业绩炸裂、股价大跌，到底还有没有王法？

昨日美股盘后，硬盘巨头希捷公布了2025财年一季报，对应截止9月27日的三个月成绩单，业绩炸裂，股价却在盘后交易中大跌5%： $希捷科技(STX)$

与分析师预期相比，希捷FY25Q1无论是收入还是利润，皆超过预期：

其中，FY25Q1营收21.68亿美元，同比大增49%，超过分析师预期的21.3亿；调整后毛利率33.3%，超过分析师预期的32%，创10年来记录；调整后净利润3.37亿，超过分析师预期的3.08亿，同比扭亏为盈：

希捷主要专注于数据存储解决方案，提供硬盘驱动器（HDD）、固态硬盘（SSD）以及数据存储管理软件。其产品广泛应用于个人计算机、企业级存储、云存储和数据中心等领域。

其中，收入贡献最大的是硬盘驱动器（HDD），FY25Q1贡献了20亿的营收，占总收入的比例高达86%。

系统、SSD和其他营收规模较小，单季仅1.6亿美元，占总收入的比重不足8%：

HDD主要用于个人电脑、企业存储和数据中心，2022年末，ChatGPT问世，AI需求井喷，各大云厂商扩建数据中心，催生了对大存储HDD产品的需求。

从结构上看，大容量存储在FY25Q1中贡献了17.3亿美元的收入，占HDD的比例高达87%，同比增长了70%。

传统的Legacy单季仅有2.7亿的营收，同比下滑3%，表现平庸。

因此，云厂商是推动希捷业绩大爆发的核心推手！

展望未来，希捷预计FY25Q2营收在21.5-24.5亿美元之间，分析师预期22.8亿，中值略超预期；预计调整后的每股收益在1.65-2.05美元之间，超过分析师预期的1.7美元；预计毛利率和经营利润率将继续提高：

对于2025财年全年，管理层预计有大幅增长的潜力！

财报发布之后，4名分析师跟进评级，其中，3位分析师给出买进或跑赢大盘的建议，仅1名分析师看空：

总的来说，希捷FY25Q1全面超出预期，并且指引乐观，盘后股价下跌原因或与此前股价涨幅较大，市场预期充分，不排除有资金在历史高点附近获利了结。

希捷和德州仪器昨日一同发布财报，两家公司都是半导体行业的领头羊，但财报发布后的股价走势反差明显，一个上涨4%，一个下跌5%。 $德州仪器(TXN)$

德州仪器的财报并不靓丽，营收连续8个季度下滑，但只因下滑趋势有望逐步收窄，同时管理层预期未来的新增订单可能回暖，在估值不高的情况下，资金勇于做多。

希捷的情况恰恰相反，之前的预期打的比较充分，因此，小幅超过预期很难带动股价走强！

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