上市公司协会会长划出四条底线：如果触犯了，就是一生一世的错误_新浪财经

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　　“亚布力中国企业家论坛第二十届年会”于2020年11月18日-20日举行。中国上市公司协会会长宋志平出席并演讲。

　　作为上市公司协会会长，宋志平介绍说，上市公司在我国只有30年的历史。这30年，资本市场的成绩是巨大的。“现在我们一共有4093家境内的上市公司，不含香港的H股、红筹股以及在美国在世界各地的上市公司。国内的总市值是77万亿，占GDP的77%。募集了多少资金呢？16万亿人民币。分红了8.36万亿人民币”。

　　宋志平表示，民营企业控股上市公司有2479家，占比60.57%，民营企业控股上市公司最新市值是32.2万亿人民币，占总市值的39.76%。

　　“上市公司为经济发展立下了汗马功劳，功不可没”，宋志平说，民营企业上市公司有力地支持了资本市场的发展。上市公司是我国经济的压舱石，也是定盘星，上市公司是中国企业群体的优等生。

　　但他也强调，上市公司也存在不足，与我国经济发展水平还有差距。比如在公司治理水平、信息披露等方面还有待完善，在经济效益方面有待提高。

　　宋志平说，国务院出台的《关于进一步提高上市公司质量的意见》，从提高上市公司的治理水平，推动上市公司做优做强，健全退出机制，解决上市公司突出问题，提高违法违规成本，形成工作合力等六个方面，提出了17条具体的举措。“这个文件写得非常好，它只有17条，可是这17条非常精准地把上市公司的问题都给提了出来”。

　　宋志平提出了三个方面的问题。

　　第一，为什么要提高上市公司的治理质量和治理水平？

　　宋志平表示，上市公司是公众公司，要成为透明、管理科学、公开的公司，就要求其必须进行规范的治理，必须进行精准的、准确的信息披露。

　　“证券市场的自由是规则下的自由。在这样的规则下，我们可以尽量地去市场化，但是市场化的过程中，我们一定要知道我们的边界和规则”，宋志平称，上市公司协会提出了9个字——知敬畏、守底线、尽责任。

　　他解释说，知敬畏，就是四大敬畏——敬畏市场、敬畏法治，敬畏专业，敬畏投资者。四条底线——不披露虚假信息，不做幕后交易，不炒作股票，不损害公司利益。“这四条底线如果你触犯了，就是一生一世的错误”。

　　“去年2月份我在这儿演讲，演讲完以后大家就找我，说有位同志要找你，我下去就接待了一位企业家，后来大家知道，就是康得新的负责人。大家后来看，他就出了问题，也很痛心。包括康美药业出了问题，也很痛心。这些都是因为触犯了红线，不再给你改正的机会了”，宋志平感慨到。

　　“我希望上市公司的董事长认认真真学习新的《证券法》，认认真真学习国务院出台的《关于提高上市公司质量意见》的文件，我希望大家都认认真真地学习，不要把这个当成董秘和法律部门的事，其实这些文件主要是写给董事长，写给‘掌门人’来看的”，宋志平建议。

　　第二，要做优做强上市公司。

　　宋志平分析说，做优做强上市公司至少有5点。第一，做强主业。“我接触了那么多上市公司，出了问题的绝大多数出在了偏离主业、盲目扩张上。所以，任何企业都要突出自己的主业”。第二，做好有质量的创新。“创新不要盲目，要有目的，要有效的创新，要提高创新的质量和创新的水平”。第三，加强经营和管理。“提高质量、降低成本都是永恒的主题，不管什么企业，如果忘记了这两点，最终一定会失败。这是大家的真功夫”。第四，创造客户。“做企业要有核心业务，还要有核心的专长、核心市场、核心客户。而核心客户是做企业尤为要关注的”。第五，差异化经营。“细分市场、细分产品，这些是非常重要的。走一条质量上上、价格中上的道路”。

　　第三，要建设有活力、有韧性的资本市场。

　　宋志平分析称，资本市场是中国经济的力量和底气所在，要做好资本市场，其实就是四件事。

　　第一，经济基本面要好。“我们国家的经济基本面经过了疫情的考验，现在可以说我们的基本面很好。尽管我们有下行压力，尽管遇到了各种问题，但是去和全世界主要的经济体比，是不是可以说我们的基本面很好？风景这边独好”。

　　第二，科学的监管水平。“近两年来我们的监管思路方向是清晰的，路子是对的，步子是稳的，那就是市场化、法治化、国际化。按照这个思路做，做正确的事，正确地做事，不愁资本市场不好”。

