【编者按】
1月10日,复旦大学国际问题研究院对外发布复旦智库报告《震荡与重塑:复旦国际战略报告2024》。复旦大学国际问题研究院院长、美国研究中心主任吴心伯教授在报告的序言中指出,2024年国际形势的最大特点是国内政治与地缘政治的共振。虽然在这个全球的超级大选年发生了种种令人错愕的变化,同时地缘政治冲突也愈演愈烈,但2024年也并不全是坏消息。全球南方乘势而起,而作为全球南方合作重要平台的金砖国家机制也增添了一批伙伴国,国际体系转型呈加速趋势。2025年,世界将面对更多的不确定性,而中国要给世界带来更多的确定性。
澎湃新闻(www.thepaper.cn)近日刊出“世局2025”系列,选刊该报告部分文章,回顾震荡与重塑中的世界,展望2025年的前路。
2024年世界经济在困境中继续复苏,在克服通胀、维持增长、提升贸易等方面取得积极成效,总体发展态势趋于稳定,但整体而言,并未解决全球经济结构性问题,增长不均衡、债务压力增大等问题凸显。随着特朗普再度当选美国总统,全球经济遭遇“特朗普2.0”不确定性的冲击增加。
一、趋稳的2024年世界经济
2024年,世界经济表现总体稳定,呈现出“低增长、中通胀、高债务和强股市”的特征。
全球经济仍处于低增长状态。根据国际货币基金组织预测,2024年全球经济预估增长速度为3.2%,基本与2023年持平。从积极的角度看,这说明全球经济通过一年时间,更好地消化了因疫情而制定的非常态经济政策,能够确保经济增速维持较为稳定的水平。但从消极的角度看,这也说明全球经济动能仍然不足,未能迎来更为强劲的增长。
虽然世界经济总体保持平稳,但内部分化趋势明显。从中美欧三大经济体的表现看,中国和美国的表现相对突出,但欧洲经济表现出增长羸弱、创新不足的问题,成为制约全球经济增长的不利因素。2024年,欧洲经济增速低于1%,大幅落后于中国和美国。如果从新兴经济体和发达经济体各自的经济增速看,新兴经济体增速仍大大超过发达经济体。作为新兴经济体的代表,亚洲的中国和印度,一个新增总量持续突出,一个是经济增速依旧亮眼。而在发达经济体内部,德国和日本表现较差。根据预测,德国2024年经济为零增长,而日本也只有0.3%左右。
全球通胀继续回落,主要经济体央行纷纷降息。2024年各主要经济体控制通胀取得重大进展,总体通胀率从2023年的平均值6.7%下降至2024年的5.8%。美国消费者价格指数2024年7月份从 “3”字区间进入“2”字区间,并且此后一直相对保持较低水平。欧盟通胀水平整体而言也有所回落,稳定在2.5%以下。由于通胀压力下降,各主要经济体能够通过降息方式维持经济增长。美联储结束了2022年开始的加息周期,2024年9月份启动了降息进程。到2024年底,美国联邦基金利率从5.33%回落到4.33%,下降了100个基点。中国一年贷款利率也从3.45%降到3.1%。欧洲央行2024年降息四次。
全球债务不断高企。全球债务规模超过320万亿美元。从债务的具体构成看,家庭和公司债务增速有所减缓,而政府公共债务上升速度加快。根据国际金融协会数据,全球政府公共债务2024年将会超过100万亿美元,占全球GDP比重超过90%。这主要是各国政府在财政政策上更为积极,为了维持各项公共开支和刺激经济增长,进一步增加了借债,扩大了赤字。例如,2024年美国联邦政府债务又增加了近2万亿美元。
全球股市表现强势。与GDP、世界贸易、全球投资等指标相比,2024年全球股市表现突出,各大股市均有较大涨幅。美国股市不断创下历史新高,财富效应明显。道琼斯工业指数上涨逾4000点、涨幅约14%,标准普尔500指数和纳斯达克指数涨幅分别约25%和30%。在欧洲,哪怕整体经济表现欠佳,但德国DAX指数、英国富时100指数、意大利富时MIB指数都有较大上涨。在亚洲,中国上证指数涨幅超12.67%,日经225指数和富时新加坡海峡指数涨幅均过16%,印度SENSEX30指数涨幅也近10%。各经济体的高科技公司在全球股市中起到主要驱动力(6.940, -0.03, -0.43%)的作用,反映了资本市场期待以人工智能为核心的全球科技取得重大突破。
二、世界经济发展的挑战
虽然世界经济总体趋稳,但仍面临严峻挑战,值得注意。
一是全球经济长期低速增长,难以向上突破。世界经济增长近几年一直在中低位徘徊,具体而言,是在3%左右。3.5%这一在之前可能被认为是增长下限的速度,如今已经逐渐成为全球经济增长的上限。长期低速增长的危害在于,如果稍有不慎,全球经济就可能变成失速,如果碰到重大风险,就会滑向衰退。
全球经济低速增长的关键原因在于劳动生产率未能显著提高。这是全球范围内普遍存在的结构性问题。劳动年龄人口减少、教育程度基本触顶以及全球价值链不断被干扰直至中断等,都是导致劳动生产率无法有效提高的重要因素。如要改变这一情况,可能需要科技创新。人工智能在产业和商业领域的广泛运用可能会改变劳动率低迷的状况,进而推动全球经济从低位增长向中高速增长转变。
二是全球化继续面临压力。2024年全球货物贸易增长约2.7%,低于全球GDP增速。全球化仍面临逆潮,各种贸易和投资保护主义层出不穷。全球化最大的挑战在于美国持续的退缩。经济“内顾化”已基本成为美国国内共识。美国对于原有全球化的冲击不仅仅在于“内顾化”的政策取向,更在于进攻性地锁定其他国家为经济对手。美国认为自己是原有全球化的受损者,其他国家、特别是中国,是全球化的受益者。因此,美国持续在各经济领域对中国防范和遏压,在全球经济体系中抑制中国的位置,打造限制中国参与的排他性经济小圈子,导致全球经济变成割裂、对立的体系。中国和美国作为全球前两大经济体,正常的双边经贸关系是全球化的基石。中美经贸合作则全球化进,中美经贸对抗则全球化退。美国执意与中国对抗的政策取向,分裂全球化的统一性,分散全球化发展的动力。
三是经济安全化日益强化。国家更多从安全角度看待经济,经济发展让步于国家安全需求。经济要素全球流动面临更多显性和隐形的障碍,无法以效率为优先标准。各国为了国家安全,大幅增加经济体系的安全冗余度,导致资源低效配置,经济低效运行。从安全的角度,额外的大量经济投入可能是合乎逻辑的,但在经济角度,这可能是资源浪费。在安全化需求之下,各种类型的“+1”模式、“备份”模式、“本土”模式甚至是“断链”模式,不断涌现,压制了经济效率。更加不用说在经济政策领域不断出现的出口控制、投资限制以及经济制裁等等,进一步加大了经济要素自由流动的困难。问题在于,虽然经济安全化在各国政府执政理念上可能已经成为某种优先,但在实际的政策实施中,遭遇太多的困难。例如,乌克兰危机后,欧洲和俄罗斯的经贸关系被彻底安全化,欧洲难以继续与俄罗斯进行贸易和投资,但是“去俄罗斯”后的欧洲打破了原有的模式,但未能建立新的经济模式,或者说,新的经济模式尚在摸索当中,这就在很大程度上解释了为何2024年欧洲经济的超低速表现。
三、迎接特朗普2.0的冲击
2024年全球经济趋稳是否会延续至2025年,存在着一定的变数。特朗普再度当选,给全球经济发展带来了更大的冲击。从特朗普第一任期的政策取向看,“美国优先”是其政策底色,保护主义是其鲜明特征。目前而言,无论是基于特朗普本人对使用关税的长期政策偏好,还是其所任用的经贸团队主要负责官员构成,特朗普第二任期美国优先主义和经贸保护主义将会更为强化。
在贸易领域,特朗普竞选期间宣称对其他国家征收10%以上的基准关税,对中国也要征收更高税率的关税。这会给全球贸易带来巨大冲击,损害其他国家的正当经贸利益。面对美国的关税霸凌,其他国家势必进行反制。因美国而引发的各国在贸易领域的恶性互动将会拖累全球贸易自由化水平,抑制贸易增长潜力,拖累全球经济增长。
在投资领域,特朗普支持投资本土主义。如果美国企业在美国政府的政策刺激下减少对外投资,而其他国家为了避免本国直接投资下降,也会采取政策鼓励国内投资,那全球投资自由流动会面临更多的政府限制,全球跨境直接投资规模将会萎缩。这同样不利于全球经济发展。
特朗普再度执政给全球经济的冲击更在于其政策走向的变化性和交易性所带来的不确定性。特朗普势必会通过征收关税或者威胁征收关税来促进有利于美国利益的“交易”,这是确定的,而关税实施的规模、路径、节奏等,这是不确定的。特朗普热衷于这种不确定性。在其看来,只有在不确定性中才能最大化谈判筹码。但对于全球经济而言,确定性才是企业更好运营、经济更为平稳发展的前提。不确定性固然可能会增大特朗普政府的交易筹码,但对于全球经济而言,却可能是最大的风险来源,需要切实防范特朗普2.0风险。
(宋国友,复旦大学美国研究中心副主任、教授。本文原标题《趋稳与冲击:2024年世界经济》,现标题为编者所拟。)
APP专享直播
热门推荐
TikTok呼吁美政府“立即明确”不强制执行禁令:否则将于19日被迫“关闭” 收起TikTok呼吁美政府“立即明确”不强制执行禁令:否则将于19日被迫“关闭”
- 2025年01月18日
- 01:34
- APP专享
- 广西台新闻910
- 49,279
周受资最新发声:将尽全力确保TikTok平台继续繁荣!特朗普回应最高法院裁决结果:在意料之中
- 2025年01月17日
- 23:36
- APP专享
- 我是山河君
- 4,049
呼和浩特市农牧局致歉:邀请“李维刚”直播带货期间,对经销商审核把关不到位
- 2025年01月17日
- 15:20
- APP专享
- 我是山河君
- 3,490
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)
投资研报 扫码订阅
股市直播
-
趋势领涨今天 08:27:19
外资巨头展望2025年中国市场: 看好宏观经济韧性 股债行情均可期。近日,全球资管巨头贝莱德、富达、瑞银等机构陆续发布2025年中国市场展望。总体来说,上述外资机构对2025年中国宏观经济和股市表现均持较为乐观的态度。其中,贝莱德和富达不约而同地认为,受到政策托底和流动性充裕等因素影响,2025年中国股市、债市行情均可期。 -
趋势领涨今天 07:30:43
中国贸促会昨天举办发布会,对外发布了第三届中国国际供应链促进博览会的筹备工作情况。第三届链博会的各项工作正在有序推进,目前已有近70家中外知名企业签约参展。第三届链博会产业链供应链国际合作的特色更加突出。同时,第三届链博会海外路演活动也即将于本月启动,首站将设在泰国。 -
趋势领涨今天 04:12:26
深信服(sz300454)(300454)在互动平台回复投资者称,公司作为有限合伙人参与设立的股权投资基金广州琥珀安云二期创业投资合伙企业于2024年投资了杭州宇树科技有限公司。截至目前,琥珀安云基金持有宇树科技0.6279%的股权。琥珀安云基金与公司相互独立,其对外投资决策由该基金的投委会决定。 -
趋势领涨今天 00:50:45
