三季度PX价格或将稳中趋涨

转自：新华财经

成本端和供需面因素的交替影响，2024年二季度PX价格整体呈现先扬后抑，宽幅震荡行情，主要运行区间为1001-1070美元／吨。三季度来看，供应损失量逐步恢复且需求表现预期尚佳，加以美国汽油需求提升，成本动能相应增强，PX价格重心或将稳中趋涨。

“强预期”及“弱现实”碰撞 二季度价格宽幅波动

2024年二季度CFR中国PX价格震荡探涨，二季度均价1039.75美元／吨，环比上涨1.34%，同比上涨0.82%，季度内呈现“N”形走势。

从供需层面看，二季度中国PX总供应量为1084.12万吨，环比减少9%，进而对二季度PX价格运行形成较为明显的提振效应。

同时，二季度国内PX总需求量为1121万吨，环比减少2.46%。4-6月份中国PTA总产量分别为567万吨、567万吨、574万吨，整体呈现先骤降后增加趋势。

另外，2024年二季度PTA月均加工费稳步提升，现已回归至400元／吨水平附近，由于国内多数企业的加工费水平在350元／吨以上，进而PTA加工费的有效修复，大大增强了生产企业的产出意愿，进而对PX需求水平从低位逐步提升，国内PX开始进入去库周期，国内PX供需格局改善，4-6月共计去库36.81万吨，对PX价格运行起到一定支撑效应，然目前PX社会理论库存仍处于相对高位，故市场心态偏谨慎。

三季度价格重心稳中趋涨

展望三季度PX市场，从供需基本面来看，三季度PX或将处于紧平衡局面，进而支撑价格运行。

具体来看，2024年7月，亚洲损失产量逐步恢复，国内PX产量回归至320万吨以上，进口量预计在70万吨，需求端PTA预期向好，供需格局延续向好，增强价格攀升动能。8月，因整体供应能力相应增强，但需求量宽幅波动，从而供需前景担忧发酵，对价格攀升造成一定阻力。9月，国内存在部分装置检修预期、进口量变化不大，国内消费量因金九银十旺季来临出现提升，供需格局再度转为紧平衡。

同时，成本驱动亦是影响PX价格波动的关键因素之一。基准情境下：如果美联储9月以后降息的同时实现经济“软着陆”，欧佩克+延续减产决议但实际产量小幅增长、美国原油产量保持高位、夏季消费旺季兑现，且地缘冲突未波及原油供应，那么预计三季度WTI月均价将会在2024年7月80.24美元／桶，8月81.99美元／桶，9月83.89美元／桶。成本端另外一点值得关注的则是美国调油需求兑现情况，整体来看成本面对PX价格存在一定支撑预期。

因此，三季度预估在成本、供需影响及市场心态综合作用下，PX价格或将呈现暖势盘整行情。油市谨慎探涨预期，对PX成本驱动力仍存。从供需格局来看，国内供应处于恢复阶段，然8-9月份仍存在部分装置检修预期兑现情况，需求端受国内PTA稳定生产预期而将有所提升，并且“金九银十”聚酯传统消费旺季加成，故供需基本面存在一定提振效应，场内参与者顺势商谈心态为主。2024年7-9月的月均价预计分别为1045美元／吨、1060美元／吨，1040美元／吨，运行区间主要集中于1030-1080美元／吨CFR中国，整体价格重心较一季度出现上移。

（作者：张慧，卓创资讯分析师）

编辑：吴郑思

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP