青银理财总裁王茜：养老理财主打大类资产配置需要打通团队架构_新浪财经

专题：2023上海全球资产管理论坛

　　10月13日金融一线消息，2023上海全球资产管理论坛于12-13日在上海举行。青银理财代董事长兼总裁王茜出席并参与“助力养老金融的高质量发展”圆桌讨论。

　　目前养老的理财产品主要还是以固收为主，理财产品在贴合养老金保值增值诉求的情况下，怎样进行更好的产品管理？面对这一问题，王茜表示，这一问题的核心是养老理财产品的特征是什么。养老产品的表面特征是长期，但是深层次地来说，应该怎样管这个产品，怎么产生保值增值的作用，是最关键的。我们观察欧美发达国家养老产品，特色通常是穿越经济周期，做了大类资产配置去捕捉整个周期中稳定的机会，从而产生稳定的收益。

　　因此，在养老产品配置的方法论上，首先考虑的特色是战略配置为主、战术配置为辅，会和通常的产品有一些区别。战略配置相对比较被动，框架也比较严格，会有一些限制；战术配置比较主动，灵活性高。

　　此外，她提到，养老产品体现在管理目标上的显著特点一是长期，一是绝对收益。就需要从管理和考核的角度来落实，确保这两个目标。现在市场上资管机构的大部分产品是以排名导向考核的，大家会追求相对收益，也会出现一些稍微激进的配置思路，避免踏空。但养老产品要以绝对收益作为考核目标。

　　养老理财主打的是大类资产配置，而且是全球多元大类资产朴直概念。这个词大家经常听到，但是真正国内机构做的非常少，因为一个组合90%以上的业绩表现是会被大类资产配置解释的。国内几家年金管理人做得非常优秀，他们在过去的很多年的绝对收益维持在一定水平之上，好的年景、不好的年景都能维持在7%以上甚至更高，好的年景会更高，这是一个非常出色的业绩。

　　同时，国内险资有几家在做大类资产配置。要保障大类资产配置，团队架构上必须要保证打通，这是一个机制问题，大致两个方向：一是国际上的先进资管机构，整个公司有一个大类配置的观念，各个大类配置的offer攫取来围绕着大类配置的观念开展；一是国内一些资管机构做的，他们有主责投资经理和投资经理组。这两种机制都可以把大类资产配置的理念运用到实际操作中，接下来是非常核心的投研能力、交易纪律、人才梯队的建设这些核心内功的修炼。

　　张茜强调，大类配置不是简单的一个概念，而是需要大量的工作长期积累才能形成的模式。现在要想做好养老产品，一定要往这个方向去。此外，在产品设计上，需要更多地贴合投资人的心理和他的实际需求。