=加入潜伏擒牛VIP,享四大顶级服务=【1】购买VIP自动加入私密小直播间!【2】每周3-5只超短金股调入调出服务,适合实时看盘的投资者!【3】每周一份高端内部绝密文章:包含近期布局、热点版块、指数预判!【4】每月2~3只高端中线金股服务!(VIP超短、中线个股均有涉足,让上班族也能跟上VIP节奏!)现月课7.5折,1288元!季课6.9折,3558元,续费季度更划算!新朋友可先月课体验!点网址,直接买,订购地址:【更多独家重磅股市观点请点击】【更多独家重磅股市观点请点击】 -
趋势领涨今天 00:50:23
1、双成药业(sz002693):预计2024年净亏损5500万元–8000万元 公司股票交易可能被实施退市风险警示;2、海南椰岛(sh600238):预计2024年净亏损1.42亿元 公司股票可能被实施退市风险警示;3、思科瑞(sh688053):因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案;4、中百集团(sz000759):2024年净利润预计亏损4.33亿元-6.13亿元;5、海得控制(sz002184):预计2024年净亏损1.4亿元-1.9亿元;6、利欧股份(sz002131):2024年度预计净亏损2.4亿-2.8亿元;7、波导股份(sh600130):2024年扣非利润亏损1100万元-1600万元 股票可能被实施退市风险警示下周靴子都要落地了,大盘出现反弹是大概率事件,现在就看能不能拉出中阳线了,虽然拉出三个中阳有点奢望,但出现一根中阳线的概率是很大的! -
趋势领涨今天 00:50:19
三、证监会发布行政处罚裁量基本规则 自2025年3月1日起施行证监会发布行政处罚裁量基本规则,区分不同裁量阶次,细化不予处罚、免予处罚、减轻处罚、从轻处罚、从重处罚的适用情形。对于控股股东、实际控制人组织指使财务造假、通过“伪市值管理”实施操纵、恶意减持套利等情节恶劣、危害严重,且没有从轻、减轻情节的案件,依法适用从重阶次,直至顶格处罚。证监会这是给证券违法划定了条条框框,还特意举例了财务造假可以顶格处罚,顶格当然就是牢底坐穿!对A股长期发展当然是利好。四、美最高法支持政府对TikTok强迫出售令本周日(1月19日)是美国政府强行要求短视频社交平台TikTok出售或面临被禁的最后期限。昨晚十一点,美国最高法院裁定,支持这一法律。说明TikTok在美不是要出售就是要被禁止已经没有法律障碍,该消息主要利好小红书概念,但最终裁决还是要看老特的,所以,TikTok下周一才是关键,会不会出现逆转?现在真不知道,但大家最好不要参与炒作,一旦出现意外,那就是跌停!五、牛.股业绩雷声滚滚晚间公布的年报很多公司都是爆雷的,其中不乏有新能源和半导体,但这些业绩基本都是在市场预期之内,整体影响不大,现在重点是近期被爆炒的个股,业绩也是暴雷,这就要注意风险了,A股市场被爆炒的个股不是业绩巨亏就是有退市风险的个股,因为这部分个股一般没有机构,都在游资在坐庄,游资当然来也匆匆,去也匆匆! -
趋势领涨今天 00:50:14
大盘经过连续两周下跌以后,本周大盘收出中阳线,唯一遗憾的就是大盘没有放量,没有放量的原因就是机构资金不作为,本周只有两天流入,其它时间都是大幅流出,散户被机构资金砸晕,游资都到三亚度假,市场只有量化资金还在挥舞镰刀,所以,市场就是一个中年男人,干一天要休息三天!近期我们一直在提示,大家都在等待周一靴子落地,但都在等待的事情,市场不一定会给你机会,因为,道理很简单,在A股市场一般都是逆向思维,出利好的时候就是高开低走,出利空的时候,就是低开高走,都想抄底,那就是没有底给你炒,就像前几天一样,都在等待回补3087点附近的缺口,但主力就是不回补这个缺口,重点是,下周一即使有利空,我们做好了足够的应对策略,比如央行降息降准,还比如财爸还有很多工具箱等,更重要的是,昨晚市场出现了重大利好!