来源:中国基金报
【导读】A股大反攻,公募基金火速解读
中国基金报记者 张燕北
1月14日,A股三大指数集体大涨。沪深两市成交额达到1.35万亿元,较前一日大幅放量3843亿元。
盘后,中国基金报记者采访了景顺长城、信达澳亚、摩根士丹利、永赢、鹏扬、富荣等多家公募基金,解读大涨原因,并分析后市走向。
多方面因素驱使市场大涨
针对今日市场上涨,受访公募认为主要由资金面及估值等因素驱动。
永赢基金认为,主要原因包括:第一,1月13日晚间,中国证监会召开2025年系统工作会议,要求“坚持稳字当头,全力形成并巩固市场回稳向好势头”,提振市场信心,投资者风险偏好明显回升;第二,近期市场回调幅度较大,昨日成交额已跌破1万亿元,市场存在技术性反弹需求;第三,昨日美元指数、美债利率冲高后明显回落,外部流动性压力有所缓释。
信达澳亚基金市场分析中心金融市场分析师田培园表示,今天市场大涨,主要有以下原因:
一是市场经历缩量快速调整后具备技术性反弹动能;二是国内多项宏观数据超预期,基本面复苏信号频现;三是央行稳汇率政策组合拳发力。此外,CES 2025多项科技进展发布、社交媒体小红书国际版走红等利好叠加,推动TMT板块爆发。
景顺长城基金投研团队表示,资金层面,经历前期调整后,投资者普遍将缩量视为相对低位信号,入市意愿有所增强,今日成交额较昨日放量3800多亿元支撑市场表现。估值层面,近期A股主要指数估值水平再度具备吸引力。
从股权风险溢价来看,沪深300指数(3829.6764, 17.33, 0.45%)股权风险溢价再度上行至6.5%,位于均值以上一倍标准差附近;其股息率再度超过3%,相比国债收益率的差值一度达到150个基点,为历史最高水平。从股债性价比角度来看,当前市场估值具备较强吸引力。
富荣基金补充道,昨日,中国人民银行行长潘功胜表示,实施适度宽松的货币政策。今日,央行公开市场中2个月国库现金定存中标利率调降5个基点,宽松的货币政策对市场流动性以及投资者预期带来正面影响,带动资本市场走强。
看好春季躁动行情兑现
对于后市,受访公募表示乐观。
田培园表示继续看好春季躁动行情兑现。一方面,适度宽松的货币政策和更加积极的财政政策集中发力,在提振经济的同时,也将给股市提供更多的流动性和基本面支撑;另一方面,特朗普即将正式上任,给关税政策带来的外贸压力或需要汇率方面采取对策对冲压力,预计政策组合拳有望延续,逆周期调节力度有望加大,市场整体具有向好的基础和提振的动力。
摩根士丹利基金指出,中期来看市场依然值得乐观。全国两会之前政策预期有望重新增强,助力市场震荡上行。
永赢基金表示,年初以来市场出现一定回调,但春节前政策资金具有维护市场稳定的潜在动力,市场存在一定均值回归的机会。更长维度看,A股逐步进入政策效果验证期,指数或进入宽幅震荡期。
富荣基金表示,保持股市稳定的重要性在当前经济形势下显得尤为突出,这不仅关系到资本市场健康发展,也是促进经济结构调整和转型升级的关键。后续重在落地生效,包括加大市值管理力度、积极引导中长期增量资金入市,以及鼓励高质量并购重组等。
总体来看,公募基金认为当前市场估值已基本修复,预计未来政策将继续加大支持力度,A股市场有望回暖,对后市保持乐观态度。
震荡市把握结构性机会
基金公司认为,在市场震荡分化期间把握结构性机会是核心。
配置方向上,鹏扬基金认为,在弱势行情下,平衡型或稳健型的权益投资组合应注重回撤控制,重点配置经济增长与稳定类资产,聚焦业绩稳定、分红较高、具备超额收益能力的优质公司。美联储降息及国内经济复苏趋势较为明确,也为港股提供了较好的配置机会;聚焦低估值、具有消费弹性和核心价值的优质公司。
景顺长城投研团队指出,近期利率快速下行背景下红利风格再度吸引资金关注,中小市值风格能否继续活跃要看资金面的状态。此外,在年报预告阶段,业绩超预期公司和板块有望有相对较好的表现。
中长期来看,景顺长城投研团队建议从基本面出发,结合供需格局,关注景气成长产业,如高端制造和科技硬件,韧性外需板块也值得关注。此外,从政策支持的角度出发,可关注并购重组等政策受益板块。
行业方面,永赢基金认为,全年维度可关注主题类板块,如“AI+”、并购重组、低空经济、芯片等领域。若形成明显产业趋势,上述行业具备成为新投资主线的可能;中期关注低位基本面复苏的顺周期方向;长期红利类板块仍具备配置价值。
责任编辑:王若云
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