来源：新华融媒看财经
记者：贺向军
近日，正处于A股上市排队状态的广东顺德农商行披露2020年年报显示，去年该行实现营业收入63.4亿元，同比减少25.9%，实现净利润27.5亿元，同比减少27.1%。对此，顺德农商行对记者表示，利润下降的主要原因是受疫情和宏观经济下行的背景下，积极执行国家政策，助力实体经济发展，主动降息减费，导致相关营业收入同比减少。
据了解，据悉，2019年6月，顺德农商银行A股上市申请获证监会受理。2020年4月14日，该行处于预先披露更新状态。此次，广东顺德农商行预计发行A股不超过16.94亿股，占发行后总股本的25%。预计发行募集资金扣除发行费用后，将全部用于充实资本金，以提高资本充足水平，增强综合竞争力。不过，记者翻阅招股书发现，该行还存在高管近亲，突击增持股份，以及不良资产以及贷款迁徙率存疑等问题。
高管近亲突击增持股份？
据企查查APP显示，顺德农商银行前身是始建于1952年的顺德农村信用合作社，2009年12月改制为农商银行，是广东省三家首批成功改制的农村商业银行之一。截至2018年末，顺德农商银行以3032.08亿元总资产跻身全国农商行前十，主要业务包括：公司业务、零售业务、同业业务。
自2019年6月，顺德农商银行A股上市申请获证监会受理后，顺德农商行也相应收到《顺德农商行首次公开发行股票申请文件反馈意见》（下称反馈意见），包括规范性问题、信披问题、财务问题和其他补充方面等四方面，涉及该行不良率变动、逾期贷款占比高、理财产品风险等62项问题。
证监会要求顺德农商行保荐机构中金公司在30天内对发行人存在的相关问题逐项落实，并提供回复。其中，证监会在反馈意见中要求，顺德农商银行披露董事、监事、高级管理层及其亲属持股的形成过程及变动情况、股权交易价格、持股资金来源是否来自于银行提供的借款、是否存在获受股权奖励情况，董监高及其亲属持股是否需要履行相关的内部决策程序和主管部门的审批或备案等。
与此同时，记者翻首次申报时的招股书发现，截至2018年末，顺德农商银行董事、监事、高级管理人员等14名人员持有6014506股，董事、监事、高级管理人员的33位近亲属持有11107171股。然而，记者再次翻阅新版招股书发现，顺德农商银行董事、监事、高级管理人员等14名人员持有6071519股，董事、监事、高级管理人员近亲属持股情况由原来的33位变为目前的25位，共计持有9317623股。
其中，董事长姚真勇持有499981股，其子女持股344995股；副行长宗颖持股458320股，其子女持股1354451股。这25名持股的亲属绝大多数均在2016、2017年有增持行为。此时，顺德农商行已经有了IPO意向。
不过，对于高管持股，该行对《》记者表示，农商行的股份是承继自农信社的股金，了解农信社历史的人都应该知道，早期的农信社历史包袱多，在历史沿革和改制过程中，为了充分借助社会力量化解包袱，在当时的监管政策允许乃至鼓励的范围内，农信社广泛动员员工及家属入股，形成了高管及其近亲属持股的情形，这也是广东省内目前已经改制成功或正在改制的农商行、农信社的普遍做法。
该行内部人士表示，本行股东人数众多，且由于我行经营发展良好，股东对公司上市后的股份增值抱有较高预期，一直以来股份的买卖转让都比较活跃。我行股东均依法合规持股，董监高及其近亲属认购股份均严格按照银保监机构及我行股权管理办法等规章制度依法合规进行。
不过，针对顺德农商行的回应，北京某律所李先生对记者表示，顺德农商行并未正面回应记者提问，只是把高管以及直系持股归咎于行业普遍做法，其实，这种解释较为牵强。董监高近亲持股，可能存在关联交易和股东干预经营的风险。从证监会行政规章和交易所交易规则来看，对于近亲属持股有非常严格限制。
