文：光大期货 朱金涛
1、债市表现：上周国债期货高位震荡，2年期货活跃合约TS2109周下跌0.01%至100.910元；5年期货活跃合约TF2109周上涨0.06%至101.320元；10年期货活跃合约T2109周上涨0.13%元至100.485元。10年期货活跃合约T2109周上涨0.39%元至99.390元。现券方面：1年期国债收益率下行0.73个bp至2.1416%；5年期国债收益率下行1.76个bp至2.6834%；10年期国债收益率下行3.55个bp至2.8125%；10年期美债收益率上行7个bp至1.31%。
2、央行操作：上周，中国央行累计开展500亿元逆回购操作，因上周有900亿元逆回购到期，上周实现净回笼400亿元。下周央行公开市场将有500亿元逆回购到期，其中周一至周五均到期100亿元。
3、资金面：8月6日，R001加权平均利率为1.9162%，较上周跌37.54个基点；R007加权平均利率为2.0094%，较上周跌40.41个基点；R014加权平均利率为2.1695%，较上周跌28.64个基点；R1M加权平均利率为2.2823%，较上周跌46.86个基点。shibor隔夜为1.859%，较上周跌31.9个基点；shibor1周为1.994%，较上周跌29个基点；shibor2周为2.001%，较上周跌33.8个基点；shibor3月为2.368%，较上周跌3.3个基点。
4、债券发行：上周共发行4464亿元利率债，其中国债发行20052亿元、地方债1391亿元、政金债1021亿元，净融资量分别为2052亿元、585亿元、551亿元。下周计划发行利率债2278亿元，其中国债1960亿元，地方债208亿元，政金债110亿元，净融资量分别为1080亿元、-510亿元、-541亿元。专项债发行方面，上周共发行190.62亿元新增专项债，下周计划发行174亿元。今年累积发行13726亿元，占预算额度的39.6%。
5、跨月之后，资金面再度转松，主要资金利率明显回落，R007以及DR007利率再度回落至2.2%逆回购利率以下。后期来看，下周政府债供给压力较小，目前尚未看到资金面受到扰动。考虑到流动性偏松局面以及经济下行预期，短期国债期货难有大幅回调可能。
责任编辑：李铁民
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