　　第三，提高上市公司的质量。“国务院这次在文件里明确了，上市公司协会要发挥自律和管理作用，不光自律，还要管理。下一步国资委还有我们工商联，我们会去拜访，我们会分类别对上市公司进行培训。过去一年我们培训了6000名董监高，今年疫情我们在网上培训了1万多名上市公司的管理人员，就是培训大家怎么来学习上市公司质量，怎么来学习新的《证券法》”。

　　第四，投资者的生态。“我们有1.7亿个投资人，只有40万个机构投资者。所以，我们一方面要大力发展机构投资者，同时我们也希望归集一些小的投资人到机构投资者里来，同时我们也希望能够引导这些中小散户理性地投资。我们也希望在座的媒体，大家共同合力，我们把整个资本市场做好”。

　　谈及2021年，宋志平表示，三件事值得期待。第一是“十四五”计划开局的第一年。第二是疫苗的推广和普及对疫情的控制。第三是全球经济的复苏。

　　“这些都值得期待。所以，对新的一年，我们应该充满信心。但是千里之行，始于足下，我们还是要把自己的事做好。尤其是我们要把我们资本市场这件事做好，用资本市场来带动我们整个经济的发展”，宋志平说。

　　以下为演讲全文：

　　首先祝贺第二十届亚布力中国企业家论坛的召开，也非常高兴有机会与大家进行交流。今天，我想给民营上市公司讲几句话。我做了大半辈子企业，虽然是做国有企业，但都是充分竞争的企业，也是通过和民营企业进行高度混合发展起来的，把两个规模不大的企业带入了世界500强。正因为如此，我既能被国企认同，也能为民企所接纳。我从来认为国企和民企是共和国的“孪生兄弟”，共同支撑中国经济的发展，不应厚此薄彼，都是自己人。去年年底，我超过63岁，按规定正式退休，现在主要做中国上市公司协会和中国企业改革与发展研究会的工作，为上市公司服务和为企业改革献言献策。

　　我做中国上市公司协会会长已经一年半时间，这段时间正好是证监会全力提高上市公司质量阶段。三十年来，我国资本市场从无到有，从小到大，从弱到强，经历了几代人的奋斗，为上市公司筹集了近16万亿人民币的资金，共累计分红8.36万亿，有力支持了上市公司发展，我们要备加感激，备加珍惜。截至11月17日，我国沪深两市共有上市公司4093家，上市公司所交的税相当于全国所得税的30%。上市公司的利润占全国规模以上工业企业的利润总额的近40%。其中民营控股2479家，占总数的60.57%，最新市值，民营控股是32.20亿，占总市值的39.76%。应该说，上市公司发展的30年创造出了全球瞩目的成绩。上市公司是我国企业的“优等生”，是我国经济的“压舱石”和“定盘星”。

　　但从另一方面看，的确还存在着很多不尽如人意的地方，如公司治理有待进一步规范、信息披露质量、运营质量有待进一步提高，个别企业违规做假账严重干扰了市场等。这些问题和我国经济高质量发展以及资本市场健康稳定发展不相适应，亟待改善和解决。我在疫情前调研了三十家上市公司，疫情后又调研了三十多家上市公司，和许多上市公司董事长面对面进行交流，我也找了一些问题上市公司董事长进行了交流，这让我想起了托尔斯泰的话“幸福的家庭都是相同的，不幸的家庭各有各的不幸”。

　　上个月国务院出台了《关于进一步提高上市公司质量的意见》，从提高上市公司治理水平、推动上市公司做优做强、健全退出机制、解决上市公司突出问题、提高违法违规成本、形成工作合力等六个方面，提出了17条具体举措，精准地概括了这么多年上市公司的成绩和不足，找准了影响上市公司高质量发展的关键问题，这是我们下一步要研究解决的。《意见》中要求上市公司协会要发挥自律管理作用，过去协会讲得多的是自律作用，而现在加上了管理作用，我深感责任重大。这也促使我来到亚布力大会想讲讲关于提高上市公司质量的话题，主要讲三段话：

　　为什么要加强公司治理

　　上市公司是公众公司，也就是说，是由过去的国企和民企公众化后，让社会投资者投资公司，并共享公司财富，这是公司上市初心的问题，我们是想清楚了这一点才上市。遗憾的是，我们一些上市公司的大股东，只把上市作为融资和自我发财的机会，而忽视了所有股东共享的初衷。要做到上市公司稳定发展、透明经营和利益共享就必须有规范管理，就必须有缜密的规则，就必须有严格的监管。我记得，我读过的一本书中讲到英国人的自由是在规则中的自由，而法国人的自由是浪漫的自由。证券市场正是规则中的自由，刘鹤副总理提出的“建制度，不干预，零容忍”九个字就把资本市场监管的大逻辑讲清楚了。最近证监会易会满主席表示，将在总结试点经验的基础上，稳步在全市场推行注册制，大家都非常高兴。但是，不干预和注册制都是建立在公司合规运营基础上，如果信息披露不合规，如果造假屡禁不止，那么，我们的市场化改革就会毁于一旦。所以市场化、法治化是联在一起的，不可分割的。

