来源:民航之翼
![](http://n.sinaimg.cn/spider20240623/197/w640h357/20240623/f144-48af3c184946a5f14c97cd98d6c31a80.png)
进入2024年以来,民航业继续呈现快速恢复态势。
但是我们也看到,与一季度相比,在淡季的二季度,民航的增速明显放缓。
在这种情况下,行业的盈利难度越来越大。
实际上,对行业来说,二季度亏损已成定局。
不过,翼哥一直认为:
大型机场比大型航空公司业绩改善更加确定。
因为机场的收入一部分来自于航空性收费,另一部分来自于非航空性收费
航空性收费主要与起降架次相关
非航空性收入主要与旅客流量相关
实际上今年的无论是起降架次,还是旅客运输量都在增长,而机场的成本几乎是变化不大的
对于大型机场来说,业绩是越来越好的
而航空公司,由于油价在涨,成本在涨;汇率贬值,出现损失
另外一方面,客流量虽然增加,但票价下降得更多,所以还是亏的,甚至亏得更多
2024年一季度,在A股上市的五家机场:
全部实现盈利
而航空公司就没有这么好运,虽然海南航空、春秋航空、吉祥航空、华夏航空都盈利了,但国航、东航、南航都亏了。
二季度,
机场应该还能盈利
但航空公司大概率亏损
为什么呢?
但有一个奇怪的现象就是,在上市公司中
最近,航空公司股的跌幅不大,但机场股却惨不忍睹,其中三大机场尤甚
上海机场,曾经的机场茅,曾经千亿市值,最近是一跌再跌,两个月跌了13%,已快接近7年来的最低价了,较最高点88元,跌了60%。
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白云机场,一周就跌去5.7%,也创下了近三年以来最低价9.54元。
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深圳机场,情况虽然好一些,5月份还创下近期高点,不过,最近一个月也是一路下跌,创下了二季度最低的6.5元。
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机场股,到底怎么了?
不过,翼哥并不认为机场股前景真那么黯淡。
随着民航业的持续发展,机场无论是起降架次,还是旅客流量的增长是确定的。
因此,机场的未来收入增长还是比较确定的。
机场股最大的问题源自两个方面:
一是当下正处于新建、扩建机场的高峰期,巨额投资之后,一旦投运之后,会承担高昂的财务费用和折旧成本,会对机场的业绩带来较大压力。
二是机场业回归基础设施属性,加上未来缺乏高成长性,很难给出高估值。
不过,机场股未来还是有估值修复空间的!
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