一、电话连线这是昨晚最大的利好,在老特上台之前,我们给了电话连线,这是历史上少有的,也是给足了老特的面子,当然老特是最爱面子的人,受此影响,富时A股出现了直线拉升,在美上市的中概股收盘大涨超过3%,美股也出现了狂欢,A股下周一稳了,所以,大家安心过周末吧!二、国资委:不断改进和加强央企控股上市公司市值管理1、不断改进和加强央企控股上市公司市值管理 努力打造资本市场价值投资、理性投资、长期投资的标杆;2、以央企重组整合为抓手 继续开展新公司组建、加大力度推进战略性重组;3、2025年持续提升中央企业控股上市公司质量 推动国有资本和国有企业做强做优做大。今年是十四五收官之年,昨晚国资委放出大动作,加强央企控股公司市值管理,加大央企重组,推动央企做大做强,这些消息前期已经有所反映,主要利好就是破净蓝筹股,比如银行、钢铁等板块,利好央企重组题材股。 -
趋势领涨今天 00:50:11
大家早上好!趋势为王,做股海的领航者,新的一天,新的战斗,欢迎你来到本直播室!新进的朋友请注意点赞,收藏本直播室,以方便你下次观看,谢谢大家的支持!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
趋势领涨今天 00:36:29
1、双成药业(sz002693):预计2024年净亏损5500万元–8000万元 公司股票交易可能被实施退市风险警示;2、海南椰岛(sh600238):预计2024年净亏损1.42亿元 公司股票可能被实施退市风险警示;3、思科瑞(sh688053):因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案;4、中百集团(sz000759):2024年净利润预计亏损4.33亿元-6.13亿元;5、海得控制(sz002184):预计2024年净亏损1.4亿元-1.9亿元;6、利欧股份(sz002131):2024年度预计净亏损2.4亿-2.8亿元;7、波导股份(sh600130):2024年扣非利润亏损1100万元-1600万元 股票可能被实施退市风险警示下周靴子都要落地了,大盘出现反弹是大概率事件,现在就看能不能拉出中阳线了,虽然拉出三个中阳有点奢望,但出现一根中阳线的概率是很大的! -
趋势领涨今天 00:36:26
三、证监会发布行政处罚裁量基本规则 自2025年3月1日起施行证监会发布行政处罚裁量基本规则,区分不同裁量阶次,细化不予处罚、免予处罚、减轻处罚、从轻处罚、从重处罚的适用情形。对于控股股东、实际控制人组织指使财务造假、通过“伪市值管理”实施操纵、恶意减持套利等情节恶劣、危害严重,且没有从轻、减轻情节的案件,依法适用从重阶次,直至顶格处罚。证监会这是给证券违法划定了条条框框,还特意举例了财务造假可以顶格处罚,顶格当然就是牢底坐穿!对A股长期发展当然是利好。四、美最高法支持政府对TikTok强迫出售令本周日(1月19日)是美国政府强行要求短视频社交平台TikTok出售或面临被禁的最后期限。昨晚十一点,美国最高法院裁定,支持这一法律。说明TikTok在美不是要出售就是要被禁止已经没有法律障碍,该消息主要利好小红书概念,但最终裁决还是要看老特的,所以,TikTok下周一才是关键,会不会出现逆转?现在真不知道,但大家最好不要参与炒作,一旦出现意外,那就是跌停!五、牛.股业绩雷声滚滚晚间公布的年报很多公司都是爆雷的,其中不乏有新能源和半导体,但这些业绩基本都是在市场预期之内,整体影响不大,现在重点是近期被爆炒的个股,业绩也是暴雷,这就要注意风险了,A股市场被爆炒的个股不是业绩巨亏就是有退市风险的个股,因为这部分个股一般没有机构,都在游资在坐庄,游资当然来也匆匆,去也匆匆!