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每经记者 王海慜 每经编辑 叶峰
最近，公募基金二季报相继披露。据统计，2024年二季度，公募基金加仓主要聚焦科技、出海、红利三大方向，且科技股受到明显关注。
相比之下，二季度公募基金对券商板块仍然以减仓为主。截至2024年上半年末，公募基金对券商板块的持仓仍集中在大中型券商。中信证券、华泰证券、中国银河、招商证券等头部券商在二季度纷纷被公募基金减持。同时，二季度公募基金还对东方财富进行了较大幅度的减持。
此外，《每日经济新闻》记者注意到，光大证券（维权）、浙商证券、国联证券等在二季度获公募较多增持，其中浙商证券、国联证券具备并购重组概念。
持仓集中在大中型券商
据某券商非银团队统计，截至2024年上半年末，在公募基金股票投资中，券商板块持仓比例为0.27%，较一季度末减少0.19个百分点，同比减少0.1个百分点。而在2022年二季度末，在公募基金股票投资中，券商板块持仓占比达到1.53%。
截至2024年上半年末，公募基金对券商板块的持仓仍集中在大中型券商。其中，中信证券、华泰证券、中国银河、招商证券、中金公司、国泰君安等头部券商在二季度纷纷被公募基金减持。而这些券商大多是连续第二个季度被公募基金减持，不过相比一季度，二季度的减持力度有所收敛。
另外，二季度公募基金对东方财富进行了较大幅度的减持。据统计，二季度公募基金减持东方财富8916万股，基金持股占流通股比例从一季度末的1.27%降至二季度末的0.61%。基金持仓东方财富的市值也从一季度末的21.9亿元大幅降至二季度末的8.55亿元，而同期东方财富股价的跌幅仅为17.8%。
在近年来东方财富的股价高点，公募基金对公司的持仓市值曾一度达到百亿级的水平。
据统计，截至2022年二季度末，公募基金对东方财富的持仓市值高达280.7亿元，基金持股占流通股比例达到10%，遥遥领先其他传统券商。不过，在随后的2022年三季度，公募基金就对东方财富进行了大幅减仓，持股占流通股比例降至5%。
此外，《每日经济新闻》记者注意到，光大证券、浙商证券、国联证券等券商在2024年二季度获公募较多增持，分别增仓377万股、347万股、754万股。其中浙商证券、国联证券具备并购重组概念，两家券商各自的并购重组计划都有重要进展在二季度落地，但从股价表现来看，两家券商在二季度纷纷冲高回落。
不过，总体来看，最近两年，公募基金对主要券商股的持仓大多有不同程度的下降。例如，截至2022年二季度末，公募基金持股占东方财富、中信证券、华泰证券、国泰君安、国联证券的流通股比例分别为9.97%、1.68%、2.18%、0.67%、1.43%，至2024年二季度末，持股比例则分别降至0.61%、0.31%、1.64%、0.05%、0.37%。
近半券商股估值已破净
2024年上半年，A股券商板块中的多数个股处于下跌状态。
据中信建投统计，2024年上半年，证券板块表现显著弱于主要宽基指数，截至6月28日，证券指数较年初累计下跌13.4%，跑输同期万得全A指数5个百分点，并大幅跑输沪深300、上证指数。这也使得券商股的估值进一步走低。据上述券商非银团队统计，2024年上半年末，券商行业PB（静态）水平为1.08倍，而2024年一季度末为1.19倍。
据Choice数据统计，截至7月19日收盘，A股券商板块中破净的个股数量多达24只，占比近50%，其中9只个股的PB水平不高于0.8倍。
值得一提的是，2024年上半年，在A股44家上市券商中，仅有4家累计涨幅为正，分别是首创证券（上涨20.6%）、国信证券（上涨4.8%）、浙商证券（上涨2.8%）和招商证券（上涨2%）。此外，西部证券等券商上半年的表现也较为抗跌。
由此来看，2024年上半年市场表现靠前的券商主要系国资背景，并购重组相关操作落地的标的。
在行业基本面未现拐点而目前板块估值又较低的背景下，近期，多家券商非银团队发布研报称，对下半年券商板块行情持谨慎乐观态度，并且看好行业中的并购主题。
日前，中信建投非银团队在研报中指出，对2024年下半年证券板块的行情判断谨慎乐观，建议投资者在货币政策、经济支持政策继续向好的同时，主要把握行业监管政策催化下的反弹和修复性行情。选股方面，短期重点关注并购主题下的中小券商，长期推荐关注资本市场改革受益的标的。
近日，长城证券非银团队发布研报指出，高层发声支持券商合并重组，券商“合并”可能成为潜在的投资主线。未来几年，证券行业的并购重组可能会加快，尤其是互补性重组可能落地较快。重点关注以西部证券、首创证券、浙商证券、国联证券、中国银河等为代表的个股。
责任编辑：何松琳
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