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转自：新华财经
新华财经北京9月30日电 美国的疲软数据以及美联储官员最近发表的鸽派言论、叠加不确定的地缘政治紧张局势推动金价不断逼近2700美元／盎司大关。上周（9月23日- 9月27日当周）国际现货黄金开盘2620.26美元／盎司，最低2613.87美元／盎司，最高触及2685.53美元／盎司，报收2657.97美元／盎司，当周上涨35.76美元或1.36%，周线录得三连阳。
近三周黄金价格连续保持升势，凸显了投资者对美联储未来降息的强烈预期。新的一周，美联储鲍威尔携众多美联储官员将发表讲话，而更引人关注的是非农就业数据。尽管美联储暗示今年剩余时间内将再下调50个基点，但很明显市场参与者的预期更加激进。
不过，鉴于美联储理事沃勒和明尼阿波利斯联储主席卡什卡利明确表示倾向于未来放缓降息步伐，如果更多官员持类似的“鹰派”观点，或如果最新数据证实确需放缓降息节奏，那么市场定价可能存在修正风险。
经济数据疲软 金价屡创新高
上周一系列美国经济数据弱于预期，强化了市场对于美联储激进降息的预期，从而推动金价在站稳2600美元的同时连续多个交易日刷新历史新高，周内最高一度逼近2700美元。
具体来看，上周公布的数据显示，美国9月标普全球制造业PMI创15个月新低、美国消费者信心出现三年多最大降幅、美国第二季度实际GDP年化季率终值录得3%，与预期和前值一致，疲软的经济数据致市场的降息预期增强，推动金价至周四拉升至2685.53美元／盎司。
不过，美国至9月21日当周初请失业金人数录得21.8万人，低于预期的22.5万人，为5月18日当周以来新低。劳动力市场依旧坚挺，稍微缓解了市场对美国经济衰退的担忧，11月降息50个基点的预期有所降温，金价自高点回落。
而备受关注的PCE指数显示，剔除食品和能源价格的美国核心个人消费支出（PCE）物价指数8月份环比上涨0.1%，低于预期的0.2%和7月份的0.2%。8月核心PCE物价同比上涨2.7%，符合预期，但高于7月份的2.6%。总体PCE同比增速放缓至2.2%，低于预期的2.3%；环比增速放缓至0.1%不变。
数据公布后利率预期稍有变动，交易员认为，美联储在11月降息50个基点的可能性约为54%，而降息25个基点的可能性为46%。体现在市场上，则出现现货黄金上涨步伐有所放缓，当日小幅收跌。
继续大幅降息？美联储官员有分歧
相比经济数据给出的激进降息信号，美联储官员则在是否继续大幅降息上态度有分歧。
上周在结束噤声期后，多位美联储官员密集发声，认为当前的利率水平仍然对美国经济构成压力，不排除继续大幅降息的可能性。其中，美联储理事库格勒表示“强烈支持上周降息50个基点的决定”，并补充说，如果通胀继续如预期放缓，进一步降息是合适的。美联储理事库克也表示全力支持降息50个基点。芝加哥联储主席古尔斯比称，未来一年可能需要更多的降息，利率需要显著下降。
但是，此前反对9月降息50个基点的美联储理事表示，通胀风险仍存而劳动力市场也没有表现出严重疲软，因此降息节奏应掌握好分寸。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利预计，美联储未来将采取更小幅度的降息，今年将再降息两次，每次25个基点。波士顿联储主席博斯蒂克也认为，此次会议降息50个基点，不过这并没有“锁定”未来降息的节奏。
另外，地缘局势依旧对金价构成支撑。以色列和黎巴嫩不断升级的敌对行动引发全面战争担忧。这无疑是推动金价上涨的重要因素之一。
市场情绪谨慎 短线再现分歧
在经历了一周屡创新高的走势之后，黄金市场近几年的9月“下跌魔咒”有望终结。不过，持续在纪录高位附近震荡的金价，也让市场的看涨情绪有所降温。
美国商品期货交易委员会（CFTC）的交易商持仓数据显示，截至9月23日当周，COMEX黄金投机者净多头头寸增加2213手至254841手。需要注意的是，当周空头增加7404手，为2月13日当周以来，最大幅度的增仓。
高频数据显示，截至9月27日当周，芝加哥商业交易所（CME）黄金未平仓合约当周减少14384手，至544313手。
ETF方面也出现高位止盈的迹象。截至9月27日当周，全球最大黄金ETF——SPDR GOLD TRUST的持仓当周净减少3.45吨，总持仓降加至871.94吨。
技术上，时间周期看，10月、11月进入大型转换窗口，意味着金价有出现回撤的可能。周线级别，自2022年9月底至2023年10月初的53周周期，未来两周是窗口期。金价逼近2700美元／盎司关口，如向上突破，有望冲击2715-2740美元／盎司区域，中期将向3000美元迈进。下行方面，首要支撑2643美元／盎司，关键支撑2562-2600美元区域，破位或引发进一步的向下回撤。
沪金主连（AU2412）合约突破600元／克阻力，未来阻力606-610元／克，关键阻力616-637元／克区域。支撑585-590元／克，关键支撑上移至578-582元／克区域。
沪银主连（AG2412）合约若能突破8000元/千克关口则有望延续向上，关键阻力8300-8700元／千克区域。支撑关注7680-7750元／千克区域，关键支撑上移至7460-7600元／千克区域。
新的一周，国内适逢国庆节假期休市，海外市场将密切关注即将发布的美国非农就业报告，其他重要经济数据还包括欧洲的CPI、美国ISM制造业PMI和ADP就业数据。
同时，美联储主席鲍威尔将在国家商业经济学会年会上发表讲话，这也是市场关注的焦点之一。
另外，美国大选和地缘政治风险的加剧，料将继续为黄金提供支持。但投资者应警惕全球市场可能带来的波动，随着关键经济数据的发布和政治局势的变化，黄金市场或将面临更多的不确定性。
（作者：李跃锋，北京黄金经济发展研究中心研究员）
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编辑：吴郑思
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