三年持有期基金集中到期，是否会放大基民赎回和机构减持的压力？|基金_新浪财经

每经记者李娜每经编辑彭水萍

日前，某券商研究所整理了近期机构关注的十大问题。除市场交易量最低能到多少的话题外，3年持有期产品集中到期，对市场的影响也颇受关注。

在部分投资人看来，公募基金在2021年的高峰时期发行了一批三年期产品，且在8-9月面临集中到期，会不会放大基民赎回和机构减持的压力的疑问也随之而来。

8只三年期产品集中到期

wind数据显示，截至9月底，将会有东方红智华三年持有A、C，广发行业严选三年持有A、C，泰康优势精选三年持有期，富国均衡成长三年持有A、C和交银瑞卓三年持有总计8只基金将陆续满三年。

来源：广发证券发展研究中心，数据截至2024年8月16日

而上述统计显示，截至2024年8月16日，上述8只基金都出现了不同程度的浮亏，想在即将到来的开放日全部扭亏为盈也不太可能。

某券商策略团队在向机构路演时发现，过去一周，部分投资者正在关注持有期产品风险，其逻辑是，在2021年公募发行高峰期间，成立了一批3年持有期产品，今年8-9月面临集中到期，可能放大基民赎回和机构减持的压力。

广发证券首席策略分析师刘晨明认为，从实际情况来看，集中到期确有其事，但其潜在影响可能被高估：一是集中到期产品规模并不算高。2021年7-9月的公募发行小高峰当中，周度发行规模整体在200亿以上，但3年持有期产品，无论数量还是规模，都并未占据太高的比重。其中，2021年8-9月发行的产品仅有8只，发行规模为225亿元，集中在今年8月下旬和9月下旬到期。同期到期的12个月/18个月/24个月的持有期产品则更少，发行规模合计仅有27亿元。二是，到期后可能触发集中赎回，但对市场影响可控。以8只产品成立以来的中位回报率估算，对于225亿元的发行规模，目前剩余规模约119亿元，即便全部赎回，也较难给市场带来系统性风险。

Wind数据显示，截至二季度末上述8只基金的规模合计仅有131亿元左右。

二季度三年期基金赎回比例最高达15%

对于担心开放赎回业务的三年期基金遭遇大规模赎回的投资者，或许那些在二季度已开放赎回的三年期基金的表现更值得参考。

先看看泓德睿源三年持有基金，其成立于2021年4月21日，于今年4月22日开放了赎回及转换转出业务。数据显示，2024年4月22日，该基金的单位净值为0.5621元，彼时基金持有人三年亏损超过了40%。不过，该基金披露的二季报显示，基金份额从一季末的93.92亿份降至86.13亿份，净赎回约7.79亿份，净赎回比例为8.29%，不足10%。

数据来源：泓德睿源三年持有基金二季报

值得注意的是，泓德基金旗下的泓德瑞嘉三年持有期混合基金则是遭遇了基民的用脚投票。公开数据显示，该基金的合计规模从今年一季度末的14亿份降至二季度末的11.8亿份左右，净赎回份额达到了2.2亿份，净赎回比例为15%。根据测算，泓德瑞嘉三年持有期混合基金也是当季三年期基金开放赎回中，赎回比例最高的一只。

拥有不少三年期产品的东证资管，旗下的东方红启恒三年持有混合基金在二季度的份额合计下降了1.26亿份，二季度末只剩下了11.16亿元份，净赎回的比例为10.12%。