外汇存款准备金率首次下调!人民币存在贬值压力吗?

外汇存款准备金率首次下调!人民币存在贬值压力吗?
2022年04月27日 00:22 市场资讯

  4月25日,中国人民银行发布消息,为提升金融机构外汇资金运用能力,决定自2022年5月15日起,下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点,即外汇存款准备金率由现行的9%下调至8%。这是央行首次下调外汇存款准备金率。

  业内人士告诉《国际金融报》记者,在美债收益率上升、美元指数越发强势的背景下,需要注意的是,今年以来人民币相对全球其他货币仍然较强,而且中国的贸易顺差较高,人民币内在强势的基础仍然存在。

  “短期中美利差扩大对人民币有一定的压力,但中美利差扩大有一定的限度,时间延续也不会太长。”该人士进一步指出,因此人民币短期有一些压力,但不存在长期贬值压力,即使短期贬值幅度也有限。

  调节供求促进平衡

  中航信托宏观策略总监吴照银在接受《国际金融报》记者采访时表示,可以看到最近几天由于美元非常强势,人民币短期内出现一定程度的贬值。短期内贬值幅度过大不利于引导市场预期,也与人民币的基本面不符。因此,央行适时调整外汇存款准备金率进行干预。

  恒生中国首席经济学家王丹在接受记者采访时表示,下调外汇存款准备金率相当于在外汇市场上提高美元供给,商业银行在市场上卖出美元买入人民币,将减轻人民币贬值压力。

  另一方面,吴照银告诉记者,由于中国长期保持很高的贸易顺差,且中美利率目前基本保持平衡,人民币兑美元并不存在长期的贬值基础,但在短期美元快速升值的背景下,人民币有一定的压力,在央行适当干预后人民币汇率将会保持稳定。

  光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示,受近期外界多重因素扰动,全球外汇市场异常波动,连续几日人民币汇率波动有所加大。人民银行根据市场情况,适度调整外汇存款准备金工具。一则增加外汇供给,调节外汇供求,促进市场平衡;二则释放外汇市场“稳”的信号,避免汇率超调。

  保持长期平稳运行

  在中银证券全球首席经济学家管涛看来,此举有助于改善境内外汇流动性,扩大本外币利差,促进外汇市场平稳运行,对于人民币汇率稳定有积极的信号作用。

  近日,国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英在国新办新闻发布会表示,跨境证券投资的局部调整,并没有改变我国跨境资金流动总体均衡的格局。今年一季度,经常账户和直接投资项下跨境资金保持顺差。随着市场对一些短期因素的消化和预期的释放,境外机构对中国证券投资将会回归稳态,长期价值投资仍然是主要的考虑因素。

  最新情况是,3月下旬债券和股票项下外资净流出比中旬环比下降39%和44%,流出规模下降。4月份以来进一步缓和,而且部分交易日恢复了流入。

  从趋势看,周茂华表示,人民币汇率短期波动不改长期平稳运行格局,人民币汇率将在均衡水平附近双向波动。一是国内针对经济及时出台政策、靠前发力,经济有望运行在合理区间;二是我国外贸韧性足;三是货币政策延续稳健基调。此外,从中长期看,我国金融服务市场潜力巨大,人民币资产吸引外资趋势流入的格局未变。

  利差扩大幅度有限

  另一方面,记者注意到,近期国际市场普遍关心日元大幅下跌,从3月初以来的一个多月时间里日元兑美元下跌12%。

  对此,吴照银告诉记者,从长期看日元下跌根源在于日本经济较弱,日本经济结构发生变化,日本从长期的贸易顺差变成连续的逆差,动摇了日元的价值基础;近期看主要是美国利率大幅上升,日美利差扩大,导致日元短期快速贬值。

  “目前看,日本贸易逆差和美日利差扩大这两方面趋势都没有改变,日元贬值可能还会继续,这又会推动美元指数进一步上升,可能会推动美元指数创出十年新高,达到103以上。”吴照银进一步指出。

  “在美债收益率上升、美元指数越发强势的背景下,也需要看到的是,今年以来人民币相对全球其他货币仍然较强,而且中国的贸易顺差较高,人民币内在强势的基础仍然存在。”吴照银告诉记者,短期美中利差扩大对人民币有一定的压力,但美中利差扩大有一定的限度,时间延续也不会太长。

  “相比美日利差达2.7%,美中利差很小,仅0.2%,因此人民币短期有一些压力,但不存在长期贬值压力,即使短期贬值幅度也有限。”吴照银表示。

  国际金融报

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责任编辑:吴宇迪

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