青岛双星拟揽入韩国轮胎巨头锦湖轮胎 “轮胎大鳄”有望诞生|青岛双星_新浪财经

转自：证券日报网

本报记者刘钊

青岛双星正式宣布重组锦湖轮胎，轮胎行业迎来新篇章。

9月24日，青岛双星公布了其重组锦湖轮胎股权的交易方案，公司拟以49.27亿元的价格重组韩国轮胎巨头锦湖轮胎的股权，交易完成后，锦湖轮胎将成为青岛双星的控股子公司。

依据2023年的数据，青岛双星营业收入约47亿元，锦湖轮胎营业收入约219亿元，重组后的青岛双星营业收入将超过260亿元。此次交易有望增强青岛双星的实力，使其一跃成为轮胎行业的领军企业，也成为资本市场中的“轮胎大鳄”。

本次重组交易对价合计为49.27亿元

青岛双星的主营业务为轮胎研发、生产及销售，主要产品为载重全钢子午胎系列和乘用半钢子午胎系列。锦湖轮胎的主营业务同样为轮胎研发、生产及销售，是全球知名轮胎制造商，已实现产品在180多个国家和地区的销售。锦湖轮胎专注于生产中高端轮胎产品，如低滚阻、低噪音、低能耗、高安全性的高性能轮胎，在EV、低滚阻、智慧轮胎等方面有领先优势。

青岛双星布局锦湖轮胎由来已久，2018年，青岛双星控股股东双星集团联合青岛城投集团、青岛国信集团下属投资公司，共同出资成立基金认购锦湖轮胎45%的股份，并成为控股股东。双星集团控股锦湖轮胎以后，持续加大研发投入，技术和产品水平得到极大提高，高性能、高品质产品分别在欧洲和美国的产品测试中位列前茅，在2023年成功为世界顶级新能源车厂配套。

今年4月份，青岛双星公布《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》，公司拟对锦湖轮胎股权进行重组。重组完成后，青岛双星将持有锦湖轮胎45%的股份并控股锦湖轮胎。

此次公布的重组方案，详细披露了重组的具体内容，特别是此前市场普遍关注的估值定价。方案显示，为确保估值合理性，评估机构依据公司未来盈利能力和运营表现，选择了能够体现公司内在价值的评估方法。交易各方依据评估结果，最终确定本次重组交易对价合计为49.27亿元。

青岛双星相关负责人向记者介绍，上述评估选用的方法合理，符合国际规范。按评估报告，锦湖轮胎估值的市盈率为14.16倍，低于可比案例19.92倍的平均值。

控股股东进行业绩承诺

基于对锦湖轮胎未来发展和盈利能力的充分信心，控股股东双星集团、城投创投等对锦湖轮胎未来四年的业绩做出承诺。按照承诺，锦湖轮胎与2023年相比，从2024年到2027年四年扣非归母净利润复合增长率超过11%。若累计利润当年未达到承诺值，则业绩承诺方将就不足部分进行补偿。此外，双星集团、城投创投通过本次重组取得的上市公司股份锁定期为3年，进一步保障了投资者的利益。上述业绩承诺不仅为青岛双星及其股东特别是中小股东的利益提供了保障，减少因并购重组带来的不确定性风险，同时也必将推动锦湖轮胎的进一步发展。

上述负责人进一步表示，控股股东业绩承诺的底气在于公司独特的跨国治理模式和锦湖轮胎近年来卓越的经营表现和发展趋势。2023年，锦湖轮胎实现营收约合219亿元，比2020年增长了86%，并创历史新高；营业利润同比增长1677%。2024年上半年，锦湖轮胎实现收入约合115.5亿元，同比增长8.7%，实现利润约合11.9亿元，同比增长245%。按评估预测，未来五年锦湖轮胎收入仍将保持增长态势，预计2028年收入将约合275亿元。

业内人士表示，锦湖轮胎为韩国市场份额第一且全球知名的轮胎企业。青岛双星加锦湖轮胎，营业额将进入全球前十。此次交易完成后，青岛双星与锦湖轮胎之间的协同效应也必将持续放大，在经营业绩、资产规模、产业发展、市场拓展、品牌影响等多方面给青岛双星带来“五大利好”。交易完成后，青岛双星将成为中国轮胎行业顶级上市公司，加快成为世界一流轮胎企业的步伐。

今年3月份，证监会发布的《关于加强上市公司监管的意见（试行）》提出，支持上市公司通过并购重组提升投资价值。在这一背景下，双星集团积极响应，将优质资产通过重组渠道注入青岛双星。

“上市公司并购重组是当前经济环境下的重要趋势，青岛双星并购锦湖轮胎不仅将显著扩大青岛双星的业务规模和市场份额，还将借助锦湖轮胎的技术和品牌优势提升竞争力。”北京博星证券投资顾问有限公司研究所所长、首席投资顾问邢星在接受《证券日报》记者采访时表示，“未来一段时间内，并购重组或将成为更多企业实现规模扩张和业务升级的重要途径。”