电厂 | 左手技术，右手爆款 小鹏汽车开启“破纪录模式”

纯电动汽车一年比一年不好卖，这几乎已经成为新能源汽车的业内共识。

进入2024年以来，纯电动汽车销量在新能源汽车中的比例只在4月和5月超过了60%，最高只有61.6%，其他月份都在60%以下。今年前三个季度，最高的是第二季度的59.6%，与2022年的75.3%和2023年的67.4%有比较大的差距。

但新能源汽车的销量大盘仍然在增长，11月14日，我国新能源汽车年产量首次突破1000万辆，销量也会很快跨过这一门槛。所以虽然纯电动汽车的市场份额在减少，但是仍然有增量空间。应对越来越激烈的市场竞争，小鹏汽车的策略有两个：一是“技术为先”，二是“做爆款”。

今年第三季度，小鹏汽车共计交付46533辆，超过交付指引的上限，月均超过1.5万辆。今年第四季度，小鹏汽车的交付量预计在8.7万辆至9.1万辆之间，对比2023年第四季度交付量增长接近50%，意味着小鹏汽车已经重新回归增长曲线。

10月，小鹏汽车交付了23917辆车，如果按照这个交付指引，小鹏汽车有望在11月和12月连续交付超过3万辆车，超越蔚来、极氪等新势力，成为第一家月交付超过3万辆的纯电新势力品牌。

“技术领先+超级爆品”，小鹏打赢逆风局

小鹏汽车走过了第一个10年，小鹏汽车董事长 CEO何小鹏下一个10年的目标是“成为一家面向全球的AI汽车公司。”

为了支撑从汽车科技到人工智能的全面转型，何小鹏坚定在智能化上进行投入。此次业绩会，小鹏汽车管理层表示，今年全年研发投入超过60亿元。

何小鹏的判断是，未来的三年，中国新能源汽车会进入淘汰赛阶段。一方面，中国新能源汽车渗透率会达到 85% 以上；另一个方面，AI 变革也会驱动市场份额走向整合。

为了适应这个趋势，小鹏汽车首先是坚定在护城河建设——即人工智能技术上的投入，打造小鹏的“智能化”标签；其次，在过去两年，小鹏汽车围绕技术趋势在战略、产品、管理、组织等多方面都执行了全面变革，并补足在营销、渠道、设计等方面的短板，增强体系化能力。

“技术领先”的策略帮助小鹏汽车交出了强劲的第三季度财报。小鹏汽车截至9月30日的第三季度财报显示，小鹏汽车营收101亿元，同比增长18.4%，环比增长24.5%。得益于技术降本全面兑现和规模的环比大幅增长，小鹏汽车三季度的汽车毛利率达8.6%，同比提升近15个百分点；整体毛利率达15.3%，同比提升18个百分点，创造历史新高，已经连续5个季度实现正向增长，意味着小鹏的造血能力逐步增强。

小鹏汽车先进技术的集大成者——小鹏X9在今年1月1日上市，前10个月的销量达到1.88万辆，成为中国高端纯电MPV的销量冠军，市场份额过半，相当于中国每卖出两辆高端纯电MPV就有一辆是小鹏X9。智能驾驶成为用户购买小鹏X9的核心因素之一，因为Max版贡献了超过七成的销量，智驾渗透率超过99%。

与大众汽车的合作继续为小鹏贡献收益。第三季度，小鹏与大众汽车进行平台与软件战略以及电子电气架构技术战略合作有关的技术研发服务的收入继续增加，带动服务及其他收入13.1亿元，同比上升90.7%，环比上升1.1%，这一业务的毛利率已经超过60%。小鹏汽车与大众汽车的深度合作，为其他中国造车新势力的技术输出打了个样。

除了X9，小鹏汽车还分别在今年8月和11月推出两大汽车爆品——小鹏MONA M03和小鹏P7+，这两款新车是小鹏技术的结晶，也是“技术降本”和“科技普惠”的典型。

自8月底上市以来，小鹏MONA M03已实现两个月交付连续破万。由于在手订单多，小鹏汽车正与供应商一起扩大产能，在11月提高至少40%的产能，在2025年春节前将月产能提升至2万辆，解决交付延迟的问题。

此外，具备城市高阶智驾能力的小鹏MONA M03 Max 版将于2025年春节后的上半年开启交付。小鹏 MONA产品负责人杨光表示，MONA M03 Max版的智驾能力、体验和P7+一致，但指导售价不到16万元，在市场具备相当强的竞争力。

小鹏P7+也遇到爆单的情况。P7+首发搭载了小鹏自研的AI天玑5.4.0、AI鹰眼智驾方案，共推出长续航Max、超长续航Max以及限定版Max三个版本，在去掉激光雷达使用AI鹰眼智驾系统，量产端到端大模型上车的情况下，起售价只有18.68万。

受到过硬的产品力和极具诚意的“智价比”吸引，用户涌入小鹏订单系统，小鹏一度将服务器扩容至MONA M03上市时的20倍以上，才能应对订单高峰。上市仅12分钟，小鹏P7+大定突破了1万辆，3小时内大定突破3万辆。

