（1.14%）、石油石化（2.39%）、交通运输（3.75%）。

机构调研强度下降。从行业层面的机构调研强度看，电子（9.18%）、医药生物（5.93%）、建筑材料（3.42%）三个行业的调研强度最高。从宽基指数层面看，沪深300的调研强度最大，为0.62。从边际变化看,中证500的调研强度在上周的绝对变化最大，降低了0.40。

股市资金净流出。上周股市资金净流出567.24亿元，较前值多流出870.72亿元。各分项资金为：（1）融资余额增加86.47亿元；（2）重要股东增持6.40亿元；（3）ETF流入85.99亿元；（4）新发偏股基金113.28亿元；（5）IPO15.87亿元；（6）定向增发0.00亿元；（7）重要股东减持63.82亿元；（8）ETF流出779.70亿元。

从资金流入流出来看，较前值，各分项的变化为：（1）融资余额减少95.76亿元；（2）重要股东增持减少2.39亿元；（3）ETF流入减少194.08亿元；（4）新发偏股基金增加50.32亿元；（5）IPO减少4.82亿元；（6）定向增发减少8.97亿元；（7）重要股东减持增加16.14亿元；（8）ETF流出增加626.45亿元。

资金流出风险下降。上周限售解禁家数为39家，较前值减少10家。限售解禁市值为209.93亿元，较前值减少349.81亿元。预计本周和下周的限售解禁市值为137.21亿元。从行业来看，前两周限售解禁市值最多的三个行业为：电子（65.56亿元）、有色金属（57.33亿元）、电力设备（19.48亿元）。有19个行业没有限售解禁出现。

风险提示：数据更新滞后；数据统计误差；文中个股仅作数据梳理，不构成投资推荐意见。

成交热度

上周（20250317-20250321）全市场成交量继续下降，沪深两市成交额位于近一年的72.5%分位数水平（前值为74.5%）。股市迎来“四月决断”，市场或面临高低切换。

深交所上交所成交额

深交所成交额为4.58万亿，较前值减少2707.22亿元，在三年分位数中位列97.70%，较前值减少0.3个百分点。上交所成交额为2.98万亿，较前值减少2506.06亿元，在三年分位数中位列94.30%，较前值减少1.2个百分点。

科创板创业板成交额

科创板成交额为0.55万亿，较前值减少952.39亿元，在三年分位数中位列92.30%，较前值减少4个百分点。创业板成交额为2.22万亿，较前值减少1001.14亿元，在三年分位数中位列98.00%，较前值减少0.3个百分点。

各行业成交额及占比、边际变化

上周，成交额最多的3个行业分别为：电子（9720.42亿元，占总成交额12.91%）、计算机（8828.01亿元，占总成交额11.72%）、机械设备（7569.92亿元，占总成交额10.05%）。成交额最少的3个行业分别为：综合（128.68亿元，占总成交额0.17%）、美容护理（259.46亿元，占总成交额0.34%）、建筑材料（431.14亿元，占总成交额0.57%）。

集中度与分化度

上周，行业层面成交额集中度保持下降趋势，个股层面成交额集中度保持下降趋势。行业层面涨跌幅分化度保持下降趋势，个股层面涨跌幅分化度保持下降趋势。

行业层面集中度

上周一级行业Top5成交额占比为50.38%，较前值下降0.51个百分点。二级行业Top10成交额占比为37.81%，较前值下降0.7个百分点。

个股层面集中度

从个股层面看，上周成交额Top10%个股占全部个股的成交额之比为48.30%，较前值减少1.84个百分点；成交额Top20%个股占全部个股的成交额之比为64.86%，较前值减少1.74个百分点。

行业层面分化度

从一级行业看，Top3分位数涨跌幅与中位数涨跌幅之差为2.56%，较前值下降2.08个百分点。Top3分位数涨跌幅与Bottom3分位数涨跌幅之差为6.16%，较前值下降1.13个百分点。

个股层面分化度

上周成交额Top20%个股与Bottom20%个股的成交额之比为6.46，比值较前值减少0.64。

换手情况

上周换手率最高的三个一级行业为：计算机（24.63%）、社会服务（20.12%）、机械设备（18.47%）。上周换手率最低的三个一级行业为：银行（1.14%）、石油石化（2.39%）、交通运输（3.75%）。

从一年历史分位数看，食品饮料（88.40%）、国防军工（88.40%）、汽车（86.50%）三个行业的换手率均处在较高位置。而银行（40.30%）、房地产（44.20%）、建筑装饰（53.80%）三个行业的换手率所处位置较低。