董监高的配偶或直系亲属，在交易股票是有诸多限制的，这很容易引发内幕交易的风险。对此，顺德农商行对记者表示，为防止一股独大带来的不良影响，也为了引入更多高素质的法人股东，完善我行公司治理，我行按照监管要求适度进行了股东背景多元化，这有助于提高本行决策的科学性和议事的有效性，最终有利于实现全体股东价值的最大化。顺德农商行一直严格依照银保监部门的要求和政策指引，认真做好股权管理方面的工作，各项持股结构及比例符合银保监及上市相关要求。
信用卡透支余额持续上升
除了董监高以及亲属持股等问题外，记者按历年年报数据统计显示，2017年-2020年，广东顺德农商行取得营业收入分别为66.07亿元、75.65亿元、85.58亿元以及63.4亿元，对应归属于母公司所有者的净利润为26.3亿元、32亿元、37.6亿元、27.5亿元。相对于往年，2020年该行的营收净利出现下滑超两成。
与此同时，截至2019年末、2018年末及2017年末，广东顺德农商行信用卡透支余额分别为77亿元、58.02亿元和29.67亿元，占个人贷款的13.23%、12.98%和8.42%。记者询问信用卡透支余额持续上升的原因，以及透支余额的上升，是否与该行正在进行IPO有关？
对此，顺德农商行对记者表示，为增加我行中间业务收入、扩大客户群体，并且满足疫情期间客户足不出户即可消费的需求，我行近年来均大力发展信用卡业务。在2020年更是推出主打线上消费的“战疫”系列信用卡营销活动，包括微信首绑优惠立减、线上5折购、美团花积分、线上支付笔笔有奖等刺激消费，促成信用卡年度消费金额共104.08亿元，同比提升12%，为客户提供便捷的消费金融服务，也促进了本行信用卡业务的稳步增长。
对于顺德农商行的回复，记者认为，该行并未正面回复信用卡透支余额大幅上升的原因，而只是对该行信用卡做了个简单的介绍。此外，据记者了解，与其他商业银行一样，广东顺德农商行以传统贷款业务为主，利息净收入一直是其利润的最主要来源。
不过，记者发现，2019年、2018年、2017年，广东顺德农商行占总营业收入的74.29%、90.63%和89.04%。报告期内，该行利息净收入持续上升，2019年、2018年、2017年，利息收入分别为121.96亿元、124.94亿元、114.25亿元，利息支出分别为58.38亿元、56.37亿元、56.42亿元。可以看出，该行2019年利息净收入占营业收入比例较上一年下降16.34个百分点。
相比，同一时期（2019年、2018年、2017年），广州顺德农商行非利息收入分别为21.83亿元、6.88亿元和5.89亿元，对应占营业收入的25.51%、9.09%和8.91%。为此，记者询问，近年来利息收入正在持续下滑，顺德农商行未来靠什么业务支撑盈利？
对此，顺德农商行对记者表示，2020年，本行利息收入同比上升3.92%，利息净收入占营收的比例为106.06%，该比例比2019年大幅提升28个百分点，利息收入不存在持续下滑的情况。2020年利息收入同比上升主要是一方面本行贯彻落实“稳企业、保就业”政策方针，主动增加信贷投放，支持实体经济，贷款日均规模增长，使得利息收入有所上升；另一方面，贷款利率市场化进程加快，LPR机制的推行带动贷款利率下行，加上“新冠疫情”背景下，本行积极执行降息减费让利政策，相应降低对经营实体的贷款利率，让利实体经济，贷款利率的下降一定程度上抵消了贷款日均带来的利息收入增长。
此外，从地域看，招股书显示，顺德农商行地处粤港澳大湾区，贷款客户主要集中于广东佛山一带。2017年、2018年和2019年，佛山地区的企业贷款总额占贷款总额的比重分别为95.88%、92.92%和91.61%。佛山地区制造业发达，且外向型贸易占主导地位。
在全球疫情加剧，贸易流中断导致的外贸订单取消大潮前，当地中小企业的生存环境难言健康。对此，顺德农商行对记者表示，服务地方经济是区域性农商行的天然使命，佛山、顺德本地企业、居民、农户等均是我行主要服务对象。根据相关信息显示，2020年，佛山市经受住新冠肺炎疫情带来的严峻考验，经济社会发展情况好于预期，其中，全市外贸出口4131.2亿元，增长10.8%。顺德经济也有强劲的恢复和反弹，为我行业绩的稳定发展打下坚实基础。
