开放更多期货期权是大势所趋

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　　来源：北京商报

　　近日，证监会副主席陈华平表示，持续增加期货期权开放品种，支持开展跨境商品ETF等业务。无论是进一步满足多元化风险管理需求，还是促进金融产品创新与丰富产品，期货期权品种对外开放都有其积极意义。从长远来看，期货期权市场将迎来重大发展机遇。

　　相比普通股票和商品现货，期货期权属于金融衍生品，其中期货交易的是未来一个特定时间点交割的买卖合同，多方有交割的权利，同时有收货的义务，空方有交货的义务，同时也有收取货款的权利。期货可以进行双向交易，可以做多，也可以做空，而且空方和多方的持仓量相等，每有一手多单，也就会有一手空单存在。

　　期权更是具有四个交易方向，而且权利仓和义务仓的权利和义务也不对等。期权买方只有权利没有义务，需要支付权利金；期权卖方只有义务没有权利，可以收取权利金，但需要保持保证金充足，同时买看涨的对手盘不是买看跌，而是卖看涨，这与很多普通投资者的理解并不相同。

　　相比国际成熟投资者，A股市场的期货期权投资者相对年轻，交易过程中更容易存在非理性情绪。目前已经有部分品种基本实现了国际化，例如铁矿石。也有部分品种允许境外投资者参与投资，有很多品种的交易价格和国际大宗商品价格保持基本同步，这些都是国内期货期权对外开放的硕果。但是目前仍然存在部分产品投机性较强，可能存在资金操纵迹象，这些品种都需要对外开放引入更加成熟的投资者参与交易，扩大成交量和持仓量，同时降低期货期权价格的非理性波动。

　　同时，如果期货期权市场加大对外开放的力度，那么将会出现更多价值投资的机会。国际大资金具有更加理性的期权定价模型，对于期权的定价有着更精准的判断，这对于国内期权更加理性的投资也具有很好的助推作用。一般来说，国内的投资者也有机会用更便宜的价格买入期权合约。

　　从未来的发展空间看，A股的股指期货、股指期权相比普通股票具有资金效率更高、投资价值更好的优点。公募基金可以使用股指期货或者股指期权来进行资产配置或者套期保值，这对于提高基金投资者的收益水平和安全系数具有很好的优势。

　　实际上，丰富的期货期权品类是金融创新的表现之一，更多的对外开放，意味着提供了更为丰富的风险对冲工具，有助于满足国内外企业、投资者多元化风险管理的需求。

　　此外，随着对外开放的扩大，国内期货期权市场的容量和流动性都能大幅提升，期货期权市场将迎来重大发展机遇，普通投资者也有望多元化地分享资本市场的发展红利。

　　北京商报评论员 周科竞

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责任编辑：何松琳