白酒人的悲歌？

白酒库存太高，白酒经销商快受不了了。

最近中酒协发布的《2024中国白酒市场中期研究报告》指出，今年白酒市场的一个重大变化是库存的增加。其中，在酒企和消费者之间求生存的白酒经销商，面临着价格倒挂、库存高企的困境。

同比2023年，今年上半年超过60%的渠道商表示库存增加，超过50%利润减少，超过40%价格倒挂严重。

白酒经销商高库存的背后，是高端白酒的消费走弱和价格调整。

每逢节日送礼，总是少不了高端白酒的身影。然而今年从清明节开始，白酒行情就不大好，端午节的销售情况也远低于市场预期。

根据多个经销商的反映，端午节的白酒销售情况同比下滑了30%左右，尽管通过一些促销手段可以追平去年的业绩，但消费走弱仍然是有目共睹的。

与此同时，今年的618电商消费节，高端白酒促销力度较大，直接冲击了线下渠道的销售价格，导致市场上出现了大范围的低价抛货。

高端白酒价格下滑，“定海神针”飞天茅台甚至跌破了2100元/瓶，整个行业都在经历非常时刻。

受此影响，多款高端白酒出现了价格倒挂。例如，今年6月，茅台1935批发价跌破了800元至780元/瓶；五粮液第八代普五的终端价格较官方零售价1499元/瓶低了300-400元。天猫百亿补贴推出的53度500ml飞天茅台，更是在618期间，补贴后价格只有2299元每瓶。

毫无疑问，受到经济调整和产业周期的影响，库存积压、销售迟滞、需求减弱成为了今年白酒行业的关键词。

为了提振信心，贵州茅台通过控量策略以维持价格稳定。从6月初起至7月2日，几乎每隔几天都会传出关于茅台供应端控量的政策。

从暂停企业申购，到暂停投放茅台1935酒合同计划。一套“稳价组合拳”之后，茅台酒的终端价格逐渐企稳，目前飞天茅台已恢复至2500元左右。

此后，五粮液、泸州老窖等酒企也纷纷跟上步伐。

五粮液宣布，第八代普五将遵循量价平衡的原则，控制和降低市场投放比例。泸州老窖则是发布了停止接收国窖38度、国窖52度经典装的订单和货物发运的通知。

短短一周时间，白酒厂商通过发声、实质性动作等护盘措施，进一步提振了行业信心。

然而，控价策略有助于高端白酒的价格稳定，却难以改变行情低迷的市场趋势。

正如中泰证券首席经济学家李迅雷指出的，导致高端白酒走弱的主要因素是房地产的下行。房地产业衰退了，与之相关的高档宴请、高端消费跟着衰退，中老年人财富缩水，也会带动白酒消费下降。

另一方面，白酒厂商本身也面临库存积压的问题。

财务数据显示，2023年A股20家上市酒企的总存货为1490.95亿元，同比增加162.62亿元。其中，“茅五洋汾泸”5家的存货余额均超百亿元。

业内人士认为，当前白酒的库存出清很可能需要2-3年的时间。

高库存的问题，通过渠道压货，从白酒厂商传导至白酒经销商，经销商们“勒紧裤带过日子”，不敢再贸然囤货了。

以前，经销商一有钱就会囤货，因为看好茅台会涨价，但经过今年的价格调整，市场信心普遍减弱。

在白酒流动性大不如前的当下，经销商的悲观情绪渐浓，对于下半年的白酒流动性改善并不看好。

高库存，还意味着恒定支出的仓储成本、房租成本、员工工资等等，都可能成为压垮白酒经销商的“最后一根稻草”。

多方夹击下，白酒经销商也在寻找出路，例如拓展线上销售渠道。

《报告》指出，2024年下半年，酒类企业和经销商拓展新渠道的方向主要是直播带货（38%）、线上商城（35%）等。相比于线下实体店，线上销售的成本更低、效率更高。

然而，在这个内卷的时代，如何在线上抢占流量、如何与官方平台竞争，成为了经销商们不可避免的挑战。

可是经销商面对厂商直接在线上销售，又有什么办法呢？当然，白酒不是厂商直销受冲击*的行业，毕竟这条路白酒厂商走得还比较缓慢。受直接销售冲击*的行业是汽车经销商，在厂家直销的压力下，最近效益都不大好，*汽车经销商都从A股退市了。

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