减肥药市场要“变天”？诺和诺德与礼来的“平替”竞争对手出现了|诺和诺德_新浪财经

作者：Aimee Donnellan

来源：Reuters

伦敦，9 月 25 日（路透社）——仿制药制造商正准备在蓬勃发展的减肥市场中分一杯羹。梯瓦制药和Sandoz等公司已经开始推出首批仿制药，其中包括诺和诺德大获成功的 Ozempic 和 Wegovy。

诺和诺德和礼来在减肥药市场占据主导地位。自 2021 年推出 GLP-1 减肥药 Wegovy 以来，诺和诺德的股价几乎上涨了两倍，该药模仿了一种抑制食欲的激素。它现在的价值超过 5000 亿美元。 BMO Capital Markets 的数据显示，到 2033 年，包括礼来 Zepbound 在内的肥胖症总销售额预计将达到 1500 亿美元。

但这些神奇疗法背后的专利保护期已不多了。这些药物的旧版本在治疗肥胖症方面效果较差，已经失去独占性，现在正被梯瓦制药和 Sandoz 等公司复制。下一个关键点将在 2026 年，届时诺和诺德 Wegovy 及其原型 Ozempic 的关键成分司美格鲁肽将在加拿大的专利将到期。加拿大是 GLP-1 的第二大市场，GLP-1 是减肥药中的一种，包括 Wegovy。如果仿制药在加拿大取得成功，将更容易打入关键的美国市场，因为美国市场的专利将在未来十年到期。

Humira 的命运充分说明了仿制药的到来有多么戏剧性。艾伯维（AbbVie）生产的这款消炎药在 2022 年的销售额达到 200 多亿美元的峰值。但自去年以来，仿制药集团已经抢占了近五分之一的市场份额，艾伯维的 Humira 收入在今年前六个月下降了三分之一，仅为 50 亿美元。将同样的市场份额应用于肥胖症，随着时间的推移，就有 300 亿美元的收入机会可供争夺。如果已经在研发司美格鲁肽仿制药的 Sandoz 能够赢得其中的三分之一，其收入将比 2023 年的水平翻一番。

诺和诺德首席执行官 Lars Fruergaard Jorgensen 有信心通过推出新的和改进的产品来应对这种仿制药的攻击。他的下一个大希望是 CagriSema，它与 Wegovy 类似，但预计效果会更好。但问题是 Wegovy 和 Ozempic 已经非常有效，可为用户提供减重高达 15% 的效果。未来的药物可能只会带来微小的改进，因此很难与更便宜的仿制药竞争。

目前，市场还没有将仿制药威胁计入诺和诺德的股价。根据伦敦证券交易所的数据，诺和诺德的估值是其 2024 年预期收益的 30 多倍，而Sandoz的估值仅为其 13 倍。仿制减肥药的出现意味着差距可能会缩小。