刚扭亏的康泰生物上半年营利双降

界面新闻记者 | 陈杨

界面新闻编辑 | 谢欣

刚从新冠产品资产减值的阴影中走出实现扭亏后，国内疫苗公司康泰生物又遭遇营利双降。

8月28日，康泰生物发布2024年中报。报告期内，公司营收、归母净利润、扣非净利润分别为12.02亿元、1.65亿元、1.22亿元，分别同比下降30.54%、67.61%、71.66%。

不过，8月29日开盘，康泰生物股价震荡高走，收盘价报14.60元/股价，上涨4.58%，当下市值163亿元。

公司中报称，导致公司营收下降的因素包括市场竞争和降库存。另外，叠加股权激励摊销费用、固定资产折旧费用增加等因素，公司净利润下滑。

具体而言，当期，因固定资产等资产折旧摊销费用、实施员工股权激励费用增加，公司管理费用达1.74亿元，同比上涨74.85%。同期，公司资产减值6829万元，主要为存货计提减值准备所致。这一数字较2023年上半年同期扩大58.19%，占当期利润总额的49.96%。

不过，分季度来看，2024年Q2，公司营收、归母净利润、扣非净利润分别为7.50亿元、1.11亿元、1.07亿元，分别环比增长66.14%、105.81%、646.83%。

换而言之，尽管上半年业绩走低，但康泰生物已在营利两方面都显露出转好迹象。

在产品上，曾经带飞康泰生物业绩的新冠疫苗已彻底成为过去式，肺炎疫苗出海和狂犬疫苗新品放量或成为公司此后的新增长点。

具体而言，报告期内，康泰生物自研的灭活新冠疫苗、从阿斯利康引进的腺病毒载体新冠疫苗均未有销售。此前，这两款产品分别在国内、印度尼西亚获批紧急使用。

另外，尽管当下国内进入自费接种新冠疫苗时代，但康泰手上仅有针对原始株的灭活疫苗，可以说毫无优势，公司也不打算继续再做。

除此之外，康泰生物的主要产品包括无细胞百白破b型流感嗜血杆菌联合疫苗（百白破-Hib，四联苗）、乙肝疫苗、13价肺炎球菌多糖结合疫苗（PCV13疫苗）、23价肺炎球菌多糖疫苗、冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）等。

中报显示，2024年上半年，公司四联苗和PCV13疫苗批签发数量均大幅增加，两者分别获批签发144.41万剂、199.88万剂，分别同比增加58.43%和356.45%。

其中，四联苗为康泰生物的独家产品。当下，研发多联苗是行业的大趋势，其对接种者而言更经济，依从性也更高。

2019年后，智飞生物的三联苗（A群C群脑膜炎球菌-Hib结合疫苗，AC-Hib）未通过再注册，今年1月，欧林生物的同款产品也未获国家药监局批准。因而目前，康泰生物四联苗的竞品仅为赛诺菲巴斯德的五联苗（百白破-灭活脊灰-Hib）潘太欣。

目前，康泰生物也在开发另一款四联苗（百白破-灭活脊灰）和五联苗，两个产品均处于临床1期阶段。

PCV13则是全球最大的疫苗单品之一。2021年9月，公司的PCV13疫苗（商品名：维民菲宝）获批，国内市场开始由辉瑞、沃森生物和康泰生物竞争。

不过，伴随国内新生儿数量下降和市场竞争加剧，这一领域也开始出现颓势。2023年，沃森生物的PCV13疫苗沃安欣批签发量同比下降4.42%，销售量也较同期下降。辉瑞的沛儿13在国产围剿和扩龄时间晚的情况下，也将产品交给上药科园贸易代理。

对此，沃森和康泰的对策都是扩展海外市场。

据天风证券，康泰生物国际事业部总经理张骞曾分析，国际疫苗市场的采购机制属于大宗采购，且以政府主导为主。其中自主采购的中等收入国家在采购数量及采购价值上较高，是公司目前突破的重点。新兴市场国家采购对本土化程度有要求，也促使企业加速在地化。

2024年1月，康泰生物与印尼合作方签署PCV13疫苗销售合同。7月和8月，公司分别出口了原液和首批成品，使其PCV13疫苗开始进入国际市场。

后续新品上，2024年4月，公司冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）上市销售，开始分食康华生物的独家市场。报告期内，康泰生物该产品销售收入为1.17亿元。2022年和2023年，康华生物产品的营收则稳定在15亿元左右。

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