从三年历史分位数看，食品饮料（96.10%）、国防军工（95.50%）、机械设备（94.80%）三个行业的换手率均处在较高位置。而房地产（47.40%）、建筑装饰（50.60%）、银行（66.00%）三个行业的换手率所处位置较低。

从五年历史分位数看，机械设备（96.90%）、食品饮料（96.50%）、汽车（96.10%）三个行业的换手率均处在较高位置。而建筑装饰（57.60%）、房地产（64.20%）、公用事业（68.00%）三个行业的换手率所处位置较低。

机构调研

行业层面

从行业层面的机构调研强度看，电子（9.18%）、医药生物（5.93%）、建筑材料（3.42%）三个行业的调研强度最高。

宽基指数层面

从宽基指数层面看，沪深300的调研强度最大，为0.62。从边际变化看,中证500的调研强度在上周的绝对变化最大，降低了0.40。

股市流动性

上周股市资金净流出567.24亿元，较前值多流出870.72亿元。各分项资金为：（1）融资余额增加86.47亿元；（2）重要股东增持6.40亿元；（3）ETF流入85.99亿元；（4）新发偏股基金113.28亿元；（5）IPO15.87亿元；（6）定向增发0.00亿元；（7）重要股东减持63.82亿元；（8）ETF流出779.70亿元。

资金供给：融资余额

上周，融资余额增加86.47亿元，较前值减少95.76亿元。

分行业来看，上周融资余额增加的Top3为：计算机（12.80亿元）、医药生物（8.93亿元）、有色金属（7.28亿元）；融资余额减少的Top3为：电子（-5.95亿元）、机械设备（-4.33亿元）、国防军工（-4.20亿元）。

本月以来，融资余额增加的Top3为：电力设备（49.69亿元）、医药生物（47.50亿元）、电子（44.04亿元）；融资余额减少的Top3为：国防军工（-9.17亿元）、建筑装饰（-4.23亿元）、环保（-0.71亿元）。

个股层面，融资余额增加的前十大个股为：平安银行、东山精密、胜宏科技、中国平安、宁德时代、国泰君安、东土科技、比亚迪、华钰矿业、新大陆。个股层面，融资余额减少的前十大个股为：东方财富、藏格矿业、药明康德、数据港、国科微、万科A、江淮汽车、科华数据、五洲新春、用友网络。

资金供给：公募偏股新发基金

上周新发偏股型基金20支，发行量为113.28亿元。

资金供给：ETF净流入

上周ETF净流出693.71亿元，较前值多流出820.53亿元。

上周净流入前十的ETF为：科创50ETF（19.58亿元）、证券ETF（7.36亿元）、人工智能ETF（6.63亿元）、旅游ETF（5.00亿元）、创业板ETF富国（4.13亿元）、房地产ETF（3.82亿元）、煤炭ETF（2.91亿元）、半导体ETF（2.29亿元）、黄金股ETF（2.05亿元）、央企科技ETF（1.81亿元）。流出前十的ETF为：沪深300ETF（-96.26亿元）、沪深300ETF易方达（-82.69亿元）、沪深300ETF（-49.71亿元）、沪深300ETF华夏（-48.99亿元）、上证50ETF（-38.16亿元）、中证500ETF（-37.41亿元）、中证1000ETF（-29.55亿元）、中证A500ETF南方（-15.27亿元）、中证1000ETF（-14.49亿元）、中证A500ETF（-13.62亿元）。

资金供给：重要股东净减持

上周重要股东净减持市值为57.42亿元，相比前值多减持了18.53亿元。

上周重要股东增持家数为39家，较前值减少29家。上周重要股东减持家数为258家，较前值增加19家。重要股东净减持金额为57.42亿元。较前值多减持了18.53亿元。从行业来看，上周重要股东净增持市值最多的三个行业为：建筑装饰（1.20亿元）、钢铁（0.76亿元）、交通运输（0.60亿元）。上周重要股东净减持市值最多的三个行业为：电子（-20.19亿元）、电力设备（-8.81亿元）、国防军工（-7.14亿元）。

资金需求：IPO

上周新增IPO 2家，募资金额15.87亿元。

资金需求：定向增发

上周无定向增发。

资金流出风险：限售解禁

上周限售解禁家数为39家，较前值减少10家。限售解禁市值为209.93亿元，较前值减少349.81亿元。预计本周和下周的限售解禁市值为137.21亿元。从行业来看，前两周限售解禁市值最多的三个行业为：电子（65.56亿元）、有色金属（57.33亿元）、电力设备（19.48亿元）。有19个行业没有限售解禁出现。