政策组合利好点燃市场信心

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　　来源：北京商报

　　暂停转融券、加强高频量化交易监管，政策组合利好接踵而至，是监管层用切实行动回应投资者关切的直接体现。A股应声大涨，意味着市场信心被逐步点燃。在资本市场里，信心比黄金更重要。政策利好进一步提升了市场的交易公平，为投资者营造了更具暖意的政策环境，随着投资者的担忧靴子落地，市场信心的恢复已经在路上。

　　与全球资本市场相比，A股的估值优势不容置疑，近期的持续震荡调整主要原因在于市场信心不足。转融券以及高频量化被部分投资者视作洪水猛兽，在一定程度上影响了市场信心的建立。

　　实际上，转融券与高频量化对市场的影响更多体现在投资者心理恐惧层面。数据显示，融券规模占A股流通市值约0.05%，且多数属于对冲操作，是机构投资者的风险管理工具之一，对市场的利空冲击理应不会太大。但站在投资者的角度，转融券有违市场公平，进而放大了转融券对市场的利空影响。

　　高频量化同样如此。在成熟资本市场，高频量化交易占比很高，极大提升了交易效率，但在任何资本市场里，高频交易都是被从严监管的对象。正常情况下，高频量化只是一种交易手段，不会对市场的价值造成重大冲击，但投资者的过度恐惧心理，在A股市场放大了高频量化的负面影响。

　　市场信心与赚钱效应相辅相成。缺乏市场信心，赚钱效应自然难有起色。赚钱效应不高，反之又会冲击市场信心。A股想要行稳致远，需要持续创造赚钱效应，进而才能持续提升市场信心。

　　与其他资本市场相比，A股市场有其特殊性，尤其体现在散户投资者结构占绝大比例。与专业机构投资者同台竞技，在专业水平、信息渠道以及交易技术等各个方面，散户投资者本就处于劣势地位，与此同时，“人机对抗”则显得难上加难。如何更好地保证市场公平、维护中小投资者的合法权益，是摆在监管层面前的一道考题。

　　现如今，政策组合利好可谓有的放矢，充当了点燃市场信心的第一把火。想投资者之所想，监管层依法依规精准施策，市场应声上涨，是对监管优化的积极回应，形成了一种监管与投资者之间的良性互动。

　　暂停转融券、划定程序化交易监控“红线”、对高频交易降频降速，都进一步提升了市场的交易公平，切实维护了投资者利益，对中小投资者在制度上形成了更好的保护，是践行以投资者为本监管理念的具体体现，这也是投资者拍手称快的主要原因之一。

　　政策利好的信号弹已经发射，市场信心的持续恢复只是时间问题。截至7月11日收盘，A股合计近5000股上涨。这是市场信心快速恢复的信号，同时也是投资者心中所愿，或许这才是A股该有的样子。

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责任编辑：何松琳