　　对于上市公司，协会也提出了九字方针，就是“知敬畏，守底线，尽责任”。“知敬畏”就是“四大敬畏”，敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏投资者，而“四条底线”，就是不披露虚假信息、不搞幕后交易、不炒作股票、不损害公司利益。这“四大敬畏”和“四条底线”是去年5月份易会满主席在我们协会的年会上提出的。我理解，“四大敬畏”是我们上市公司的原则立场，而“四条底线”是我们上市公司的红线，不可触动，否则就会触犯刑法。而“尽责任”，就是要尽我们上市公司的经济责任和社会责任，尤其是尽到为小股东的责任，为小股东尽责任应是我们的良心和良知。我们高兴地看到，去年A股上市公司总分红达到1.35万亿元，占上市公司利润的35%。

　　今年3月，新的《证券法》出台，加大了对上市公司违规处罚力度，加大了对中介机构这些“看门人”的监管，新增了受害投资者集体诉讼制度，提高了赔偿标准和范围。我希望，我们上市公司董监高都要认真学习新《证券法》，学习国务院《关于进一步提上市公司质量的意见》，不能把这些只作为董秘和法律部门的事情。

　　做优做强上市公司

　　上市公司是资本市场的基石，而资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用，因而做优做强上市公司是资本市场的真正动力。

　　“做优”，主要是指做好上市公司业绩，“做强”，主要是通过创新提高企业核心竞争力。要做优做强有几件事情十分重要，一是做主业，不盲目扩张；二是提高创新质量，进行有目的有效益的创新，不编故事，不炒作概念；三是加强经营管理，切实提高质量、降低成本，质量和成本是企业的基本功，无论什么样的企业离开这两点必然失败，积极推进“组织精健化、管理精细化、经营精益化”的三精管理，打造一流的企业；四是创造客户，一个企业必须有核心业务、核心专长、核心市场、核心客户，而创造忠诚的客户是经营的重中之中；五是差异化经营，细分产品和市场，在打造品牌上下功夫，走“质量上上、价格中上”的经营路线，创造健康良性的市场。

　　建设有活力有韧性的资本市场

　　习近平总书记在中央经济工作会议指出：“要通过深化改革，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”，并提出“提高上市公司质量，完善交易制度，引导更多中长期资金进入”等具体措施。总书记这段话是我们做好资本市场的根本遵循。

　　资本市场是我们经济发展的力量和底气所在，做好资本市场要发挥合力，要打组合拳。我认为做好资本市场主要是要做好四方面工作：

　　一是做好经济基本面。应该看到，在中央的领导下，我们无论在抗疫和复工复产，还是在双循环发展经济方面都取得了巨大成绩。风景这边独好，我国经济正克服重重困难，稳中求进，稳中向好。

　　二是科学的监管水平。证监会近两年推进市场化、法治化、国际化。在建制度、不干预、零容忍的思想指导下，监管工作上了新台阶，设立科创板、创业板注册制，常态化退市，应该说整个监管工作在做正确的事、正确地做事，方向明、路子对、步子稳。

　　三是提高上市公司质量。这是做好资本市场的重中之中的工作。上市公司是资本市场的基石，上市公司董监高是做好上市公司的关键少数。去年上市公司协会培训了6000多名上市公司董监高人员，今年线上为上万名上市公司高管进行培训，现在又在抓点线面结合的重点培训，也在上市公司中选择样板抓两头带中间。应该看到，我国提高上市公司质量的共识已经形成，提高上市公司质量的步伐已经迈开。

　　四是投资者生态。我国是一个机构和散户共存的市场，共有1.7亿个开户股东，其中只有40万左右的机构投资者，99%的都是散户。我们要大力发展机构投资者，也要大力归结散户的资本向机构投资者集中，也要积极引导散户投资者理性地进行价值投资。同时媒体也要发挥积极正面的引导作用。我们相信，大家共同努力资本市场的春天就会到来。

　　再过一个月，我们就进入新的一年，随着我国“十四五”规划展开，随着疫苗采用对疫情的控制，随着全球经济的复苏，我们对新的一年充满期待。

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