一文详解 | LPR时隔10个月首次下调!百万房贷月供少57元

一文详解 | LPR时隔10个月首次下调!百万房贷月供少57元
2023年06月20日 09:43 上海证券报

  转自:上海证券报

  上证报中国证券网讯(记者 张琼斯)恰如市场预期,20日,贷款市场报价利率(LPR)结束连续9个月的“按兵不动”,两个期限报价同步下调10个基点。

  据中国人民银行6月20日消息,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2023年6月20日LPR为:1年期LPR为3.55%,5年期以上LPR为4.2%,均较前值下行10个基点。

  (图片来源:全国银行间同业拆借中心)  (图片来源:全国银行间同业拆借中心)

  分析人士认为,LPR“降息”将对房地产市场、信贷市场、经济修复等带来多重利好。随着5年期以上LPR下调,购房者的贷款成本将继续下行,这将提振市场信心,推动房地产行业软着陆。下半年,货币政策“续力”值得期待,降准、降息仍有可能。

  据业内人士测算,按“100万贷款本金、30年期、等额本息”条件计算本次降息对房贷的“减负效应”,首套房方面,目前全国房贷利率约为4%,据此计算,月供额将减少57元;二套房方面,目前全国房贷利率约为4.9%,据此计算,月供额将减少60元。

  为什么降低LPR?

  本月LPR“降息”符合市场预期。

  首先,LPR下行具备基础与空间。近期,短期和中期政策性利率密集“降息”,国有大行和股份制银行存款也迎来新一轮“降息”。

  ——6月13日,公开市场操作(OMO)七天期逆回购利率下调10个基点,隔夜、7天期、1个月常备借贷便利(SLF)利率均下调10个基点;

  ——6月15日,人民银行开展2370亿元中期借贷便利(MLF)操作,利率2.65%,较前期下降10个基点。

  ——6月8日以来,国有大行和股份制银行下调人民币存款挂牌利率。活期存款利率下调5个基点;定期存款中的整存整取产品仅调整长端利率,其中,两年期利率下调10个基点,三年期和五年期利率均下调15个基点。

  中期借贷便利(MLF)利率是LPR的定价基础,而政策性利率与存款利率的下行,共同推动银行负债成本下行,继而为LPR下行打开空间。

  民生银行(4.170, -0.05, -1.18%)首席经济学家温彬表示,去年8月以来,LPR持续“按兵不动”,最大的约束就在于商业银行的存款成本刚性,使得净息差持续承压。今年以来,存款利率市场化改革提速,各项下调存款利率的举措落地,叠加政策利率调降,为本月LPR下调打开空间。

  “逆回购和MLF是人民银行向银行提供资金的工具,降低逆回购和MLF利率是在给银行降负债成本。而LPR是银行为实体经济贷款的参考利率,降低LPR可以降低贷款利率。”中信证券(27.990, 0.45, 1.63%)首席经济学家明明表示。

  2023年第一季度中国货币政策执行报告显示,3月,新发放贷款加权平均利率为4.34%,同比下降0.31个百分点。其中,企业贷款加权平均利率为3.95%,同比下降0.41个百分点;个人住房贷款加权平均利率为4.14%,同比下降1.35个百分点。

  其次,LPR下行也符合现实需要。二季度以来,我国经济复苏势头放缓。

  “PMI、物价、出口、房地产、信贷、社融以及最新公布的5月经济数据均显示当前经济环比下行压力加大。”温彬表示,实体经济融资成本调降仍有必要,降息有助于稳就业、扩投资、促消费和增强债务的可持续性,有助于推动修复信心、稳定市场预期,进一步改变企业和居民部门的投融资偏好。

  6月16日召开的国务院常务会议明确,针对经济形势的变化,必须采取更加有力的措施,增强发展动能,优化经济结构,推动经济持续回升向好。人民银行此前调降政策利率的操作,被市场视作货币政策率先启动的信号。

  降低LPR会带来什么?

  LPR“降息”将对房地产市场、信贷市场、经济修复等带来多重利好。

  对房贷和房地产市场的影响:

  易居研究院研究总监严跃进表示,按“100万贷款本金、30年期、等额本息”条件计算本次降息对房贷的“减负效应”,首套房方面,目前全国房贷利率约为4%,据此计算,月供额将减少57元;二套房方面,目前全国房贷利率约为4.9%,据此计算,月供额将减少60元。

  东方金诚首席宏观分析师王青表示,下调居民房贷利率是当前提振市场信心,推动房地产行业尽快实现软着陆的关键。如果房地产市场的各类政策调整到位,房地产投资有望在下半年晚些时候出现实质性回升——即建筑安装投资同比降幅明显收窄。

  对信贷的影响:

  光大证券(17.540, 0.23, 1.33%)(维权)首席固收分析师张旭表示,近两个月来,阶段性、结构性信贷需求不足的问题正浮出水面。银行给予企业的贷款实际利率越低,其能对接的企业信贷需求便越多,客观上能激发更多的融资需求。当前,银行的贷款利率基本参考LPR定价,LPR下行能够有效引导实际贷款利率下行,激发市场主体的融资需求。

  “我国货币政策的有效性强,或说是信贷增长对于多种形式的‘降息’比较敏感。”张旭对下一阶段的信贷保持理性、乐观的态度。

  对经济的影响:

  王青认为,三季度经济修复动能将再度转强,完成全年“5.0%左右”的经济增长目标难度不大,全年GDP增速有可能达到6.0%左右。

  对银行的影响:

  光大证券金融业首席分析师王一峰预计,本次LPR下调将基本消耗前期降息带来的负债成本改善空间,银行净息差承压状态难改。在此背景下,银行压降负债成本的紧迫性有所提高。

  降准还会来吗?

  展望下一阶段的政策措施,温彬认为,降息之后,货币、财政、产业政策等有望逐步加码和协同发力,全力促进需求修复。比如,专项债发行和使用提速、政策性金融工具加力、减税降费举措落地、房地产接续政策出台、加快“保交楼”进度、结构性货币政策工具、支持大宗消费等政策加码等。

  关于后续还可能使用的货币政策工具,浙商证券(11.840, 0.12, 1.02%)首席经济学家李超判断,下半年货币政策将采取“总量+结构”双重宽松,预计仍有降准、降息,结构性政策工具仍将持续发力。降息方面,预计美联储可能在四季度进入降息周期,中美两国基本面差和货币政策差收敛,我国将出现国际收支、汇率改善机会,货币政策宽松空间进一步打开,形成降息预期。

  平安证券首席经济学家钟正生表示,货币政策“续力”值得期待。展望下半年的货币政策,结构性工具的支持力度将会持续,二次降准可以期待,年内存在再次降息的可能性。人民银行对金融稳定诉求也可能“触发”二次降息。

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责任编辑:张文

利率 LPR 降息 银行 负债

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