何小鹏表示，小鹏汽车将冲击销量目标的新量级，11月交付有望突破3万辆。从小鹏MONA M03到小鹏P7+，“技术领先”和“超级爆品”双重效应叠加，将带动销量持续提升，毛利率继续改善。

更为深远的影响是，小鹏建立的技术优势和规模优势带动成本迅速下降，为小鹏汽车参与未来的竞争增加了筹码，尤其是P7+，已经搭载的技术和后续发布的平台化技术，会让未来两三年上市的新车型和改款车型受益。何小鹏的判断是，AI智能化的渗透率将在未来五年内非线性的快速提高，当智能化占领用户心智后，AI汽车将加速替代那些不具备这样能力的汽车。

AI能力强化后，小鹏汽车将致力于实现“NGP全球都好用”，并利用智能座舱、能耗管理和“一车双能”的动力技术快速布局全球市场。

今年三季度，小鹏汽车海外销量整体环比增长70%，贡献了总销量的15%。小鹏汽车还在第三季度正式进入新加坡、西班牙、葡萄牙等市场，海外销售网络拓展至30多个国家，拥有超110家门店。

AI+超级电动双引擎，开启大产品周期

何小鹏确认，2025年，小鹏汽车计划推出至少4款新车，并且包括首款搭载鲲鹏超级电动体系的首款超级电动车型。此外，小鹏还将推出多个现有车型的改款车型。

“技术领先”和“超级爆品”已经在小鹏MONA M03和小鹏P7+得到验证，加上包括新技术路线在内的多款新车型和改款车型上市，小鹏已经开启大产品周期，加速爬坡。

技术仍然是小鹏汽车在大产品周期的标签和底色。小鹏汽车的标签不只有智能化，在能耗管理上也颇有功底。

在2023年4月推出的扶摇2.0技术架构上，小鹏就率先发布了全域800V碳化硅高压平台，基于这个平台发布的小鹏G6、2024款小鹏G9和小鹏X9在能耗管理上大幅度领先同类型车型。

今年8月，何小鹏开始了自己的第一次光电直播挑战，实测G6的续航能力。他和动力总成中心负责人顾捷驾驶一辆小鹏G6 755Max超长续航版按照日常用车场景和驾驶习惯进行测试，路线覆盖了城区路段和高速路段，并且开启了22-24摄氏度的空调制冷。

最终，这辆小鹏G6用90%的电量跑了608.5公里，续航达成率为90%，平均电耗13.2kWh/100km，其中高速路段的占比大于85%。测试的最后表显续航为0，这辆车还能继续行驶29km。

通过设计与制造、三电管理、热管理和驾驶控制方面的优化，小鹏P7+的续航直接增加了136.5km。这款车身长超过5米，轴距3米的C级车，只用76.3kWh电池包，就做到了CLTC综合续航达710km，而很多同类车型需要95kWh甚至100kWh电池包才可以做到同等续航水平。

优秀的能耗管理带来的是整车成本的降低和用车成本下降。基于小鹏汽车在三电技术上的积累，11月6日，小鹏汽车推出了鲲鹏超级电动体系，该体系基于第三代800V高压系统，并通过搭载全新混合碳化硅同轴电驱，实现高达93.5%的CLTC效率。

鲲鹏超级电动体系的另外一大优势是5C超充AI电池。过往，双能车型的充电速度和续航被广为诟病，第一是充电慢，第二是续航短。但小鹏的5C超充AI电池可以实现“1秒充电1km”，只需要12分钟就可以把电池冲到80%，纯电续航可达430km，综合续航里程超1400km，综合性能远超当下主流的双能车型。

“小鹏的超级电动技术和下一代纯电技术将会成为我们的第二增长引擎，将会和我们的AI引擎一起推动小鹏在全球范围内加速发展。一车双能可以帮助我们更快拓宽海外市场，加上国内市场的需求爆发，我们能够实现倍数级增长。”何小鹏说。

科技普惠加速落地，增长成为确定性

“增长”成为小鹏汽车在2025年的确定性事件。

小鹏MONA M03 Max版将会在2025年春节后的上半年开启交付，智能驾驶的能力、体验和小鹏P7+体验相同，开启了15万元新能源汽车市场具备高阶智能驾驶的先河，推动“科技普惠”，将再一次带动小鹏MONA系列的热销。

小鹏P7+极具诚意的智价比和订单持续释放，有望在今年12月实现1万辆交付量，这些订单还将继续提升小鹏汽车2025年第一季度的交付量，为明年的销量增长打下基础。更为重要的是，小鹏P7+背后的平台化工程能力和新技术集中应用在后续车型上，通过规模化和技术的集成实现降本，确保小鹏汽车的毛利率水平持续提升。

“一车双能”和在售车型的改款车型，将在2025年陆续上市，为用户提供多样化选择，粉碎用户的里程焦虑。同时，“一车双能”和一套智驾软件“全球都好用”的能力，将帮助小鹏汽车加速全球市场布局。

在销量规模化增长，技术降本的协同作用下，何小鹏有信心在明年底推动小鹏汽车接近盈亏平衡。这就意味着，接下来的每个季度，小鹏汽车可能都会刷新自己在上个季度创造的“最强财报”纪录。

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