从借贷客户构成看，顺德农商行的贷款项目中，中小微企业贷款占比近九成。
据民生智库调查结果显示，非刚需零售企业受疫情影响最大，小微企业支撑能力相对更弱，恢复运营还面临一系列考验。自疫情爆发以来，零售行业线下门店大面积停摆，非刚需零售进入“速冻”状态，9成以上企业未正常营业。
客流、订单双骤减，企业经营支撑乏力，举步维艰。总之，疫情可能会导致不良贷款增加、贷款损失准备不足，会对顺德农商行财务状况和经营业绩产生重大不利影响。在全球疫情加剧，贸易流中断导致的外贸订单取消大潮前，当地中小企业的生存环境难言健康。
即使在新冠疫情发生前，据统计数据显示，2016-2018年，顺德农商银行批发零售业贷款余额分别为6.77亿元、7.55亿元以及5.03亿元；不良率分别为7.55%、8.51%和5.47%。可以看出，制造业不良贷款余额分别为8.16亿元、6.25亿元以及5.96亿元，不良率分别为3.10%、2.33%和2.18%。
从制造业的行业细分来看造纸和纸制品业、化学原料和化学制品制造业两个行业的不良贷款率较高，分别为7.2%和18.45%。与此同时，顺德农商银行逾期贷款也引发监管关注。数据显示，2016-2018年，发行人逾期贷款占比分别为3.34%、1.79%和1.20%，其降幅远高于同行业可比银行。
反馈意见中，证监会要求顺德农商银行补充披露逾期贷款比例下降的主要原因；与同行业可比银行的逾期贷款占比的比较情况，并说明差异及合理性；结合相关款项期后还款和风险分类迁徙情况，说明逾期贷款未划分为不良贷款、不计提资产减值准备的理由和依据，是否符合《企业会计准则》的规定，资产减值准备计提是否充分，并请保荐机构和申报会计师发表核查意见。
另外，值得注意的是，顺德农商银行贷款迁徙率变动较大。数据显示，2016-2018年，顺德农商银行次级贷款向下迁徙率分别为50.47%、36.95%和90.69%。
与包商银行未结清业务倍受关注
除了上述问题，顺德农商行与包商银行尚有未结清业务。2019年5月24日，央行和银保监会宣布，包商银行出现严重信用风险，对其实施接管。其中，对于中小微企业金融债，广州顺德农商行于2019年6月5日与包商银行接管组和存款保险基金管理有限公司签署《债权收购与转让协议》。
该协议针对广州顺德农商行投资的由包商银行发行的小微企业金融债3.5亿元，约定剩余广州顺德农商行未兑付债权将依法参与后续受偿。截至2019年12月31日，广州顺德农商行共收到本息兑付金额3.34亿元，剩余尚未兑付自营债券本金2034.89万元以及利息893.85万元均按照100%的比例计提了资产减值准备。
值得一提的是，在招股书签署之日起，该行持有包商银行承兑票据已全额兑付。此外，截至2019年12月31日，广州顺德农商行已转出的5.09亿元本行作为贴现行，包商银行为承兑行的票据，该等票据已全部到期，并未收到转贴交易对手关于票据不能兑付的反馈。不过，对此，证监会仍然要求顺德农商行说明包商银行信用风险对其的影响，以及应对措施和下一步安排等。
广州顺德农商行在招股书中提到，截至2019年末，其负债中吸收存款占比超过76.79%，但倘若未来同业市场的资金成本显著上升甚至出现流动性风险，或者本行吸收存款的增速不能匹配本行资产规模的增速，导致对同业负债的依赖度上升，则将对业务、财务状况及经营成果产生不利影响
综上所述，虽然顺德农商行正处于IPO排队阶段，不过，董监高近亲持股，可能存在关联交易和股东干预经营的风险。从证监会行政规章和交易所交易规则来看，对于近亲属持股有非常严格限制。董监高的配偶或直系亲属，在交易股票是有诸多限制的，这很容易引发内幕交易的风险。对于上述问题，作为市场的投资者还需要谨慎对待。
责任编辑：陈嘉辉
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